Az Egyesült Államok nehéz pénzügyi feltételei megtorpedózhatják a Wall Street-i üzletkötést, új kutatások mutatják

Ami az Egyesült Államok pénzügyi rendszerében történik, az nem marad ott.

A nehéz pénzügyi feltételek hajlamosak átgyűrűzni a globális gazdaságra, és megzavarják a Wall Street egyesülési és felvásárlási üzletkötő gépezetét – mutat rá egy új kutatás. És valószínűleg súlyosan érintheti a nagy befektetési bankokat.

„Úgy találjuk, hogy a központi pénzügyi feltételeknek jelentős tovagyűrűző hatásai vannak a határokon átnyúló egyesülési és felvásárlási ügyletekre” – áll a „Cross-Border Spillovers: HOGY US Financial Conditions Affects M&A Around the World” című jelentés. A tanulmányt Katharina Bergant és Prachi Mishra a Nemzetközi Valutaalaptól, valamint Raghuram Rajan a University of Chicago Booth School of Business munkatársától írta. És a Nemzeti Gazdaságkutatási Iroda terjeszti

A kutatók azt találták, hogy az Egyesült Államok pénzügyi helyzeti indexének 1 százalékos emelkedése, ami azt jelzi, hogy nehezebben lehet finanszírozást szerezni, az M&A ügyletek értékének körülbelül 10%-os csökkenéséhez vezet.

Van azonban néhány jó hír is ebben a keverékben. Míg az ügyletek ára alacsonyabb, ha a pénzügyi feltételek szigorúbbak, nagyobb a valószínűsége annak, hogy az egyesülés vagy felvásárlás pénzt hoz a részvényesek számára.

A szerzők így fogalmaznak a dologról:

• „Azok a felvásárlások, amelyek globálisan szigorúbb pénzügyi feltételek mellett történnek, nagyobb értéket teremtenek; míg azok, amelyek egybeesnek a laza pénzügyi feltételekkel, gyengébb teljesítményt vetítenek előre.”

Ez illeszkedik egy régóta ismert jelenséghez: sok üzlet semmilyen módon nem hoz hozzáadott értéket, amint azt Bob Bruner „Üzletek a pokolból” című könyve mutatja.

Tehát míg a Wall Street bankárjai – akik az ügyleti díjak alapján kapnak fizetést – megszenvedhetik a szigorúbb pénzügyi feltételeket, a tőzsdei befektetők lényegesen jobban járhatnak.

Összességében az Egyesült Államok pénzügyi feltételei szigorodtak az év eleje óta, bár ennek egy része az elmúlt hetekben a chicagói Fed szerint a National Financial Conditions Index szerint megszűnt. Más szóval, a feltételek szigorúbbak.

Ez viszont jó lesz a befektetőknek.