(Bloomberg) – Ez az az értesítés, amitől minden hitelező fél: egy korlátlan leányvállalat kijelölése.
A legtöbb olvasmány a Bloombergtől
Magyarán ez azt jelenti, hogy a cég, amelynek kölcsönadtál, az imént áthelyezte a hiteled fedezetét szolgáló eszközöket – gyakran a legértékesebb eszközök közé tartozik – egy új egységbe, amely elérhetetlen. És ez azt jelzi, hogy a megfelelő időben a vállalat arra törekszik, hogy megállapodást kössön, hogy több pénzt vegyen fel a hitelezők másik csoportjától áthelyezett vagyon ellenében.
A manőver, amelyet híresen J. Crew-nak neveztek, miután a kiskereskedő egy nagyon szükséges mentőkötél megszerzésére használta, mindig ugyanazt a hatást fejti ki.
A vállalat régebbi adósságállományában lévő hitelezők úgy látják, hogy hiteleik értéke kimerült, az ár pedig mélyen a szorult szintre süllyedt.
Most egy másik cég húzhat egy J. Crew-t, jelentette a Bloomberg Reshmi Basu és Rachel Butt a héten.
Az Instant Brands, az Instant Pot és a Pyrex konyhai eszközöket gyártó cég a napokban azt mondta a hitelezőknek, hogy megkezdte az egyik ingatlan új entitásba költöztetését – mondták az ügyben jártas emberek.
A cég 400-ban esedékes, nagyjából 2028 millió dolláros lejáratú hitelének piaci értéke, amely egyébként is szorult szinten volt, a nyilvánosságra hozatalt követően a dollárhoz viszonyítva mintegy 9 centtel esett vissza, 57 centre. Most pedig a hitelezők egy csoportja a Ropes & Gray ügyvédi irodával egyeztet, hogy felmérje lehetőségeit.
Az Instant Brands részéről egy szóvivő egy e-mailben küldött nyilatkozatában azt mondta, hogy lépéseket tettek annak érdekében, hogy „biztosítsák a vállalkozás tőkeerősségét a jövőbeli befektetésekhez”.
E manőverek leghírhedtebb példája 2016-ban volt, amikor a nehézségekkel küzdő J. Crew kiskereskedő ikonikus márkáját és egyéb szellemi tulajdonát egy korlátlan leányvállalatba helyezte át, és 300 millió dollár kölcsönt vett fel ellene. Azok a hitelezők, akik megragadtak a cég régi kölcsönénél, azt látták, hogy adósságuk piaci értéke zuhant. A manőver egy új kifejezést inspirált az 1.4 milliárd dolláros tőkeáttételes hitelpiacon: J. Crewed megszerzését.
A PetSmarttól a Travelporton át a Travelporton át az Envision Healthcare kórházi személyzeti társaságig sorra hasonló játékkönyvet követtek, és a hitelezők, akik figyelték a fedezetük elcsúszását, kölcsöneik értéke zuhant.
A J. Crew lépése a könnyű pénz korszakának öröksége, amikor a magas hozamú adósságra éhes hitelezők szemet hunytak a vállalatok azon erőfeszítései előtt, hogy feldarabolják az adósságszerződéseket, amelyek egyébként tiltanák az ilyen vagyonmegvonást.
A befektetők visszaszorították a J. Crew utóhatásait, és arra kényszerítettek sok hitelfelvevőt, hogy távolítsák el azokat a kiskapukat, amelyek lehetővé tették az eszközök kivonását. Ám nem kellett sok idő, hogy a kölcsönszerződésekben megjelenjenek a változatok. A járványkorszak piaci eufóriájában pedig ismét az önelégültség telepedett le, ami lehetővé tette a vállalatok számára, hogy eltávolítsák a legalapvetőbb hitelezői védelmet.
2021-ben, a tőkeáttételes hitelek piacán a hitelfelvétel legutóbbi nagy hulláma közepette az új hitelek több mint 90%-át covenant-lite-nek tekintették, ami azt jelenti, hogy nem kellett a hitelfelvevőknek megfelelni a rendszeres pénzügyi teszteknek – áll az S&P Global Ratings jelentésében. hogy október.
Orosz megoldás
Oroszország ukrajnai inváziója óta a Vlagyimir Putyin rezsimjét megbüntetésére szánt szankciók megbénították a nemzetközileg értékesített orosz kötvények piacát. A kötvénykifizetések megrekedtek a fizetési láncban, és hosszas átvilágításnak vannak kitéve, a vagyonkezelők gyakran lemondtak, a kötvénytulajdonosok pedig fizetés nélkül maradtak.
Most az ország néhány vállalata, még azok is, amelyekre a közelmúltban nem vonatkoztak közvetlenül a szankciók, megkerülik a Wall Street szokásos csatornáit, hogy visszafizessék fennálló adósságukat.
Az egyik vállalat, a Lukoil PJSC olajóriás – egy speciális célú járművön keresztül – ciprusi brókereken keresztül vásárolta vissza az összes fennálló eurókötvényét – jelentette a múlt héten a Bloomberg az ügyben jártas emberekre hivatkozva.
Mások, beleértve az Uralkali PJSC-t, az MMC Norilsk Nickel PJSC-t és a Metalloinvest Holding Co.-t, engedélyt kértek a kötvénytulajdonosoktól a kötvénydokumentáció megváltoztatására, hogy a befektetőknek közvetlenül rubelben tudjanak fizetni az adósság kibocsátásának deviza helyett - mutatják a nyilvános bejelentések.
Az akciók következtében Oroszország nemzetközi kötvénypiaca, amely az invázió előtt 85.6 milliárd dollár volt, mintegy 12.7 milliárd dollárral csökkent.
Máshol:
Az amerikai Bed Bath & Beyond kiskereskedő csődbejelentés felé tart. A cég azt mondta, hogy késedelmes értesítést kapott a hitelezőktől, és figyelmeztette, hogy nincs elég pénzeszköze az adósságok kifizetésére. A Bloomberg jelentése szerint a 11. fejezet felé tartó vevő felsorakoztatására irányuló erőfeszítések is megakadtak.
Az Asda szupermarket-csoport által kibocsátott kötvények tulajdonosai további részleteket követelnek az EG Group Ltd. brit benzinüzletágának tervezett átvételével kapcsolatban, amely ügylet további adósságokkal sújtaná az élelmiszerboltot, és a besorolások leminősítéséhez vezethet.
Egy másik bedőlt kínai ingatlanfejlesztő haladást tesz az adósság-átütemezés felé. A China Fortune Land Development közölte, hogy egy brit bíróság jóváhagyta a szerkezetátalakítási programját, amelyet dollárkötvényeinek 98%-át birtokló kötvénytulajdonosok támogattak.
Másrészt a Ronshine China Holdings Ltd. felvette a fejlesztők alapértelmezett listáját, és több elmulasztott bankjegy-fizetést is közzétett.
A tőkeáttételes hitelek piacán a közelmúltban lezajlott fellendülés lehetőséget ad a bankoknak, hogy kirakják a mintegy 40 milliárd dollárnyi kockázatos kivásárlási adósságot, amelyhez a tavalyi zűrzavar idején ragadtak – írja Claire Ruckin, a Bloomberg munkatársa.
– Reshmi Basu, Rachel Butt, Irene García Pérez és Dana El Baltaji segítségével.
A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala
© 2023 Bloomberg LP
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/fear-being-j-crewed-once-195818851.html