Lehet, hogy ez a kereskedés lehúzza a zokniját

Lássuk, mennyire rugalmasak a Hanesbrands Inc. részvényei (HBI) vannak….

A cég leginkább a fehérneműről ismert – a részvény Doug Kassról szóló beszélgetés során merült fel. Napi napló on Valódi pénz Pro Csütörtökön, miután egy hozzászóló megjegyezte, hogy a kereskedésben a kereskedés a bevételek után csökkenni kezdett. Azonnal éltem a lehetőséggel fedezett hívási megbízások révén. Ez az egyik oka annak, hogy szinte minden nap felkerülök a Daily Diary-re új, potenciális ötletek miatt.

Csütörtökön a részvény némileg visszapattant a mélyen túladott szintről, de még mindig jól áll a fedezett hívásos kereskedéshez. Csütörtökön a Hanesbrands közzétette a negyedik negyedéves eredményét. A felső és alsó sorszámok nagyjából megfeleltek a várakozásoknak. A menedzsment azonban a következő negyedévre vonatkozó értékesítési iránymutatásait körülbelül két százalékkal csökkentette a megadott új tartomány középpontjához képest. A vezetés az első negyedévben veszteséget is prognosztizál az elemzői konszenzus által várt részvényenkénti 13 centes nyereségből (erről bővebben lentebb). Meg kell jegyezni, hogy a negyedik negyedéves bevétel meghaladta az értékesítési iránymutatás felső határát, amelyet a vezetőség a harmadik negyedéves eredményjelentésében közölt.

A részvények aznapi közel 25%-os zuhanásának legnagyobb kiváltó oka az volt, hogy a társaság felfüggeszti osztalékfizetését. A magas egyszámjegyű osztalékhozam miatt ez a lépés nyilvánvalóan nagy csalódást okozott a részvényeket birtokló jövedelmező befektetőknek, és azonnal kivonták portfóliójukból a részvényeket.

Itt több fontos dolgot kell szem előtt tartani. Először is, a Hanesbrands továbbra is nyereséges vállalat lesz, még akkor is, ha a vezetés kis veszteséget lát 2023 első negyedévében. Néhány improduktív létesítmény bezár, míg Hanes elbocsát néhány alkalmazottat, konszolidálja a beszállítókat, és agresszíven csökkenti a költségeket.

Másodszor, a vállalat olyan termékeket gyárt, amelyeknek jelentős rugalmatlan kereslete van. A nehéz gazdasági időkben a fogyasztók elhalaszthatják az új tévé megvásárlását, de a fehérnemű nyilvánvalóan fontosabb. Ennél is fontosabb, hogy a vállalat az osztalékfizetés felfüggesztéséből származó összes szabad cash flow-ját (részvényenként 60 cent) az adósság csökkentésére használja fel. Ezt mindaddig teszi, amíg a vállalat tőkeáttételét vissza nem állítja egy olyan tartományba, amely nem haladja meg a nettó adósság és a korrigált kamat, adó, értékcsökkenés és amortizáció előtti eredmény XNUMX-XNUMX-szorosát.

Egy emelkedő kamatlábú környezetben ez kritikus fontosságú minden olyan vállalkozás számára, amelynek jelentős adósságteherje van, amely megdől. A Hanesbrandsnak körülbelül 3.6 milliárd dollár hosszú lejáratú adóssága van, amihez 2.2 milliárd dolláros piaci kapitalizáció társul. A vállalat mintegy 500 millió dollár működési cash flow-t vár a 2023-as költségvetésben. A történet valószínűleg 2023 második felében megerősödik a jelenlegi kezdeményezések fejlesztéseinek és a költségkiigazításoknak köszönhetően, nem beszélve arról, hogy könnyebb lesz felülmúlni a kompenzációkat.

A 2023-as pénzügyi év a Hanesbrands számára inflexiós év lesz, de nem szabad elfelejteni, hogy a vállalat a 2021-es költségvetésben csaknem egy dollár részesedést szerzett a nyereségéből, mielőtt a megugró infláció és a globális ellátási lánc folyamatos problémái rontották a legtöbb gyártó kilátásait. 2023 végére teljes mértékben arra számítok, hogy a társaság alacsonyabb tőkeáttétellel rendelkezik. A befektetőknek ezen a ponton egy rózsásabb 2024-re kell számítaniuk, és egy bizonyos ponton az osztalékfizetés újbóli visszaállítására. Ezalatt szeretnék fizetést kapni, amíg a cég néhány kihívásokkal teli negyedéven megy keresztül. Ezért az alábbiakban bemutatjuk a lefedett hívási stratégiát, amelynek értelme van e név körül.

Opciós stratégia:

Ha fedezett hívási stratégiával szeretne kezdeti pozíciót létrehozni a HBI-ban, tegye a következőket: A júliusi 7 USD-s hívási ajánlatot választva alakítson ki fedezett hívási megbízást 5.85 USD és 5.95 USD közötti nettó terheléssel (nettó részvényárfolyam – opciós prémium). Ez a stratégia hozzávetőlegesen 12%-os és 18%-os lefelé irányuló védelmet biztosít a felfelé irányuló potenciálhoz képest, még akkor is, ha ez a részvény keveset tesz az opció futamideje alatt.

Úgy gondolom, hogy ennek a részvénynek nagy a valószínűsége annak, hogy 2023 első felében tartományhoz kötődik, ebben az esetben valószínűleg az opció lejárati dátumához közel fogom dobni a kereskedést, és újabb szép opciós prémiumot veszek fel.