A befektetők gyakran követelik, hogy hozzáférjenek a nagy kezdeti nyilvános ajánlatokhoz, de általában a legjobb, ha távol maradnak, vagy gyorsan eladják a részvényeket, mert a rekordok több év után is gyengék.
Mindazonáltal a körültekintő befektetők jól járhatnak, ha értéket keresnek a bedőlt IPO-k között – amelyek jóval az eredeti ajánlati ár alatt kereskednek.
A tőzsdei képernyőhöz a Renaissance Capital IPO ETF-et (IPO) működtető Renaissance Capital megvizsgálta az elmúlt öt év öt legnagyobb tőzsdei bevezetését, és megállapította, hogy a 17 részvényből 25 az eredeti ajánlati ára alatt mozog. Sokan közülük 50%-kal vagy még többet esnek.
A lista további szűkítése érdekében – amely nem tartalmazza a közvetlen tőzsdei jegyzéseket – 11 vesztes IPO-t vizsgáltunk az elmúlt három évből.
A tavalyi IPO-termés, amelyet a növekvő cégek uraltak, nem sikerült jól a gazdag kezdeti értékelések és a nagy lendületű részvények idei eladásai miatt.
A méret szerint rangsorolt öt legjobb 2021-es IPO közül mindegyik pirosban van az eredeti ajánlati árakkal szemben:
Coupang
(CPNG),
DiDi Global
(DIDIY), Global Foundries (GFS),
Nu Holdings
(NU), és
Rivian Automotive
(RIVN).
A tavalyi éven túl
Lufax Holding
(LU), a kisvállalkozások és bérmunkások kínai hitelezője részvényei több mint 50%-ot estek a 2020-as IPO óta. Az XP (XP), egy brazil pénzügyi szolgáltató cég, mintegy 30%-os csökkenést mutat 2019-es tőzsdére lépése óta.
Amikor a megbukott IPO-kat nézzük, a befektetőknek érdemes az értékelésre összpontosítani, és figyelembe kell venniük a viszonylag alacsony ár/eladási aránnyal rendelkező vállalatokat, illetve azokat, amelyek veszteségesek – vagy a jövedelmezőség látókörében vannak.
| Cég / Ticker | Legutóbbi ár | IPO ár | Az IPO éve | Ár/eladási arány* |
|---|
| Coupang / CPNG | $17.64 | $35 | 2021 | 1.3 |
| Didi Global / DIDIY | 3.56 | 14 | 2021 | 0.9 |
| DoorDash / DASH | 53.45 | 102 | 2020 | 4.6 |
| GlobalFoundries / GFS | 46.00 | 47 | 2021 | 3.3 |
| Lufax Holding / LU | 4.74 | 13.5 | 2020 | 0.7 |
| Lyft / LYFT | 13.54 | 72 | 2019 | 1.2 |
| Nu Holdings / NU | 4.22 | 9 | 2021 | 3.0 |
| Pinterest / PINS | 18.11 | 19 | 2019 | 3.4 |
| Rivian Automotive / RIVN | 32.48 | 78 | 2021 | 9.4 |
| Uber Technologies / UBER | 23.30 | 45 | 2019 | 1.8 |
| XP / XP | 18.68 | 27 | 2019 | 6.5 |
*2022-es becslés a vállalati érték/értékesítés alapján
Forrás: FactSet
Uber
A Technologies (UBER), amelynek 23 dollár körüli részvényei közel 50%-kal esnek a 2019-es 45 dolláros IPO árfolyamhoz képest, a társaság kedvence.
JP Morgan
elemző, Doug Anmuth, aki túlsúlyos besorolással és 48 dolláros célárral rendelkezik.
„Az Uber világelső a két világi növekedési ágazatban, a telekocsi-megosztásban és az élelmiszer-kiszállításban, és hatalmas léptékű és technológiai szakértelmét kihasználva új termékeket gyorsan piacra dob és méretez” – írta június végén.
Az Uber a 2022-es előrejelzett eladások kétszeresénél kevesebbet értékesít.
Míg
Lyft
(LYFT) követi a rivális Uber-t a fuvarmegosztásban, és hiányzik az Uber diverzifikáltabb üzleti modellje, részvényei olcsóbbak. A részvény 13 dollár körüli ára 80%-ot esett a 2019-es 72 dolláros IPO-hoz képest, ami az elmúlt évek egyik legrosszabb mutatója a nagy IPO-k között.
A Lyft erős mérleggel rendelkezik, körülbelül 1.4 milliárd dollárral, azaz részvényenként 4 dollárral, nettó készpénzben, ami megőrizte erejét. A vállalat az idén várhatóan pluszban fog működni, és a 15-ra tervezett bevétel mindössze 2023-szörösére kereskedik.
Anmuth túlsúlyos besorolással és 37 dolláros árcéllal rendelkezik, „egy nagyon jelentős piaci lehetőségre” és „stabil duopóliumra” hivatkozva az Uberrel való utazásmegosztásban.
pinterest
A (PINS) részvények idén körülbelül 50%-kal esnek, körülbelül 18 dollárra, ami éppen a 2019-es 19 dolláros IPO-ár alatt van. A részvényeket az online hirdetések gyengesége és a Pinterest sebezhetősége miatti aggodalmak közepette sújtották.
Meta platformok
(META) és
Ábécé
(GOOG).
A részvények azonban ésszerűbbé váltak: a 20-re tervezett bevételek húszszorosa alatt, a 2022-es eladások pedig háromszorosa alatt kereskednek, részvényenként körülbelül 2022 dollár nettó készpénzben. Az emészthető, 4 milliárd dolláros piaci értékével pedig a Pinterest felvásárlási célpont lehet.
Azok a befektetők, akik lebukott IPO-kat szeretnének játszani – valamint az IPO-győztesek, mint pl
Airbnb
(ABNB) – megvásárolhatja a Renaissance Capital IPO ETF-et is, amelynek részvényei 31.60 dollár körüli áron idén közel 50%-os csökkenést mutatnak.
Az ETF öt legnagyobb részesedése az Airbnb,
Hópehely
(HÓ),
adatkutya
(KUTYA),
DoorDash
(DASH) és
Palantir Technologies
(PLTR). Ez az öt részvény a 30 millió dolláros ETF körülbelül 190%-át teszi ki, ami három évvel a tőzsdei bevezetésük után bukja a vállalatokat.
Írjon Andrew Bary-nek a címen [e-mail védett]