Kétéves kincstári kiugrások, „súlyos gazdasági lassulást” jelezve

A fordított hozamgörbe most még inkább fordított. Sajnos a gazdaság komoly összeomlásnak tűnik.

A a kétéves kincstár hozama Pénteken 3.87%-ot ért el, a csütörtöki 3.78%-ról, és most magasabb a hosszú távú 3.14%-os átlagnál. Egyszerűen fogalmazva, amikor a rövid lejáratú hitelek kamatai magasabbak, mint a hosszú lejáratú hitelek kamatai (10 év 3.45%), ami azt jelenti, hogy a hitelezők nagyobb kockázatot látnak ma a hitelezésben, mint a jövőben.

augusztus 5-én kaptál figyelmeztetést.

TÖBB FELTÉTELEKA recesszió felmelegszik; A befektetők tartsák a rövidnadrágotBy Kenneth Rapoza

„Súlyos gazdasági lassulás előtt állunk világszerte” – mondta az Edwards Jones befektetési stratégája, Mona Mahajan – mondta a CNBC Squawk Box című műsorának ma reggel. „A vártnál melegebb inflációs jelentést kaptunk ezen a héten… és az S&P technikai szempontból is gyengébbnek tűnik. Látnunk kell, hogy javul az inflációs kép. A fogyasztó még mindig megfelelő állapotban van, de nem látunk recessziós körülményeket.”

Mi fogunk.

A piac ezen a ponton teszteli a Fed-et, mert a gazdasági lassulás közepette kamatot emel. De ha figyelembe vesszük, hogy senki sem hajlandó azt mondani, hogy az Egyesült Államok tényleges recesszióban van – csak technikailag –, mi akadályozza meg a Fed-et abban, hogy ragaszkodjon az infláció elleni küzdelemre vonatkozó megbízatásához? Számukra valójában nincs recesszió. A munkaerőpiac túl erős. A munkanélküliség még 4% sem.

Egy Catch-22-ben vannak. Ha továbbra is emelik az árfolyamokat, a gazdaság biztosan lelassul, mivel a vállalatok elfáradnak pénzügyeikben. Megkezdődnek a leépítések. A Fed ekkor recesszióba kerül, és leállíthatja a kamatemelést, feltételezve, hogy az infláció csökken.

„Nincs más, mint a gazdasági visszaesés, ami abból adódik, hogy a 2 éves hozam a 10 éves hozam fölé emelkedik” – mondja Vladimir Signorelli, miközben kihagyta pénteki mexikói körútját. Signorelli a Bretton Woods Research, a Long Valley-i (NJ) makrobefektetési kutatócég vezetője.

A magasabb rövid távú kamatlábak magasabb jelzáloghitel-kamatot jelentenek. Ez jó azoknak, akik házat szeretnének vásárolni, és leárazták őket. De a lakásáraknak tovább kell esniük, mielőtt az alacsonyabb matricaár pótolja a magasabb jelzálogkamatot.

Évről évre, meglévő lakáseladások és a új lakások értékesítése 20.2%-kal, illetve 29.6%-kal csökkennek. Ez azért van, mert az árak még mindig felháborítóak. Ezen a héten A Zillow felülvizsgálta 12 hónapra vonatkozó kilátásait és most azt jósolja, hogy az amerikai lakások értéke 1.4%-kal emelkedik. Ez a rossz út. A lakhatási infláció cseppet sem segíti az amerikai gazdaságot. Ennek egy része az ellátási lánc problémáira vezethető vissza, mivel az Egyesült Államok nyilvánvalóan nem tud fűrészárut és fürdőszobai berendezési tárgyakat gyártani, ezért mindent hajóval kell importálnia Kínából, amely a Covid-zárlatokon belül és azon kívül van. Az európai multinacionális szállítmányozók pedig az elmúlt két év nagy részét a szállítási árak emelésével töltötték. Szintén nem hasznos.

Ha a lakásépítés lelassul, ellenszél jön az építőmunkások és mindazok a vállalkozások számára, amelyek a járvány idején a kormányzati ösztönzések által életben tartottak. Ez az inger elmúlt. És most kihúzzák alóluk a gazdasági szőnyeget.

Ilyen ütemben, ha a Titanic kapitányai nem mozdulnak el erősen jobbra, a "mély recesszió" A Barclays múlt pénteken mondta, és egész héten megismételte.

TÖBB FELTÉTELEKEurópa a „mély recesszió”, a dezindusztrializáció felé tartBy Kenneth Rapoza

„Hacsak Powell nem kap nyomot, ez katasztrofális Federal Reserve-politika alakul ki” – mondja Signorelli.

Ritka, hogy a központi bankok kamatot emeljenek egy gazdasági visszaesés idején. De ugyanezeknek a bankoknak a kamata nulla volt, vagy ahhoz közel, amikor a gazdaság zümmögött. Ez elsősorban azért van, mert az infláció 2% körül volt egy jó napon. Ma ez az arány megközelíti a 9%-ot, egyes termékeknél, például az élelmiszereknél, akár 10%-ot is elérhet, mint egy évvel ezelőtt.

„A kamatlábakkal kapcsolatos hamisságot máshol is utánozzák, például Európában, Indiában és Brazíliában” – mondja Signorelli. "Soha nem jó látni, hogy a világ központi bankjainak fele úgy dönt, hogy minden tőle telhetőt megtesz, és most a gazdasági növekedés megfékezésére összpontosít."

David Malpass, a Világbank elnöke a közelmúltban figyelmeztette a központi bankokat, hogy forduljanak vissza, különben nagy globális recesszió fenyeget a következő évre. Talán jobb lenne a termelés és a gazdasági növekedés ösztönzésére összpontosítani.

A kétéves pénzügyminisztérium szerint a Wall Street – és a hitelezők – úgy gondolják, itt az ideje egy lélegzetvételnek.