(Bloomberg) – Több mint három évvel Kína nagy pénzügyi nyitása után világossá válik a Wall Street-i óriások számára, hogy álmaik a 60 billió dolláros piac váratlan nyereségéről még megfoghatatlanabbak, mint valaha.
A legtöbb olvasmány a Bloombergtől
A Goldman Sachs Group Inc. és a Morgan Stanley azon bankok közé tartozik, amelyek visszafogják ambiciózus terjeszkedési terveit és profitcéljait, mivel a romló geopolitikai légkör és Hszi Csin-ping elnök egyre inkább tekintélyelvű irányvonala megingatja a magánszektort és az üzletkötéseket. A legnagyobb bankoknál drasztikusabb munkahely-leépítéseket terveznek a magánügyekről tárgyaló, elhallgatását kérő felsővezetők.
A Goldman Sachs, amely 2021-ben megelőzte a kitűzött célokat, miután a bevétel megugrott, felülvizsgálta ötéves tervét, miután az ország üzleti környezete drasztikusan megváltozott. A Morgan Stanley egyelőre úgy dönt, hogy nem épít ki onshore brókercéget, így kisebb, körülbelül 150 millió dolláros tétet köt származékos és határidős üzletekre. A cég a héten egy újabb leépítést tervez, amely ázsiai és csendes-óceáni befektetési bankárainak 7%-át érinti – mondták az ismerősök, akik csatlakoztak a JPMorgan Chase & Co.-hoz és riválisaihoz a Kínának szánt létszám csökkentésében az év elején.
A lépések a Wall Street számos óriásának az arcát jelzik, akik még 18 hónappal ezelőtt is ragaszkodtak ahhoz a terveikhez, hogy bevegyék a hatalmas kínai bankokat saját pályájukon, és jobban aggódtak, hogy elegendő helyi tehetséget találjanak a terjeszkedéshez. A vezető tisztségviselők szerint sok cég felismerte, hogy alapvetően át kell gondolni a világ második számú gazdaságát, mert az üzleti környezet jelentősen meggyengült, és elmúltak a legjobb lehetőségek a túlméretezett profitszerzésre az országban.
„Ez a változó kalkuláció növeli a kínai üzleti tevékenység költségeit, és sokkal alacsonyabb jutalmakat” – mondta Mark Williams, a Bostoni Egyetem pénzügyi professzora. "Ezek a globális bankok ki vannak téve olyan politikai lépéseknek, amelyek anyagi pénzügyi károkat okozhatnak franchise-juknak és részvényeseiknek."
Míg sok bank világszerte megszünteti a munkahelyeket, Kínában a leépítések az elmúlt évek legnagyobbak, és sok esetben viszonylag mélyebbek, mint a világ többi részén – mondták az emberek. Kína gazdasága nehezen áll talpra az évekig tartó Covid-korlátozások és a pénzügyi technológiától a magánoktatásig és az ingatlanügyekig terjedő szigorítások után. Szeptember óta összesen legalább 100 Kínára összpontosító munkahely szűnt meg. A Goldman egyedül engedte el a szárazföldön dolgozóinak több mint 10-ét, miután a létszámot megduplázta, és több mint 600-ra növelte üzlete felépítése érdekében. A Goldman Sachs, a JPMorgan és a Morgan Stanley képviselői nem kívántak kommentálni.
Még több pesszimizmus
Kína az elmúlt évtizedek legátfogóbb változtatásait hajtotta végre pénzügyi szolgáltatásai terén, lehetővé téve a külföldi cégeknek a biztosítók, bankok, brókerek és vagyonkezelők teljes tulajdonjogát, miközben Hszi elnök megpróbálja enyhíteni a gazdaságot az 1990-es évek eleje óta tapasztalható legmeredekebb lassulástól a MINKET. Az ország állami tulajdonú szereplői azonban ezekben a szegmensekben jól beépültek, miután évekig tanultak vegyesvállalati partnereiktől, ami megnehezíti a globális cégek versenyét.
"A kínai bankok teljes mértékben uralják a piacot" - mondta Dick Bove, a New York-i Odeon Capital Group hosszú távú bankelemzője és vezető pénzügyi stratégája, hozzátéve, hogy a hazai cégeknek "alig van szükségük amerikai szakértelemre".
A nemzetközi bankok számára nagy a tét egy olyan piacon, amelyet régóta a nagy díjak végső határának tekintettek, az összeolvadástól a részvényértékesítésig és a kereskedésig. A JPMorgan, a Citigroup Inc., a Bank of America Corp. és a Morgan Stanley összesen 48 milliárd dollárt tett ki Kínában 2022-ben, bár ez 16%-os csökkenést jelent az előző évhez képest. A Bloomberg számításai szerint a bankok az elmúlt években több mint 4 milliárd dollárt költöttek értékpapír- és vagyonkezelési vegyesvállalataik irányító részesedésének növelésére vagy megszerzésére, a jövőbeli növekedésre támaszkodva.
A töredezettebb geopolitikai táj háttere azt jelenti, hogy a Wall Street-i cégeknek egyre kényesebb egyensúlyt kell megtalálniuk. Nyilvánosan mindenki ugyanazt mondja: Kína még mindig hatalmas lehetőség, és nem terveznek kivonulni, főleg, hogy annyi pénzt már elköltöttek. Magánéletben a Wall Street vezetői azt mondják, hogy nehéz mindkét féllel jó pozíciót fenntartani, mivel a feszültségek ismételten fellángolnak. Ez még keményebbé válhat az amerikai választási ciklus közeledtével – a kínai politika a politikai folyosó mindkét oldalán fontos téma lesz, de nem garantálja a nagyobb drámát.
Ennek eredményeként a banki vezetők fokozottan ellenőrzik a hitel- és piaci kockázatokat, és megkérdőjelezik az ázsiai felsővezetőket a likviditásukkal és az ügyfelek amerikai szankciók általi csapdába esésének lehetőségével kapcsolatban. Minél távolabb ülnek a bankárok Kínától, annál pesszimistábbak – tették hozzá.
"A Wall Street-i bankoknak már régen figyelembe kellett volna venniük a geopolitikai kockázatokat" - mondta Chen Zhiwu, a Hong Kong Egyetem Üzleti Iskola pénzügyi professzora. „A következő öt évben a legjobb forgatókönyv számukra az, hogy Kína megfordítja az irányt, és visszatér a valódi nyitott ajtók politikájához és piaci reformokhoz, új életre keltve az üzleti környezetet. Ez egy rendkívül valószínűtlen forgatókönyv, de nem lehetetlen."
A bizonytalan kilátások arra késztették a Morgan Stanley-t, hogy évekig hongkongi kínai üzleti tevékenységet folytasson, és a pénzügyi központ továbbra is a fő tengerparti pont marad, még akkor is, ha kiépít néhány szárazföldi bank- és vagyonkezelő egységet, valamint kutatási és piacalapítási engedélyeket kér. - mondták az emberek. Kína a bank ázsiai és csendes-óceáni térségből származó befektetési banki bevételeinek kevesebb mint felét tette ki tavaly, szemben a korábbi évek mintegy 60%-ával – mondta egy ismerős.
A Wall Street-i cégeknek több fronton is szembe kell nézniük az ellenszéllel. Az elmúlt évtizedek legnagyobb bevételi hajtóereje – a kínai cégek tőzsdére vitele New Yorkban – teljesen kiszáradt. Xi megszigorította a tőzsdei bevezetési szabályokat, hogy otthon tartsa a vállalatokat, míg az Egyesült Államok a könyvelés miatt szigorította a kínai cégeket. Ez felfüggesztette a kezdeti nyilvános ajánlattételt, és arra késztetett néhány bellwether részvényt, mint például a PetroChina Co. és a két legnagyobb légitársaság, hogy törekedjenek a New York-i tőzsdei kivezetésre.
A tengerentúli kínai részvényügyletek mindössze 19 milliárd dollárra zuhantak 2022-ben, ami messze van a 120-as és 2020-es több mint 2021 milliárd dollártól, amikor a bankok, köztük a UBS Group AG, a Morgan Stanley és a Goldman álltak a rangsorban. Miközben az ügyletek ismét élénkülni kezdenek, a bankárok azt mondták, hogy sok tőzsdei jegyzést nem lehet végrehajtani, mert a befektetők nem hajlandók fizetni, míg a kínai cégek nem hajlandók olcsón eladni az ajánlatokat kezelő vezető munkatársak szerint.
A globális bankok szintén keveset törtek be a rendkívül versenyképes hazai piacra. A Goldman tavaly a 13. helyen végzett a kínai részvényeladások megszervezésében, 12 helyi bank mögött. Az offshore kötvénypiac, amely egykor az HSBC Holdings Plc-hez és a Goldmanhoz hasonló biztosítók díjainak kulcsfontosságú mozgatórugója volt, számos kínai ingatlancég fizetésképtelensége miatt kráterezett.
Bővebben: A globális bankok csendben csökkentik Kínában a munkahelyeket, miközben az ősrobbanás zajlik
A kínai külföldi befektetések, a tanácsadói díjak másik forrása szintén lelassult. A kínai vállalatok tavaly mindössze 44 milliárd dollár értékű ügyletet jelentettek be, ami 2008 óta a legalacsonyabb, és a 233-os 2016 milliárd dolláros csúcs töredéke a Bloomberg adatai szerint.
Mindeközben a külföldi vállalatok fokozott ellenőrzésnek vannak kitéve a hatóságokkal – akik aggódnak az érzékeny információk áramlása miatt –, akik a globális befektetők számára kellő átvilágítást folytató tanácsadó cégeket támadnak meg. Peking arra is sürgette állami vállalatait, hogy az adatbiztonsági aggályok miatt fokozatosan szakítsák meg kapcsolataikat a négy nagy könyvelő céggel. Legutóbb a befektetők megrémültek, mivel számos pénzügyi adatszolgáltató cég, köztük a Wind Information Co., leállt a kínai vállalatokról szóló részletes információkkal a tengerentúli ügyfelek számára.
Nem prioritás
Az Amerikai Kereskedelmi Kamara üzleti környezetére vonatkozó, idén közzétett felmérése szerint a feszültségek miatt Kína már nem az első három befektetési prioritás az amerikai cégek többsége számára. A befektetők, köztük a Warburg Pincus, megnyirbálták a kínai üzletkötő csapatokat, míg az olyan magántőke-befektetők, mint a Carlyle Group Inc. és a PAG, nehezen tudnak új forrásokat szerezni a régióban. Két kanadai nyugdíjalap a közelmúltban felfüggesztette a közvetlen befektetéseket Kínában a geopolitikai kockázatok miatt. A vagyonkezelési oldalon olyan cégek, mint a BlackRock Inc. és a Fidelity International sürgetnek induló onshore tevékenységeik kiterjesztése érdekében, bár a rivális Vanguard Group Inc. azt tervezi, hogy megszünteti befektetéseit. Kínában marad, és a Van Eck Associates Corp. visszalépett.
A romló környezet még akkor is jelentkezik, amikor a pekingi tisztviselők a külföldi befektetések szükségességéről beszéltek, miközben a gazdaság küzd, hogy visszanyerje a vonzerejét a hosszan tartó Covid-zavarok után. Li Qiang miniszterelnök – a második számú Xi mögött – márciusban megfogadta, hogy „tág teret” hoz létre a nemzetközi vállalatok számára a fejlődéshez, míg egy vezető értékpapír-szabályozó hatóság 2 nemzetközi cég vezetőivel tartott találkozón megerősítette az ország elkötelezettségét tőkepiacai megnyitása mellett. köztük a Goldman Sachs és a Bridgewater Associates.
A JPMorgan időközben arra készül, hogy három konferenciát rendezzen ebben a hónapban Sanghajban, köztük a Kínai Új Gazdaság Fórumot és a Globális Kínai Csúcstalálkozót, amelyeken Jamie Dimon vezérigazgató is részt kíván venni az ügyben jártas személy szerint.
Egy márciusi sanghaji gálavacsorán a JPMorgan Asia vezérigazgatója, Filippo Gori azt mondta több mint 1,000 alkalmazottnak, hogy „lelassulhat az üzlet ebben az évben, de kérjük, hagyja figyelmen kívül a zajt és a történeteket, és összpontosítson arra, amit Kínában szeretnénk elérni hosszútávú."
Williams számára a Boston Egyetemen a Wall Street számára a legjobb eset az, ha Kína és az Egyesült Államok enyhíti a retorikát, és barátságosabb környezetet tesz lehetővé.
"Ez nem valószínű forgatókönyv" - mondta. "Mindkét fél szorosan ül, és a partok tarthatatlan satufogásba kerültek."
A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala
© 2023 Bloomberg LP
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/wall-streets-biggest-banks-face-230009903.html