A Stablecoin szabályozás a vég kezdetét jelentheti a DeFi számára

Amióta a decentralizált pénzügy (DeFi) koncepciója 2020-ban a kriptográfiai tér homlokterébe került, a kritikusok (beleértve engem) megjegyezték, hogy ennek az ágazatnak nagy része csak nevében decentralizált.

A központosítás egyik kulcsfontosságú területe a különféle stabil érmékben található, amelyek a DeFi gazdaságának nagy részét teszik ki.

Ha képet szeretne kapni arról, hogy ezek a központosított stabil érmék mennyire kritikusak a DeFi térben, vegyük figyelembe az Uniswap kereskedési volumenének több mint fele az elmúlt 24 órában az UDC-ETH kereskedési párban végezték és a Compoundon felvett eszközök nagyjából 94%-a USDC, USDT vagy DAI (gyakorlatilag USDC származék ezen a ponton).

Noha több projekt is szándékozik decentralizáltabb, engedély nélküli stabil coinokat építeni a DeFi számára, a valóság az USDC, USDT, BUSD, DAI, és a többi jelentős stabilcoin mögött jelenleg hagyományos, könnyen szabályozható pénzintézetekben lévő eszközök állnak. . Más szóval, a kormányok egy tollcsapással törvényen kívül helyezhetik a DeFi gazdaság egy hatalmas részét. És időnként előjön egy szabályozó, és azt mondja, hogy a végén megtehetik.

Legfrissebb megjegyzések a Fed-től

A múlt héten DC Fintech hét, a Federal Reserve alelnöke a kormányzótanács felügyeletéért Michael Barr számos megjegyzést tett a kriptoiparral kapcsolatban. Bár Barr nem lát életképes jövőt az olyan natív kriptoeszközök számára, mint a Bitcoin, mint pénz, a stabil érmékben lát potenciált.

Ennek ellenére Barr számos kockázatot fedezett a dollárhoz kötött kriptoeszközökkel kapcsolatban. A DeFi összefüggésében talán a legérdekesebb Barr megállapítása, miszerint a stablecoin-kibocsátók esetleg nem tudják nyomon követni, hogy ki használja a tokenizált dollárjukat.

„Miközben a bankok különböző lehetőségeket vizsgálnak a technológia lehetőségeinek kihasználására, fontos azonosítani és felmérni az ezekben a modellekben rejlő új kockázatokat, és azt, hogy ezek a kockázatok leküzdhetők-e” – mondta Barr.

„Például egyes vizsgált modelleknél előfordulhat, hogy a bank nem tudja nyomon követni, hogy ki viseli a tokenizált felelősségét, vagy hogy a tokenjét kockázatos vagy illegális tevékenységekre használják-e.

Miközben folyamatban van az e kockázatok kezelésére szolgáló technikai megoldások kidolgozása, továbbra is nyitott kérdés, hogy a bankok a biztonságos és megbízható banki tevékenységgel összhangban és a vonatkozó jogszabályokkal összhangban tudnak-e ilyen megállapodásokat kötni.”

Tekintettel ezekre a nyitott kérdésekre, az ezekkel az új technológiákkal kísérletezni kívánó bankok ezt csak ellenőrzött és korlátozott módon tehetik. Ahogy a bankok kísérleteznek, arra kérem őket, hogy mielőbb lépjenek kapcsolatba szabályozóikkal, és gyakran vitassák meg az új felhasználási esetekkel kapcsolatos előnyöket és kockázatokat, biztosítva, hogy azok összhangban legyenek a biztonságos, megalapozott és jogilag megengedett módon végzett banki tevékenységekkel.”

Nem ez az első alkalom, hogy egy szabályozó vagy kormányzati tisztviselő felveti vagy utal rá az álneves stablecoin-használat kérdésére, de talán ez a legnyilvánvalóbb. 2020 szeptemberében az Egyesült Államok Pénzügyi Ellenőrző Hivatala (OCC) útmutatást adott (PDF).

Az OCC-vélemény azonban konkrétan nem érintette a nem őrizetbe vett stablecoinok kérdését. „Jelenleg nem fordulunk a hatósághoz, hogy támogassuk a nem tárolt pénztárcákat érintő stablecoin-tranzakciókat” – olvasható az útmutatóban.

Újabban a Fehér Ház bejelentés hogy a Pénzügyminisztérium 2023 februárjáig elkészíti a DeFi szektor tiltott pénzügyi kockázatainak felmérését. Ugyanebben a bejelentésben a Fehér Ház megjegyezte, hogy a központi bank által kibocsátott digitális valuta (CBDC) kifejlesztése segítheti a gazdasági szankciók hatékonyságát. az USA által kiszabott szerte a világon. Ez különösen érdekes az oroszországi stabilcoin-használat közelmúltbeli fellendülésének összefüggésében (a Chainalysis blokklánc-elemző cég adatai szerint), amelyet súlyos gazdasági szankciókkal sújtottak az ország Ukrajna elleni inváziójára válaszul.

Noha manapság még mindig sok a szabályozási bizonytalanság a stablecoinokkal kapcsolatban, a főbb szolgáltatók jelenlegi legjobb gyakorlata az, hogy személyes adatokat gyűjtenek azoktól a felhasználóktól, akik banki átutalással hoznak létre vagy váltanak be stabilcoinokat. Ez lehetőséget ad a stabil érmék álnéven történő használatára a blokkláncon, de fontos megjegyezni, hogy a Chainalysis mindig figyel, és a felhasználóknak szinte mindig azonosítaniuk kell magukat, amikor kapcsolatba lépnek a hagyományos banki világgal.

Mi lenne a hatása a DeFi-re?

Az egyértelműség kedvéért, jelenleg nincs terv a stabil érmékre vonatkozó szigorúbb KYC (KYC) és pénzmosás elleni (AML) szabályozás bevezetésére az Egyesült Államokban. Ugyanakkor egyértelmű, hogy egy ilyen lépés lehetséges a közeljövőben, mivel egyes törvényhozók az elmúlt évben a stabilcoin szabályozást szorgalmazták.

Ami a DeFi-re gyakorolt ​​hatást illeti, a stabil érmékre vonatkozó szigorúbb szabályozás hatalmas lenne. A különféle DeFi-alkalmazások egyik legfontosabb értékesítési pontja, hogy személyes adatok átadása nélkül kereskedhetnek, kölcsönözhetnek, kölcsönözhetnek és egyéb pénzügyi tevékenységeket folytathatnak. Ez nyilvánvaló előnyökkel jár a könnyű használat terén, és javíthatja a végfelhasználó magánéletét is, de ezek az értékesítési pontok eltűnnek, ha a stablecoin felhasználóknak azonosítaniuk kell magukat.

Bár igaz, hogy a stablecoin-tulajdonosok továbbra is birtokolhatják saját kulcsaikat egy szabályozottabb környezetben, a valóság az, hogy ezek még mindig IOU tokenek, ahol még mindig egy hagyományos bank birtokolja a valódi értéket. Szóval ez vitatott kérdés. A felhasználóknak meg kell fontolniuk a kérdést is bányász kitermelhető érték és pénzügyeiket, amelyek immár közvetlenül kötődnek valós identitásukhoz, közzéteszik egy nyilvános blokkláncon. Sok DeFi-felhasználó számára érdemes lehet visszatérni a hagyományos, központosított cseremodellhez ezen a ponton.

"Ha a stablecoin-tranzakcióknak követniük kell az utazási szabályt, a központosított stablecoinokból alapvetően PayPal lesz" - mondta. Sovryn közreműködő Yago, amikor hozzászólt. „A DeFi valószínűleg kettészakad egy ilyen forgatókönyv szerint, amikor egyes protokollok engedélyezettek lesznek, mások pedig ellenállóbbá válnak a cenzúrával. Az engedélyezett „DeFi”-re azonban senkinek nincs szüksége.”

A Yago által említett utazási szabály a Pénzmosás elleni, kormányközi szervezet, a Financial Action Task Force (FATF) irányelve. Az utazási szabály betartásával a FATF szerint a virtuális eszközök szolgáltatói segíthetnek blokkolni a terrorizmus finanszírozását, leállíthatják a szankcionált szervezeteknek történő kifizetéseket, lehetővé teszik a bűnüldöző szervek számára a tranzakciós nyilvántartások idézését, segíthetnek a gyanús pénzügyi tevékenységek bejelentésében, és általánosabban megakadályozhatják a kriptoeszközökön keresztül történő pénzmosást.

Természetesen az olyan stabil érme kibocsátók, mint a Tether, továbbra is szerepet látnak a dollárhoz kötött tokenekben olyan helyzetben, amikor a szabályozási kalapács lecsap a szektorra. "

As Tether Az ügyfelek most is ezt teszik, úgy gondoljuk, hogy az USDT továbbra is a legszélesebb körben használt stablecoin marad a piacon, mint a dollár globális átvitelének stabil és hatékony módja” – mondta a Tether CTO. Paul Ardoino amikor az USDT értékajánlatáról kérdezték, ha szigorúbb KYC- és AML-szabályokat vezetnének be.

A CryptoSlate-tel folytatott exkluzív csevegés során Ardonio megjegyezte:

„A Tethernek számos felhasználási módja van, különösen a fejlődő országokban, például Argentínában, Brazíliában, Törökországban és másokban. Könnyen átvihető tőzsdék vagy személyek között, ahelyett, hogy bankon keresztül utalna át pénzt. Könnyű vásárolni és eladni, és ott érhető el, ahol megvásárolja a kriptovalutákat (tőzsdék). A Tethert gyakran használják pénztartásra a tőzsdéken, amikor a kereskedők úgy érzik, hogy a piac rendkívül ingatag, és hasznosnak találta a feltörekvő piacokon is, ahol a polgárok az infláció leküzdésén dolgoznak, valamint egy nyüzsgő e-kereskedelmi ökoszisztémán belül.”

A szigorúbb stabilcoin-szabályozás DeFi-re gyakorolt ​​​​potenciális hatásai tekintetében Ardoino kifejezetten kerülte a DeFi témáját, és ehelyett a térben a nagyobb szabályozási egyértelműség potenciális növekedési előnyeire mutatott rá:

„A stabilcoin szabályozás egyértelművé tenné a nagyobb vállalatok, pénzintézetek és fintech cégek számára, hogy belépjenek a kriptopiacra” – mondta Ardoino. „A biztonságosabb és szabályozottabb kripto-ökoszisztéma minden érintett számára előnyös, és úgy gondoljuk, hogy a szabályozás átjárókat nyitna meg több termék piacra kerülése előtt. Véleményünk szerint az a tény, hogy a stablecoin-szabályozás a 2014-es fizetőeszköz feltalálása óta a szabályozók olyan felkapott vitatémája, hihetetlenül izgalmas, mert tovább erősíti a stablecoinok hasznosságát. Ha valami, a szabályozás azt üzenné, hogy a stabil érmék és a digitális valuták a gazdasági szabadság alapelemei maradnak.”

Nem világos, hogy a DeFi tér potenciális felosztása szabályozott és szabályozatlan környezetekre a stablecoin rétegben vagy az alap blokkláncon történik-e. Nevezetesen aggályok merültek fel ezzel kapcsolatban az Ethereum lehetséges szabályozási elfoglalása a tét igazolására való átállásának befejezése óta. "Hacsak a globális szabályozási rendszer nem változik drámaian, a központosított stabil érmék egyre inkább PayPalizálttá válnak" - tette hozzá Yago.

Noha a DeFi nem tűnne el teljesen egy olyan világban, ahol a KYC és AML szigorúbb érvényesítése a stabil érmékre vonatkozna, nyilvánvaló, hogy ez olyan helyzethez vezetne, ahol a szektor a jelenlegi méretének egy kis töredéke, mivel a DeFi segédprogramjának nagy része egyszer megszűnik. te szabályozod a stabil érméket.