Az elmúlt két energiaválság, amely több száz energiavállalatot fenyegetett csőddel, átírta az olaj- és gázipari M&A játékkönyvet. Korábban az olaj- és gáztársaságok számos agresszív taktikai vagy ciklikus felvásárlást hajtottak végre egy árzuhanás nyomán, miután sok bajba jutott eszköz olcsón elérhetővé vált. A 2020-as olajár-zuhanás következtében azonban, amely negatív tartományba sodorta az olajárakat, az energiavállalatok visszafogottabb, stratégiaibb és környezetközpontúbb megközelítést alkalmaztak az M&A-ügyletek leépítésében.
A Reuters által idézett Enverus energetikai hírszerző cég által közzétett adatok szerint az amerikai olaj- és gázüzletkötés év/év 65%-kal 12 milliárd dollárra zsugorodott a második negyedévben, messze a tavalyi év azonos időszakában mért 34.8 milliárd dollártól, mivel a nyersanyagárak magas volatilitása miatt a vevők és az eladók összetűzésbe kerültek az eszközök értéke miatt.
De az amerikai olajfoltot érintő üzletkötések lassan kezdenek helyreállni, az Enverus megjegyezte, hogy a fúziók és felvásárlások a harmadik negyedévben 16 milliárd dollárra gyorsultak. a legtöbbet idén.
Az Enverus negyedéves jelentésében megjegyzi, hogy a 3. negyedév volt az idei év eddigi legaktívabb negyedéve az olaj- és gázpiacon. Ennek ellenére az ügyletek értéke az első kilenc hónapban mindössze 36 milliárd dollárt tett ki, ami jóval kevesebb, mint az előző év azonos időszakában regisztrált 56 milliárd dollár.
"A vállalatok a magas nyersanyagárakból származó készpénzt adósságtörlesztésre és a részvényesek jutalmazására használják fel, ahelyett, hogy felvásárlást keresnének. A befektetők továbbra is szkeptikusnak tűnnek az állami vállalatok M&A-val kapcsolatban, és a menedzsmentet az ügyletek során magas színvonalon követik. A befektetők azt akarják, hogy a vevő részvényeihez képest kedvező árazású akvizíciót biztosítsanak a kulcsfontosságú megtérülési mutatók, például a szabad cash flow hozam alapján, hogy azonnali növekedést okozzanak az osztalékban és a részvények visszavásárlásában.” – mondta Andrew Dittmar, az Enverus igazgatója a Reutersnek.
Harmadik negyedévi M&A ajánlatok
Az Enverus szerint az elmúlt negyedévben a legnagyobb M&A üzlet volt EQT Corp's (NYSE: EQT) 5.2 milliárd dolláros földgáz vásárlásr THQ Appalachia I LLC valamint a kapcsolódó csővezeték eszközei XcL Midstream. THQ Appalachia, amely magántulajdonban lévő gáztermelő tulajdonában van Vontatódomb üzem.
Kapcsolódó: A szaúdiak átveszik a vezetést az OPEC+ leépítésének új fordulójában
Az EQT szerint a megszerzett eszközök körülbelül 90 800 magból nettó hektárt tartalmaznak, ellensúlyozva a nyugat-virginiai meglévő alapvető bérleti jogviszonyát, napi 1.35 millió cfe-t termelnek, és várhatóan szabad cash flow-t generálnak ~2 USD/MMBtu feletti átlagos földgázár mellett a következő öt évben. A vállalat emellett megduplázta visszavásárlási programját, 2023 milliárd dollárra, és közölte, hogy 4-as év végi adósságcsökkentési célját 2.5 milliárd dollárról XNUMX milliárd dollárra növeli.
Tavaly az EQT bemutatott egy tervet, amelynek középpontjában a cseppfolyósított földgáz előállítása áll az Appalachiában és az ország palamedencéiben végzett földgázfúrások drámai növelésével, valamint a csővezetékek és az exportterminálok kapacitásának növelésével, amely szerinte nem csak az Egyesült Államok energiabiztonságát erősítené. hanem segít megtörni a széntől és az olyan országoktól való globális függőséget, mint Oroszország és Irán. Legutóbbi akvizíciója tehát segíteni fogja a vállalatot céljai elérésében. Az EQT részvények szinte megduplázódtak az év során.
Az elmúlt ciklus második legnagyobb ügylete a német vagyonkezelő IKAV 4 milliárd dolláros ügylete volt Aera Energyközött létrejött kaliforniai olajipari vegyesvállalat Shell Nyrt (NYSE: SHEL) és Exxon Mobil (NYSE: XOM). A főként Kalifornia középső részén, a San Joaquin-völgyben működő Aera Kalifornia egyik legnagyobb olajtermelője 125 32 hordó/nap olajjal és 1 millió cf/nap földgázzal, és évente ~XNUMX milliárd dollár készpénzt termel. Egy évvel ezelőtt, Jelentette a Reuters hogy a Shell ki akart lépni a vállalkozásból, és az Exxon később csatlakozott az erőfeszítéshez, egy pénzügyi tanácsadó segítségével JPMorgan Chase.
Még szeptemberben olaj- és gázipari ásvány- és jogdíj-társaság Sitio Royalties Corp. (NYSE: STR) egyesül a következővel Brigham Minerals (NYSE: MNRL) egy teljes részvényügyletben, amelynek összértéke ~4.8 milliárd dollár, így létrejött az Egyesült Államok egyik legnagyobb tőzsdén jegyzett ásvány- és jogdíj-társasága.
Az iparág többi részéhez hasonlóan Sitio és Brigham is azt tapasztalta, hogy a felső és a legalacsonyabb áraik is élénken bővülnek az olajárak emelkedése miatt. A két vállalat egyesítése lehetővé teszi az új entitás számára, hogy jelentős méretgazdaságosságot érjen el, és vezető szerepet töltsön be az ásványi nyersanyagok védelmével foglalkozó iparágban.
Az összeolvadás eredményeként a Permi-medencében és más olajfókuszú régiókban ingyenesen jó minőségű eszközökkel rendelkező társaság jött létre. Az egyesített vállalat közel 260 50.3 nettó jogdíjhektárral, 2 nettó rálátással rendelkező kúttal rendelkezik majd, amelyet jól tőkésített, változatos E&P társaságok üzemeltetnek, és pro-forma Q32.8 nettó termelése 15 XNUMX boe/nap. Az ügylet várhatóan XNUMX millió dolláros éves működési készpénzköltség-szinergiát is hoz majd.
A Sitio és a Brigham részvényesei az egyesített társaság 54%-át, illetve 46%-át kapták meg teljesen hígított alapon. Sitio jogdíj nemrég negyedévben 2 millió dolláros nettó bevételről számolt be 72 millió dolláros bevétel mellett.
Egy másik figyelemre méltó üzlet: Diamondback Energy Inc. (NASDAQ: FANG) üzletet kötött hogy megszerezze az összes lízingjogát és kapcsolódó eszközeit FireBird Energy LLC 775 millió dollár készpénzért és 5.86 millió Diamondback részvényért, az ügylet értéke 1.6 milliárd dollár.
Eagle Ford In Focus
Az Eagle Ford volt a legsúlyosabban sújtott régió az amerikai palafoltban, és lemaradt más régiók mögött a termelés folyamatos felfutása során. Hanem mint energiaelemző cég RBN energia megjegyezte, Az utóbbi időben felpörögnek az M&A és a fúrások a palajátékban.
Két héttel ezelőtt, Maratoni olaj (NYSE: MRO) bejelentette, hogy a végleges megállapodás hogy megszerezze az Eagle Ford eszközeit Természeti Erőforrások zászlós 3 milliárd dollárért. A Marathon azt várja, hogy az ügylet „azonnal és jelentősen növeli a kulcsfontosságú pénzügyi mutatókat”, és 17%-kal növeli a 2023-as működési cash flow-t, és 15%-kal növeli a szabad cash flow-t, azonnal javítva a részvényesek elosztását.
Szeptember végén, Devon Energy (NYSE: DVN) zárva a $ 1.8 milliárd megszerzés magánkézben lévő Eagle Ford producer Validus Energy. A Devon szerint ez a felvásárlás elsőrangú, nettó 42,000 90 hektáros területet (35,000%-os üzemi kamat) biztosított a Devon medencében meglévő bérleti joga mellett. A megszerzett eszközök jelenlegi termelése ~40,000 XNUMX Boe naponta, és várhatóan átlagosan napi XNUMX XNUMX Boe-ra fog növekedni a következő évben.
Korábban, EOG Resources (NYSE: EOG) bejelentette, hogy tervezi jelentősen bővíti a termeléstn földgázt az Eagle Fordban lévő Dorado gázjátékánál. Az EOG becslése szerint a Dorado eszközei ~21 billió köbláb (Tcf) gázt tartalmaznak 1.25 dollár/MMBtu alatti megtérülési költség mellett.
A fúrási tevékenység az Eagle Fordban is megnőtt, a régióban jelenleg 71 fúrótorony található, míg egy évvel ezelőtt még csak 20 fúrótorony.
Összességében az Egyesült Államok palafúrási és -repesztési tevékenysége a fellendülés jó jeleit mutatja Jelenlegi szerelvények száma 779 jó 223 fúrótornyal magasabb, mint egy évvel ezelőtt. A teljes fellendülés azonban korántsem garantált: az EOG előrejelzése szerint az USA teljes olajkitermelése az idén napi 700,000-800,000 ezer hordóval fog növekedni. Az EOG felsővezetője azonban arra figyelmeztetett, hogy a jövő évi nyereség valószínűleg csökkenni fog. Pioneer Natural Resources (NYSE: PXD) rendelkezik még komorabb kilátás, ami azt jósolja, hogy az Egyesült Államok termelése idén csak napi 500,000 XNUMX hordóval fog növekedni, ami minden elemző egyik legalacsonyabb előrejelzése, és a következő évben még ennél is alacsonyabb lesz.
Míg az RBN Energy az Eagle Ford folyamatban lévő újjáéledését hirdeti, a nagyobb képet nézve kiderül, hogy a fellendülés még korántsem megalapozott, és még nem éri el a 2012–2015-ös időszakban tapasztalható éles felfutást. Ez az egész US Shale Patch-re érvényes, mivel az olajvezetők korlátozzák terjeszkedésüket, és inkább visszafizetik a felesleges készpénzt a részvényeseknek.
Forrás: US Energy Information Administration (EIA)
Egy hete hozta nyilvánosságra az Energy Information Administration (EIA) a legfrissebbet Rövid távú energiaügyi kilátások (STEO), amelyben felülvizsgálta 2022-re és 2023-ra vonatkozó olajtermelési kilátásait. Az új előrejelzések vegyes reakciókat váltottak ki az egész fórumon Bloomberg szerint, "Az előrejelzés azt sugallja, hogy az Egyesült Államok palanövekedésének üteme, amely az elmúlt év néhány jelentős új kínálatának egyik forrása, lassul annak ellenére, hogy az olaj ára 90 dollár körül mozog hordónként, ami a legtöbb hazai termelő fedezeti költségeinek a duplája. Ha ez a tendencia folytatódik, az megfosztaná a globális piacot további hordóktól, hogy segítsen pótolni az OPEC+ termeléscsökkentését és az orosz szállítási zavarokat az ukrajnai invázió közepette.. "
A közelmúltban a norvég Rystad Energy energetikai hírszerző cég felfedte ezt mindössze 44 olaj- és gázlízing kör Idén kerül sor világszerte, a legkevesebbet 2000 óta, és messze a 105-es rekord 2019 lövéstől. A norvég energetikai elemző szerint augusztus végén mindössze két új blokk kapott fúrási engedélyt az Egyesült Államokban. Ebben az évben a Biden-kormányzattól származó új olaj- és gázlízing-ajánlatok nélkül. Valójában Donald Trump elnöksége idején döntöttek arról a maroknyi aukcióról, amely Biden alatt zajlott le, vagy az ő elnökségébe vérzett. Eközben a Rystad felfedte, hogy Brazília, Norvégia és India a világelső az új licencek tekintetében.
Feltételezhetjük tehát, hogy az M&A fellendülése, valamint a fúrási tevékenység nem feltétlenül jelent teljes pala visszatérést, különös tekintettel a kiadások korlátozására, a magas inflációra, valamint a magas munkaerő- és felszerelési költségekre vonatkozó új agyagpala-játékkönyvre.
Alex Kimani, az Oilprice.com számára
További top olvasmányok az Oilprice.com webhelyről:
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/m-boom-may-not-lead-020000622.html