(Bloomberg) – Peter Tchir, az Academy Securities munkatársa szerint a rövid lejáratú opciós kereskedés felfutása, amelyet a befektetők kockázatvállalási magatartása vezérel, felerősíti a napi mozgásokat a tőzsdén.
A legtöbb olvasmány a Bloombergtől
„Az emberek a szó szoros értelmében szerencsejátékot játszanak” – mondta az Akadémia makrostratégiáért felelős vezetője a Bloomberg TV and Radio csütörtöknek, hozzátéve, hogy „ez majdnem olyan, mintha egy lóversenyt néznénk”.
– A kötetek robbanásszerűen megnőttek – mondta Tchir. „Ezért látunk olyan elmozdulásokat, amelyek csak felerősödnek – tehát lehet, hogy valami, ami a hírek alapján fél százalékos lenne, 1.5–2 százalékos elmozdulássá válik, és mindkét irányba halad.”
A piacfigyelők felhívták a figyelmet a hirtelen jött őrületre a 24 óránál rövidebb eltarthatósági idővel rendelkező szerződésekkel kapcsolatban, amelyeket az iparágban nulla naptól lejáró opcióként vagy 0DTE-ként ismernek.
A kiskereskedelmi kereskedők 2021-ben, ahogy a mém részvények felpörögtek, ezek az opciók a nagy pénzkezelők körében is népszerűvé váltak – a Goldman Sachs Group Inc. szerint az S&P 40 teljes kereskedési volumenének több mint 500%-át tették ki 2022 második felében. .
Használatuk felfutása az utóbbi időben nehezen megfejthetővé tette a piac gazdaságra vonatkozó kollektív gondolkodásának feltárását. Részben a származékos termékek fokozott használatának köszönhetően a részvények heves fordulatokat és nagy napközbeni kilengéseket szenvedtek el.
A Tchirnek magyarázata van arra, hogy a 0DTE opciók hogyan erősíthetik fel a napi mozgásokat: vegyünk például egy hipotetikus forgatókönyvet, ahol az SPDR S&P 500 ETF Trust (ticker SPY) 400 dollár körül kezdi a napi kereskedést. Egy befektető megvesz egy kifogyott hívást, ami 405 dollárig is mehet. Az opciós kereskedőnek, aki eladta a hívást, ezután folyamatosan meg kell vásárolnia a mögöttes értékpapírt – a piacsemleges álláspont megőrzése érdekében –, ami feljebb viszi a SPY árát. Ezen a ponton más befektetők beugranak, hogy 408 dollárig fogadjanak – és a ciklus folytatódik.
Szinte létra típusú kereskedésnek tekinti, amely újra és újra előfordul. „Erősen emlékeztet arra, amit körülbelül másfél éve, két évvel ezelőtt láttunk, ahol gamma-nyomások voltak” – mondta Tchir. A 2021 eleji mémőrület során a napi kereskedők rövid lejáratú opciókkal fogadtak, hogy a részvények értékének közeledtével az opció kötési árfolyamához, a kereskedőknek egyre többet kell vásárolniuk a mögöttes részvényekből.
A hét elején a JPMorgan Chase & Co. vezető stratégája, Marko Kolanovic arra figyelmeztetett, hogy a 0DTE opciók robbanásszerű kereskedése a tőzsde 2018 eleji volatilitás-zuhanása léptékű eseménykockázatot okoz. Csapata becslése szerint az ilyen rövid távú opciók napi feltételezett mennyisége körülbelül 1 billió dollár.
Tchir szerint az eladás valószínűleg a szabályozási ellenőrzés alá vonja. Más jelek is utalnak arra, hogy állati szellemek tombolnak a piacon. A mémszerű részvénymozgások ismét megrázzák a részvényeket, köztük a Bed Bath & Beyond Inc.-t, amely még azután is az egekbe szökött, hogy a cég jelezte, hogy egy esetleges csődbejelentésre készül.
"Az emberek elkezdik ezt nézni" - mondta Tchir. „A Twitter hírfolyamom tele van emberekkel, akik azt ígérik, hogy 1,000 dollárból 100,000 XNUMX dollárt keresnek. Ez valóban szerencsejáték.”
– Jonathan Ferro, Lisa Abramowicz és Tom Keene segítségével.
A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala
© 2023 Bloomberg LP
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/zero-day-options-betting-horse-154911404.html