Mi a baj a billió dolláros cégekkel?

Ennek a bejegyzésnek egy változata volt eredetileg közzétett a TKer.co. oldalon.

Gondolom, látott már egy értékelési táblázatot, ami az alábbihoz hasonló.

Ha még nem tette meg, az üzenet egyszerű: öt részvény (Facebook,¹ Apple, Amazon, Microsoft és Google²) az 500 vállalatot magában foglaló S&P 500 piaci kapitalizációjának körülbelül egynegyedét teszi ki.

Ennek oka hatalmas piaci értékük: az Apple 2.8 milliárd dollárt, a Microsoft 2.4 billió dollárt, a Google 1.8 billió dollárt, az Amazon 1.6 billió dollárt, a Facebook pedig 876 milliárd dollárt.

Összefoglalva, az S&P 20 500 legkisebb vállalatának értéke egyenként kevesebb, mint 10 milliárd dollár.

Az az elképzelés, hogy az indexben szereplő vállalatok 1%-a a teljes piaci érték mintegy 25%-át teszi ki, felkavaró, és egyesek ezt a tőzsde sebezhetőségének tekintik.

Két gyors dolog: Először is, nincs sok bizonyíték arra, hogy összefüggés van a piaci koncentráció és a határidős piaci hozamok között (lásd chart). Másodszor, a piaci koncentráció nem szokatlan (lásd ezt és ez).

Valójában régebben a vállalatok még nagyobb piaci részesedést képviseltek.

„Az AT&T a teljes amerikai részvénypiaci érték 13%-át tette ki 1932-ben; General Motors, 8% 1928-ban; Az IBM, 7% 1970-ben” – írta nem sokkal ezelőtt Jason Zweig, a WSJ rovatvezetője.

Pontatlan 5 cégnek nevezni őket

Bár technikailag pontos lehet azt állítani, hogy ez az öt részvény öt vállalatot képvisel, ez egyben az üzletágak és piacok durva leegyszerűsítése is, amelyeknek ezek a vállalatok ki vannak téve.

Vegye figyelembe a Microsoftot. Legutóbbi eredményhirdetése szerint a társaság három különálló többmilliárdos üzleti szegmensről számol be, amelyek tíz hatalmas üzlet beleértve a kereskedelmi termékeket (pl. Office), fogyasztói termékeket (pl. Skype), intelligens felhőt (Azure), játékokat (pl. Xbox) és LinkedIn-t. A Microsoftnak van még reklámüzlete is, ami Az Axios Sara Fischer rámutat nagyobb, mint a Snap és a Twitter együttvéve!³

A történet folytatódik

Az Apple, a Google, az Amazon és a Facebook hasonlóképpen számos olyan vállalkozásban vesz részt, amelyek vezető pozíciót töltenek be.

Rengeteg pénzt keresnek

Fontos, hogy ezeket az értékeléseket istentelenül sok bevétel támasztja alá.

A Yardeni Research jóvoltából nézze meg a nagy technológiai növekedési neveket bemutató táblázatot, amely egy kicsit naprakészebb, mint a fenti táblázat.

Míg ezek az úgynevezett FAANGM cégek az S&P 1-ban szereplő nevek 500%-át adják, az index bevételének bő 14%-át adják.

Megjegyzés: Ezek a részvények az index körülbelül 21%-át képviselik, ami nagyobb százalék, mint a bevételek 14%-a, amelyért felelősek. Ennek számos oka lehet. Általánosságban elmondható, hogy nem szokatlan, hogy a befektetők prémiumot fizetnek a technológiai részvényekért, a gyorsan növekvő részvényekért és a piacot meghatározó részvényekért. A lényeg az, hogy a piaci kapitalizáció hatalmas részét képviselik, és a bevételek hatalmas részét termelik.

A befektető szemszögéből a legrosszabb forgatókönyv az lehet, hogy ezek a vállalatok felbomlanak, és ebben az esetben elveszíthetik a méretarány előnyeit. De még feloszlás esetén is a befektetők maradnának a felbomlott cég részvényei, vagy kivásárolnák őket.

Az S&P 500-hoz hasonlóan az amerikai piac öt legnagyobb részvénye is vonzza a szemöldökét az árfolyamok pályája miatt. De ha közelebbről megvizsgáljuk az olyan dolgokat, mint az üzleti diverzifikáció és a bevételek, az azt mutatja, hogy ezek az aggodalmak kissé túlzóak lehetnek.

KÖZZÉTÉTEL:

A legtöbb megtakarításom az S&P 500-at követő részvénybefektetési alapokban és ETF-ekben van, ami azt jelenti, hogy jelentősen ki vagyok téve a fent említett társaságoknak. Ezen cégek egyike sem fizet nekem. Azonban szó szerint minden ismerősöm – beleértve magamat is – rendszeresen üzletel legalább több ilyen céggel, többféle módon.

iPhone-t (AAPL) használok, és mindenki, akit ismerek, iPhone vagy Android (GOOGL) telefont használ. A WhatsApp-ot (FB) használom a tengerentúli emberekkel való kommunikációhoz. A világjárvány közepette sokkal többet használtam a Google Meet (GOOGL) és a Microsoft Teams (MSFT) szolgáltatást.

Munkámhoz leginkább a Chrome-ot (GOOGL) használom MacBook Airen (AAPL). Sok adattal dolgozom, bár nincs Office-om (MSFT). Ha valaki Excel-fájlt (MSFT) küld, megnyitom a Táblázatokkal (GOOGL). A webhelyemet az AWS (AMZN) üzemelteti, bár kimaradás esetén nem tudok nem irigykedni az Azure-t (MSFT) használókra. És amikor előfizet a TKer-re, az üdvözlő e-mailben szereplő GIF a GIPHY-n (FB) készült.

Amikor publikálok, megosztom munkáimat a LinkedIn-en (MSFT). A Facebook (FB) sokkal nagyobb platform a tartalom megosztására általában, de úgy tűnik, hogy az algoritmusuk nem veszi fel a dolgaimat. Bár az utóbbi időben azt vettem észre, hogy a darabjaim felbukkannak a Google Kereső (GOOGL) találatai között. Úgy tűnik, hogy a Yahoo Search nem generál nagy forgalmat, bár megjegyzem, hogy a Yahoo Search valójában a Bing (MSFT) által működik.

Szabadidőmben előfordulhat, hogy az Instagramon (FB) görgetem, miközben az Apple TV+-ról (AAPL) vagy a Prime Video-ról (AMZN) streamelek valamit. Igen, előfizetésem van a Netflixre és a Hulura, bár mindezt az Apple TV (AAPL) hardveremen keresztül közvetítem.

Van egy Echo Dot-om (AMZN) és Echo Show-m (AMZN-em), de mindig csak időzítők beállítására és lámpáim ki- és bekapcsolására használom őket. Én nem használom a Sirit (AAPL), de a nővérem vezetés közben SMS-eket küld vele. Nem használok Nest (GOOGL) vagy Ringet (AMZN), de úgy tűnik, a háztulajdonos barátaim az egyik vagy a másik rajongók.

Az online vásárláshoz én is az Amazonhoz (AMZN) ragaszkodom, mint mindenki máshoz. Mindazonáltal elmondom, hogy az Apple Pay (AAPL) és a Google Pay (GOOGL) jelentősen megkönnyítette a tranzakciók lebonyolítását más webhelyeken.

Csak hogy tisztán lássam, velem kapcsolatban nincs minden bekötve. mechanikus órát hordok. Nem fog tudni meggyőzni arról, hogy Apple Watch-ot (AAPL) vagy FitBit-et (GOOGL) vegyek.

Emellett kijutok a szabadba. Beugrom az AirPods-omat (AAPL), és elsétálok a Brooklyn belvárosában található Whole Foods-hoz (AMZN), ahol élelmiszereket vásárolok. Ez egy háztömbnyire van az Apple Store (AAPL) mellett, de egy háztömbnyire a Best Buy előtt, ahol az új Xbox (MSFT) hetek óta elkelt – igaz, készleten van a rendkívül népszerű Oculus 2 (FB).

Amikor nyaralok, szeretem a félreeső strandokat, távol minden Wi-Fi-től vagy mobiljeltől. De még odakint is látni fogok embereket a Kindle-en (AMZN) és iPad-en (AAPL).

Az AT&T (T) volt a vezeték nélküli szolgáltatóm, mielőtt néhány évvel ezelőtt a Verizonra váltottam. Középiskolában egy 1979-es Chevy Impala kombit (GM) vezettem. Jelenleg NYC-ben élek, ahol nincs autóm.

Néhány friss tőzsdei szolgáltatás a TKer-től:

Hátsó nézet ?

? Tőzsdei hullámvasút:A tőzsdén robbanásszerű volatilitás volt tapasztalható a múlt héten. (További információ itt olvasható.) De amikor mindezt elmondták, az S&P 500 0.8%-os pluszban zárta a hetet. ⏳ Mint mindig, itt-ott lesznek változások a piacon a hosszú távú hozamokat meghatározó változókban, ami a piacon egy átlagos évben tapasztalható rohamosan nagy eladásokhoz vezethet. Ez általában nem jelent problémát a hosszú távú befektetőknek, mivel az eladások idővel gyógyulnak. ? Időnként érünk olyan nagy meglepetést, amelyet senki sem lát elérkezni, és ez megkérdőjelezi a hosszú távú gondolkodásunkat. De a héten nem ez volt a helyzet.

? Kamatemelések jönnek: A Federal Reserve eddigi legegyértelműbb jelét adta arra vonatkozóan, hogy a sürgősségi monetáris politikájának feloldása érdekében márciusi politikai ülésén (a szövetségi alapkamatláb révén) meg kívánja emelni a rövid lejáratú kamatokat. Az FOMC politikai nyilatkozatából: „Jelensen 2 százalék feletti infláció és erős munkaerőpiac miatt a bizottság arra számít, hogy hamarosan megfelelő lesz a szövetségi alapkamat céltartományának emelése.” És Jerome Powell Fed-elnök szerdai sajtótájékoztatójából: „Azt mondanám, hogy a bizottság azon a szándékon van, hogy a márciusi ülésen megemelje a szövetségi alapok kamatát, feltéve, hogy ehhez megfelelőek a feltételek.”

…? Miért? Infláció: A Fed kedvenc inflációs mérőszáma – a központi PCE-árindex – decemberben 4.9%-kal ugrott meg az egy évvel ezelőttihez képest, ami a legnagyobb növekedés 1983 óta. A szorosan figyelt foglalkoztatási költségindex 4%-kal emelkedett a decemberig tartó 3 hónapban. Ez a legnagyobb nyereség 2001 óta. Ezek az okai annak, hogy a Fed agresszívvé vált. Ha többet szeretne megtudni arról, hogy a Fed miért szigorítja a monetáris politikát, olvassa el ezt.

?? 2021-es GDP-boom: Az Egyesült Államok GDP-je 6.9%-kal nőtt a negyedik negyedévben, ami jóval magasabb, mint a közgazdászok által várt 4%-os ütem. A növekedésből 5.5 százalékpontot tett ki a készlet-újraépítés. A GDP éves szinten 4.9%-kal nőtt 5.7-ben, ami 2021 óta a leggyorsabb ütem. A készlet-újraépítéssel kapcsolatos további információkért olvassa el ezt.

? Decemberben lelassult a költekezés: A fogyasztói kiadások 0.5%-kal csökkentek decemberben az előző hónaphoz képest. Daniel Silvertől, a JPMorgantől: „Úgy gondoljuk, hogy az Omicron variáns elterjedése lenyomta a költekezést abban a hónapban, és ez a vírussal kapcsolatos visszahúzás viszonylag rövid életű lesz.” Az Omicron bomlasztó hatásáról bővebben itt olvashat ezt.

? Az üzleti tevékenység pedig lelassult januárban: Az IHS Markit ebben a hónapban végzett felmérései szerint a feldolgozóipar és a szolgáltató szektor beszerzési menedzserei szerint a növekedés 18 havi mélypontra lassult.

… ⛓ De van egy jó hír: Az ellátási lánc problémái enyhülni látszanak, az infláció pedig lehűlni látszik. A Markittól: „…az ellátási lánc romlásának általános üteme enyhült a tavalyi év második felében tapasztalthoz képest. Ez pedig hozzájárult ahhoz, hogy az elkövetkező évre vonatkozó gyártási optimizmus több mint egy éve a legmagasabbra emelkedjen, és hozzájárult a nyersanyagárak inflációjának jelentős csökkenéséhez is. Így annak ellenére, hogy a felmérés csalódást keltő évkezdést jelez, vannak biztató jelek a rövid távú kilátásokat illetően.

? Csökken a jelzálog-refinanszírozás: A jelzálog-refinanszírozási aktivitás 13%-kal zuhant az egy héttel ezelőttihez képest, és 53%-kal az egy évvel ezelőttihez képest, mivel a hosszú lejáratú kamatlábak magasabbra mozdultak a Jelzálogbankárszövetség szerint. Joel Kan, az MBA kutatója szerint: „Nem meglepő módon a hitelfelvevők refinanszírozási igénye alábbhagyott, és a kérelmek már a negyedik hete visszaestek. Majdnem két év alacsonyabb kamatozás után nem sok olyan hitelfelvevő maradt, aki ösztönözné a refinanszírozást.”

Az úton felfelé?

Minden szem a januári állásokról szóló jelentésre fog szegeződni, amely február 4-én jelenik meg. A konszenzusos becslés szerint az amerikai munkaadók 178,000 150 munkahelyet adtak a hónap során, bár egyes közgazdászok szerint munkahelyek szűntek meg. A Bank of America részéről: „Az előrejelzéseink szerint a nem mezőgazdasági üzemekben alkalmazott bérek XNUMX ezerrel csökkentek januárban, nagyrészt az Omicron-változat órabéres munkavállalókra gyakorolt ​​karantén hatása miatt.”

A bevételi szezon is nagy lendülettel folytatódik, a nagyvállalatok között az Alphabet, a Starbucks, a GM, a Meta (korábban Facebook), az Amazon és a Ford jelent meg negyedéves pénzügyi eredményeket.

¹ Jelenlegi állapot október, a Facebook hivatalosabb nevén Meta.

² A Google hivatalosabb nevén Alphabet. Tényleg, mi a név?

³ Legutóbbi negyedévében a Microsoft „keresési és hírhirdetési” üzletága 3 milliárd dollár bevételt termelt. A Twitter összbevétele 1.3 milliárd dollár, a Snap pedig 1.0 milliárd dolláros összbevételt ért el.

Ennek a bejegyzésnek egy változata volt eredetileg közzétett a TKer.co. oldalon.

Olvassa el a Yahoo Finance legfrissebb pénzügyi és üzleti híreit

Kövesse a Yahoo Finance alkalmazást Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedInés Youtube