LONDON (Project Syndicate) – Az ukrajnai vad harcok sokakat elgondolkodtak azon, vajon Vlagyimir Putyin orosz elnök állítólagos stratégiai briliánsa volt-e az egyetlen, aminek felkért.
Bár Putyin arra számított, hogy a NATO nem fog katonailag reagálni a háborújára, úgy tűnik, alábecsülte a Nyugat szolidaritási képességét. Az Egyesült Államok és szövetségesei és partnerei már korábban is példátlanul súlyos gazdasági és pénzügyi szankciókat hajtottak végre Putyin rezsimje ellen, és az a döntés, hogy az orosz jegybankot blokkolják a nemzetközi pénzügyi piacokról (az ország devizatartalékainak tényleges befagyasztása) vitathatatlanul mesterfogás.
Fedezethiány
Igaz, Oroszország a dollártól távolabb diverzifikálta tartalékait BUXX, + 0.14% az elmúlt években. A nemzetközi válaszlépés mértéke és az orosz gazdaságra gyakorolt közvetlen hatása alapján azonban úgy tűnik, hogy ez a stratégia nem volt elegendő ahhoz, hogy fenntartsa a szükséges finanszírozáshoz való hozzáférést. Még Svájc is bejelentette, hogy az orosz vagyon befagyasztásával részt vesz az új szankciórendszerben.
" Nem kell mélyen gondolkodó ember, aki felfogja, hogy Kínát meg kell riasztania és elégedetlennek kell lennie Oroszország háborújának merészsége és az arra adott nyugati reakciók miatt. Ha Kína katonai akciót indítana Tajvan ellen, akkor arra is számíthat, hogy elveszíti a globális pénzügyi rendszerhez való hozzáférésének nagy részét. "
Kivéve, ha Oroszországnak jelentős tartalékai vannak kínai renminbiben CNHUSD, -0.06 vagy más országok által kibocsátott devizák, amelyek továbbra is támogatják, gazdaságának megszorítása elkerülhetetlen lesz.
Bármi legyen is Oroszország válasza, a kérdés most az, hogy a Nyugat – és a világ szinte valamennyi pénzügyi központja – lépései mit jelentenek a jövőbeni monetáris ügyek és a nemzetközi monetáris rendszer szempontjából. Tanúi vagyunk-e az Egyesült Államok hatalmának további konszolidációja a dollár által uralt rendszeren keresztül, vagy ez az epizód olyan monetáris és pénzügyi széttöredezettség színtere lesz, amelyre egyes elemzők régóta számítottak?
Folytatódtak az orosz légicsapások, amelyek kormányzati és egyetemi épületeket értek Ukrajna második legnagyobb városában, Harkovban; Zelenszkij ukrán elnök felszólította Vlagyimir Putyint a támadások leállítására a tárgyalások előtt; Az ukránok útlezárásokat építettek az orosz csapatok lassítására. Fotó: Sergey Bobok/AFP/Getty Images
A tét emelése
Miután magam is írtam a dollár jövőjéről, nem emlékszem olyan korábbi politikai bejelentésre, amely annyira megemelte volna a globális monetáris tétet, mint ez.
Az orosz szankciók azonnali hatása az Egyesült Államok folyamatos dominanciájának hangsúlyozása volt. De arra is kényszeríthet sok feltörekvő gazdaságot, hogy újragondolja a devizatartalékok felépítésének tankönyvi megközelítését a gazdasági válságok ellen.
Az ilyen önbiztosítás szükségessége volt az 1997–98-as ázsiai pénzügyi válság nagy tanulsága. De most, hogy az orosz központi bank elvesztette a külföldi valuták rubelre váltásának lehetőségét RUBUSD, + 6.07%, úgy tűnik, hogy a stratégia néhány új kockázattal jár.
Ez különösen igaz azokra az országokra, amelyek törekvései összeütközésbe kerülhetnek a nyugati demokratikus világ uralkodó normáival – ahogy egy kisebb szomszéd fenyegetése, majd megszállása nyilvánvalóan teszi.
Nem kell mélyen gondolkodó ember, aki felfogja, hogy Kínát meg kell riasztania és elégedetlennek kell lennie Oroszország háborújának merészsége és az arra adott nyugati reakciók miatt. Ha Kína katonai akciót indítana Tajvan ellen, akkor arra is számíthat, hogy elveszíti a globális pénzügyi rendszerhez való hozzáférésének nagy részét.
Valószínűtlen forgatókönyv
Látható, hogy a nyugati irányítású valutarendszertől való mély függésből való kikerülés miért válik egyes országok számára kiemelt prioritássá. Ha renminbi, rubel, indiai rúpia USDINR, -0.21%, és más valuták jobban átválthatók más országok számára, egy alapvetően más nemzetközi monetáris rendszer alakulhat ki – egy olyan, amelyben az Oroszországgal szemben kivetett szankciók nem lennének olyan hatékonyak.
Ez a forgatókönyv azonban továbbra is valószínűtlen, két összefüggő okból.
Először is megvan az oka annak, hogy Kína miért nem tett többet a renminbi nemzetközi fizetőeszközzé emelése érdekében. A globális monetáris rendről szóló számos konferencián, amelyen részt vettem, a kínai tudósok üzenete már régóta világos volt: A jelenlegi rendszer javításának előnyben részesített módszere a különleges lehívási jogok, a Nemzetközi Valutaalap tartalékeszköze szerepének kiterjesztése.
Ennek van értelme, ha figyelembe vesszük, hogy mit jelentene a renminbi nemzetközivé tétele. Mivel Kínának sokkal nagyobb szabadságot kellene lehetővé tennie valuta offshore használatában, fel kellene adnia a tőkeszabályozás fenntartásának képességét. Eddig nem volt hajlandó erre. A tőkeszámla liberalizációja nélkül azonban egyetlen más ország – még egy olyan kétségbeesett ország sem, mint Oroszország – nem akarná renminbiben tartani tartalékait.
Másodszor, még ha egy olyan nagyhatalom, mint Kína jelentős pénzügyi reformok végrehajtásával válaszolna is a mai változó körülményekre, akkor is hiteles biztosítékokat kellene nyújtania a nyugati valutákon kívül tartott tartalékok biztonságára és likviditására vonatkozóan. Különben miért vállalná bárki a kockázatot?
Kína ismét valószínűtlennek tűnik, hogy olyan reformokat hajtson végre, amelyek radikális változtatásokat igényelnének saját gazdasági és szabályozási modelljében. Ha Kína ráharapna és megnyitná pénzügyi rendszerét, szinte biztosan strukturális változások következnének be a globális monetáris rendben. A változtatások azonban még ebben az esetben sem történnének meg időben ahhoz, hogy megkíméljék Oroszországot elnöke elborzasztó viselkedésének következményeitől.
Jim O'Neill, a Goldman Sachs Asset Management korábbi elnöke és az Egyesült Királyság volt pénzügyminisztere a Páneurópai Egészségügyi és Fenntartható Fejlődési Bizottság tagja.
Ez a kommentár a Project Syndicate engedélyével jelent meg – Vajon Oroszország szankcionálása felborítja a monetáris rendszert?
További vélemények Putyin háborújáról
Az áldozattá válás lenini Kool-Aidjét részegve Putyin és Hszi egyszerre akarja megdönteni a nyugati rendet, és megbecsülni őt.
Hogyan választotta a Nyugat a kapitalizmust a demokrácia helyett Oroszországban – és egy klepokrata nacionalista útját egyengette a háborúhoz
Putyin háborúja azt ígéri, hogy az inflációval és a sokkal lassabb növekedéssel összetöri a világgazdaságot
Ez az oka annak, hogy ezek az amerikai és európai szankciók pusztítóak Oroszország számára
Ukrajna inváziója több évtizedes figyelmeztetést követ, hogy a NATO kelet-európai terjeszkedése provokálhatja Oroszországot
Vélemény: Oroszország szankcionálása mesterfogás, amely megerősíti a dollár domináns szerepét a világ ügyeiben
LONDON (Project Syndicate) – Az ukrajnai vad harcok sokakat elgondolkodtak azon, vajon Vlagyimir Putyin orosz elnök állítólagos stratégiai briliánsa volt-e az egyetlen, aminek felkért.
Bár Putyin arra számított, hogy a NATO nem fog katonailag reagálni a háborújára, úgy tűnik, alábecsülte a Nyugat szolidaritási képességét. Az Egyesült Államok és szövetségesei és partnerei már korábban is példátlanul súlyos gazdasági és pénzügyi szankciókat hajtottak végre Putyin rezsimje ellen, és az a döntés, hogy az orosz jegybankot blokkolják a nemzetközi pénzügyi piacokról (az ország devizatartalékainak tényleges befagyasztása) vitathatatlanul mesterfogás.
Fedezethiány
Igaz, Oroszország a dollártól távolabb diverzifikálta tartalékait
+ 0.14%
BUXX,
az elmúlt években. A nemzetközi válaszlépés mértéke és az orosz gazdaságra gyakorolt közvetlen hatása alapján azonban úgy tűnik, hogy ez a stratégia nem volt elegendő ahhoz, hogy fenntartsa a szükséges finanszírozáshoz való hozzáférést. Még Svájc is bejelentette, hogy az orosz vagyon befagyasztásával részt vesz az új szankciórendszerben.
" Nem kell mélyen gondolkodó ember, aki felfogja, hogy Kínát meg kell riasztania és elégedetlennek kell lennie Oroszország háborújának merészsége és az arra adott nyugati reakciók miatt. Ha Kína katonai akciót indítana Tajvan ellen, akkor arra is számíthat, hogy elveszíti a globális pénzügyi rendszerhez való hozzáférésének nagy részét. "
Kivéve, ha Oroszországnak jelentős tartalékai vannak kínai renminbiben
-0.06
CNHUSD,
vagy más országok által kibocsátott devizák, amelyek továbbra is támogatják, gazdaságának megszorítása elkerülhetetlen lesz.
Bármi legyen is Oroszország válasza, a kérdés most az, hogy a Nyugat – és a világ szinte valamennyi pénzügyi központja – lépései mit jelentenek a jövőbeni monetáris ügyek és a nemzetközi monetáris rendszer szempontjából. Tanúi vagyunk-e az Egyesült Államok hatalmának további konszolidációja a dollár által uralt rendszeren keresztül, vagy ez az epizód olyan monetáris és pénzügyi széttöredezettség színtere lesz, amelyre egyes elemzők régóta számítottak?
A tét emelése
Miután magam is írtam a dollár jövőjéről, nem emlékszem olyan korábbi politikai bejelentésre, amely annyira megemelte volna a globális monetáris tétet, mint ez.
Az orosz szankciók azonnali hatása az Egyesült Államok folyamatos dominanciájának hangsúlyozása volt. De arra is kényszeríthet sok feltörekvő gazdaságot, hogy újragondolja a devizatartalékok felépítésének tankönyvi megközelítését a gazdasági válságok ellen.
Az ilyen önbiztosítás szükségessége volt az 1997–98-as ázsiai pénzügyi válság nagy tanulsága. De most, hogy az orosz központi bank elvesztette a külföldi valuták rubelre váltásának lehetőségét
+ 6.07% ,
RUBUSD,
úgy tűnik, hogy a stratégia néhány új kockázattal jár.
Ez különösen igaz azokra az országokra, amelyek törekvései összeütközésbe kerülhetnek a nyugati demokratikus világ uralkodó normáival – ahogy egy kisebb szomszéd fenyegetése, majd megszállása nyilvánvalóan teszi.
Nem kell mélyen gondolkodó ember, aki felfogja, hogy Kínát meg kell riasztania és elégedetlennek kell lennie Oroszország háborújának merészsége és az arra adott nyugati reakciók miatt. Ha Kína katonai akciót indítana Tajvan ellen, akkor arra is számíthat, hogy elveszíti a globális pénzügyi rendszerhez való hozzáférésének nagy részét.
Valószínűtlen forgatókönyv
Látható, hogy a nyugati irányítású valutarendszertől való mély függésből való kikerülés miért válik egyes országok számára kiemelt prioritássá. Ha renminbi, rubel, indiai rúpia
-0.21% ,
USDINR,
és más valuták jobban átválthatók más országok számára, egy alapvetően más nemzetközi monetáris rendszer alakulhat ki – egy olyan, amelyben az Oroszországgal szemben kivetett szankciók nem lennének olyan hatékonyak.
Ez a forgatókönyv azonban továbbra is valószínűtlen, két összefüggő okból.
Először is megvan az oka annak, hogy Kína miért nem tett többet a renminbi nemzetközi fizetőeszközzé emelése érdekében. A globális monetáris rendről szóló számos konferencián, amelyen részt vettem, a kínai tudósok üzenete már régóta világos volt: A jelenlegi rendszer javításának előnyben részesített módszere a különleges lehívási jogok, a Nemzetközi Valutaalap tartalékeszköze szerepének kiterjesztése.
Ennek van értelme, ha figyelembe vesszük, hogy mit jelentene a renminbi nemzetközivé tétele. Mivel Kínának sokkal nagyobb szabadságot kellene lehetővé tennie valuta offshore használatában, fel kellene adnia a tőkeszabályozás fenntartásának képességét. Eddig nem volt hajlandó erre. A tőkeszámla liberalizációja nélkül azonban egyetlen más ország – még egy olyan kétségbeesett ország sem, mint Oroszország – nem akarná renminbiben tartani tartalékait.
Másodszor, még ha egy olyan nagyhatalom, mint Kína jelentős pénzügyi reformok végrehajtásával válaszolna is a mai változó körülményekre, akkor is hiteles biztosítékokat kellene nyújtania a nyugati valutákon kívül tartott tartalékok biztonságára és likviditására vonatkozóan. Különben miért vállalná bárki a kockázatot?
Kína ismét valószínűtlennek tűnik, hogy olyan reformokat hajtson végre, amelyek radikális változtatásokat igényelnének saját gazdasági és szabályozási modelljében. Ha Kína ráharapna és megnyitná pénzügyi rendszerét, szinte biztosan strukturális változások következnének be a globális monetáris rendben. A változtatások azonban még ebben az esetben sem történnének meg időben ahhoz, hogy megkíméljék Oroszországot elnöke elborzasztó viselkedésének következményeitől.
Jim O'Neill, a Goldman Sachs Asset Management korábbi elnöke és az Egyesült Királyság volt pénzügyminisztere a Páneurópai Egészségügyi és Fenntartható Fejlődési Bizottság tagja.
Ez a kommentár a Project Syndicate engedélyével jelent meg – Vajon Oroszország szankcionálása felborítja a monetáris rendszert?
További vélemények Putyin háborújáról
Az áldozattá válás lenini Kool-Aidjét részegve Putyin és Hszi egyszerre akarja megdönteni a nyugati rendet, és megbecsülni őt.
Hogyan választotta a Nyugat a kapitalizmust a demokrácia helyett Oroszországban – és egy klepokrata nacionalista útját egyengette a háborúhoz
Putyin háborúja azt ígéri, hogy az inflációval és a sokkal lassabb növekedéssel összetöri a világgazdaságot
Ez az oka annak, hogy ezek az amerikai és európai szankciók pusztítóak Oroszország számára
Ukrajna inváziója több évtizedes figyelmeztetést követ, hogy a NATO kelet-európai terjeszkedése provokálhatja Oroszországot
Forrás: https://www.marketwatch.com/story/sanctioning-russia-is-a-masterstroke-that-will-cement-the-dollars-dominant-role-in-world-affairs-11646237194?siteid=yhoof2&yptr= jehu