A CBDC-k „forradalmasíthatják a globális pénzügyi rendszereket”: Bank of America

Legalább 114 központi bank – amelyek az összes ország 58%-át jelentik, amelyek a globális GDP 95%-át állítják elő – jelenleg vizsgálja a központi bankok digitális valutáit.CBDC-k), a 35 májusi 2020-höz képest. A Bank of America kriptovaluta-elemzőiből álló csapat pedig gátlástalanul törődik a technológiával.

„A digitális valuták elkerülhetetlennek tűnnek” – zárul a BofA új kutatási jelentése. „Az elosztott főkönyveket és a digitális valutákat, például a CBDC-ket és a stabil érméket a mai monetáris és fizetési rendszerek természetes fejlődésének tekintjük.”

A jelentés elemzi a CBDC-k lehetséges előnyeit és kockázatait – mind a kibocsátásuk, mind a kibocsátásuk hiányában –, valamint a terjesztésük lehetséges megközelítéseit. A tanulmány részeként több esettanulmány is készült a CBDC fejlesztéséről és az egyes gazdasági tömbökön és nemzeteken belüli kihívásokról.

Az elemzők néhány kulcsfontosságú észrevétele a jelenlegi pénzügyi rendszer elavult infrastruktúrája és számos hiányosság körül forog – olyan problémák, amelyeket a megfelelően kifejlesztett CBDC-k azonnal megoldhatnak. 

A CBDC-k előnyei a bankok és a bank nélküliek számára

A jelentés szerint a CBDC-k azon lehetőségei, hogy eltávolítsák a közvetítőket – amint a technológia feleslegessé teszi őket – valós idejű elszámolást, teljes átláthatóságot és alacsonyabb költségeket eredményezhet.

Az elemzők becslések szerint 4 billió dollárnyi tőkét mutatnak be, amelyet a bankoknak a megfelelő bankokban kell letétbe helyezniük az elszámolási kockázat megszüntetése érdekében. A tanulmány azzal érvel, hogy ez egy nem hatékony tőkeallokáció, amely egyébként máshol is hozamot termelhetne.

Továbbá a kevésbé tőkésített bankok és pénzforgalmi szolgáltatók nem tudnak terjeszkedni a határokon átnyúló fizetések terén – állítja a kutatási jelentés, részben a levelező bankok számláinak előfinanszírozására vonatkozó követelmény miatt:

„A valóságban a határokon átnyúló fizetések átlagosan 2.6 különböző levelezőbankon keresztül bonyolódnak le, megnövelve az elszámoláshoz szükséges időt” – jegyzi meg a jelentés. „A határon átnyúló euróban denominált fizetések 20%-a azonban 5+ levelezőbank bevonását igényli.”

Az eredmény? A határokon átnyúló fizetések tízszer többe kerülnek, mint a belföldi fizetések.

A kutatók azt is jósolják, hogy a CBDC elfogadása pozitív hatással lesz a bank nélküli lakosságra, amely világszerte 1.4 milliárd ember, és az Egyesült Államok lakosságának 6.5%-a az Egyesült Államok Federal Reserve 2021-es adatai szerint.

A bankhitelesek nem férhetnek hozzá a szokásos pénzügyi szolgáltatásokhoz, és nem férhetnek hozzá hiteltörténetük felépítéséhez. Ennek eredményeként szembesülnek a vagyonuktól való fokozott elkülönüléssel – például a fizetésnapi kölcsönszolgáltatásokra hagyatkoznak, amelyek csak alulmaradt feltételeket kínálnak. 

Ha egy CBDC pénztárcát olyan alapvető pénzügyi szolgáltatások teljesítésére fejlesztettek ki, mint például a pénzeszközök tárolása, küldése és fogadása, valamint hiteltörténetek felállítása és hitelképességi pontszámok biztosítása, ez az egyenlőtlenség szinte teljesen kiküszöbölhető lenne.

"A bankszámlával és okostelefonnal rendelkezők számára elérhető CBDC a háztartások 93.5%-áról 96.7%-ra növelné a bankszámlás lakosságot az Egyesült Államokban" - állítja a jelentés. "Ha megszűnik az okostelefon iránti igény, a bankok száma 98%-ra nőne." 

CBDC kontra stablecoin – harc!

A jelentés néhány szót tartalmaz a stablecoinok szerepéről is a CBDC elfogadásában. Figyelembe véve a stabilcoin tranzakciók volumenének jelentős növekedését az elmúlt két évben, amely 7.9-ben elérte a 2022 billió dollárt. 

„A határokon átnyúló és belföldi fizetésekhez és átutaláshoz használt stabil érmék elterjedése gátolhatja a jegybank monetáris politikájának végrehajtását, ha a növekedés továbbra is ellenőrizetlen és szabályozatlan marad, valamint növeli a rendszerkockázatot” – állítják a jelentés szerzői. „Egyes esetekben a monetáris kontroll elvesztése a jelenlegi jegybanki célokat jelentősen meghaladó inflációhoz vezethet.”

Mivel ellenőrzéseik még mindig kedvezően teljesítenek néhány hagyományos pénzügyi rendszerhez képest, az elemzők azt mondják, hogy „a CBDC-k hiányában a stabil érmék bevezetésére és fizetési felhasználására számítanak, miközben a pénzintézetek a digitális eszközök letétkezelési és kereskedési megoldásait kutatják”.

Ha azonban a CBDC kibocsátása túl sokáig tart, a kutatók attól tartanak, hogy a stabil érmék még tovább terjedhetnek a határokon átnyúló, sőt a belföldi fizetésekben is. A stabil érmék megszilárdulásának lehetővé tétele „növeli a rendszerszintű kockázatot a hagyományos piacon, és akadályozza a központi bank monetáris politikájának végrehajtását”.

A jelentés egy olyan jövőről szól, amelyben a stabil érmék és a CBDC-k együtt létezhetnek. Az elemzők szerint a stablecoinok valószínűleg továbbra is kiválóak lesznek bizonyos felhasználási esetekben, különösen, ha intelligens szerződésekről van szó. Azonban néhány sorral később a kutatók azt sugallják, hogy a stabil érmék nem vágynak erre a világra.

„A CBDC-k tervezése és programozhatósága valószínűleg meghatározza a stabil érmék jövőbeni elfogadásának és felhasználásának szintjét” – áll a jelentésben. „Megjegyezzük azt is, hogy a CBDC-k lehetősége kiszorítani a stabil érméket nagymértékben attól függ, hogy az előbbi interoperábilis-e a blokkláncokkal és a blokklánc-alapú alkalmazásokkal.”

Vigyázz, Tether, itt jönnek.

A CBDC-k kockázatai a bankokra és a magánéletre nézve 

A CBDC-k lehetséges előnyeit feltáró hat oldal után a Bank of America elemzői a CBDC-k kibocsátásának és nem kibocsátásának lehetséges kockázataira térnek át.

A kockázati lista élén: a kereskedelmi bankok, például a Bank of America és a központi bank közötti potenciális verseny. Az elemzők szerint "a CBDC-k bizonyos szempontból jobbak a bankszámláknál, mint értéktárolók, különösen válság idején." 

Bár a kereskedelmi bankok és a központi bankok jelenleg kétszintű rendszerben működnek, a CBDC-k elmoshatják a demarkációs vonalakat a jelentés szerint. Ha a kereskedelmi bankok ügyfelei gyorsan és egyszerűen át tudják utalni megtakarításaikat egy kereskedelmi bankból a jegybankba, hogyan tudná a kereskedelmi bank továbbra is hitelt felvenni és hitelezni ügyfelei pénzét?

Valójában az elemzők második helyen álló kockázata az, hogy gyakrabban fordulhatnak elő bankfutások, ha a CBDC tervében nem szerepelnek biztosítékok. 

„A bankrendszer stresszes időszakában az emberek kivehetik a betéteket és becserélhetik azokat CBDC-kre, tekintettel arra, hogy nincs hitel- vagy likviditási kockázat, ha direkt és hibrid megközelítéssel osztják el, ami növeli a pénzügyi stabilitási kockázatokat” – írják.

A kereskedelmi banki ágazat esetleges összeomlásán kívül a kutatók két fontos kérdéssel küzdenek: Hogyan fogják a kormányok meggyőzni állampolgáraikat a CBDC használatáról? És mire lesznek képesek a kormányok, ha és amikor megteszik?

Az elemzők elismerik, hogy a nagyszabású politikák kidolgozása szinte bizonyosan részekre bontható lesz, hajlamos a tévhitekre és a vitákra.

Tizenegy ország már kiadott CBDC-t, és a világ legnagyobb központi bankjai vagy a terveket vizsgálják, vagy kísérleti projekteket indítanak. Az elemzők szerint az első CBDC-ket elsősorban lakossági banki felhasználásra tervezték, és a fejlődő gazdaságok központi bankjai bocsátották ki, hogy kereskedelmi bankszektor hiányában kiterjesszék a pénzügyi befogadást. 

A Kelet-karibi Központi Bank CBDC-je, a 11 első generációs próbálkozás egyike, bénító kudarcba ütközött, miután a platform 2022 januárjában összeomlott, és két hónapig nem tudta megkönnyíteni a tranzakciókat. Az elemzők szerint az ECCB CBDC-jének elfogadása és használata „eddig nagyrészt nem volt inspiráló”.

„A kibocsátás és az örökbefogadás nem szinonimák, és az örökbefogadás sem garantált” – írták.

A központi bankok kétségtelenül figyelmet szentelnek a CBDC-k ezen induló osztályának sikereire és kudarcaira. Mindeközben, miközben a központi bankok és a kormányok a következő generációs CBDC-k bevezetésére készülnek, a Bank of America elemzői attól tartanak, hogy a CBDC-k általános elfogadása visszahatásokkal szembesülhet az adatvédelmi aggályok miatt.

A szerzők elismerik, hogy a CBDC átvételének lehetséges ellenszele a magánélet és az anonimitás elvesztése lehet, amelyet a nyilvánosság fizikai készpénzzel élvezhet. Ehhez az elemzés politikai alapú kompromisszumot javasol.

„A CBDC-k segítségével történő fizetések névtelenek maradhatnak, ha létezik olyan jogi keret, amely a központi bank vagy kormány számára biztosítja a tranzakciók nyomon követését, ha bűncselekményre, adóelkerülésre, pénzmosásra vagy terrorizmus finanszírozására utaló jelek vannak” – írják. "De a tisztán névtelen kifizetések szégyenfoltok a központi bankok számára."

A kutatók azonban hangsúlyozzák, hogy a magánélet bármely vélt vagy jogos megsértése arra késztetheti a közvéleményt, hogy újraértékelje a politikai kezdeményezést, és valószínűleg nagyobb keresletet eredményezhet az erősebb jogi védelemmel rendelkező CBDC-k iránt.