A valós eszközök DeFi értékpapírosítása hitelezési kockázatokat, lehetőségeket rejt magában: S&P

Az S&P Global Ratings hitelminősítő új kutatási jelentése szerint a decentralizált finanszírozás (DeFi) felhasználása a hagyományos pénzügyekben növekedhet az elkövetkező években, mivel új protokollok próbálják támogatni a valós eszközök értékpapírosítását. 

A valós eszközök vagy RWA-k finanszírozása valószínűleg kulcsfontosságú terület lesz a DeFi protokollok előrehaladása szempontjából – mondta az S&P a „DeFi Protocols for Securitization: A Credit Risk Perspective” című jelentésében. Bár az iparág még csak kialakulóban van, az S&P kiemelte, hogy a DeFi számos előnnyel járhat az értékpapírosításban, ideértve a tranzakciós költségek csökkentését, az eszközkészletek átláthatóságának javítását, a partnerkockázatok csökkentését és a befektetők gyorsabb fizetési kiegyenlítését.

Andrew O'Neill, Alexandre Birry, Lapo Guadagnuolo elemzői szerint a DeFi korai fejlesztése elsősorban a kripto-ökoszisztémán belüli pénzügyi szolgáltatásokat nyújtó alkalmazásokra összpontosított, mint például a kriptoeszközökkel fedezett hitelezés, kriptoeszközök befektetési eszközei és kriptokereskedési platformok. Vanessa Purwin írta, hozzátéve:

„Ezek a kezdeti használati esetek nagyrészt elszakadtak a reálgazdaságtól. Az RWA-k finanszírozása témaként jelent meg a DeFi-térben, a hitelezési protokollok hagyományos módon, a hitelfelvevő jegyzésén alapulnak, nem pedig fedezetként elzálogosított kriptoeszközökkel.”

DeFi értékpapírosítások azonban nem mentesek a kockázatoktól. Az S&P azonosította a kibocsátásukkal kapcsolatos jogi és működési kockázatokat, valamint a fiat devizában denominált eszközök és a digitális valutában fennálló kötelezettségek közötti eltérés lehetőségét. Ezeknek a kockázatoknak a kezelése jelentheti a különbséget a robusztus DeFi értékpapírosítási ágazat és egy olyan között, amely nem vonzza a hagyományos finanszírozás érdeklődését.

Az S&P Global Ratings a Wall Street három legnagyobb hitelminősítő intézetének egyike. Míg a cég a DeFi protokollokat kutatja, jelenleg nem értékel projekteket.

A DeFi ipar előtérbe emelkedett 2020 közepén, mivel a magasabb hozamok és a hitelpiacokhoz való könnyebb hozzáférés ígérete vonzotta a kripto-natív befektetőket. A legtöbb mérőszám szerint a DeFi aktivitása 2021 harmadik negyedévében érte el a csúcsot – ugyanezen év novemberében a teljes zárolt érték (TVL) a DeFi platformokon meghaladta a 180 milliárd dollárt.

Kapcsolódó: A töredékes NFT-k és mit jelentenek a valós eszközökbe történő befektetésben

Eszköz tokenizálás, vagy a valódi kereskedhető eszközöket képviselő biztonsági tokenek kibocsátásának folyamata régóta a blokklánc technológia életképes felhasználási esetének tekinthető. Ernst & Young szerint tokenizálás teremt hidat képez a valós eszközök és azok hozzáférhetősége között a digitális világban közvetítők nélkül. A tanácsadó ügynökség úgy véli, hogy a tokenizáció „likviditást biztosíthat az egyébként illikvid és nem töredékes piacoknak”.