A befektetők 2 komoly ellenszéllel néznek szembe, mivel a részvények és a kötvények rosszul teljesítenek 2022-ben

Néha a részvények jól teljesítenek, a kötvények pedig alulteljesítenek. Néhány éves kötvények jól teljesítenek, a részvények pedig alulteljesítenek. Idén mind a részvények, mind a kötvények rosszul teljesítettek. A befektetők számára ez rendkívül megnehezíti a pozitív hozam elérését. Nézzük meg e két eszközosztály jelenlegi feltételeit, és vizsgáljuk meg, mire számíthatunk.

készletek

Ahogy a tegnapi cikkben írtam, „Az amerikai részvények zuhannak a vártnál rosszabb inflációs adatok közepette” a részvények komoly ellenszéllel néznek szembe a következő 6-12 hónapban. Azzal, hogy a Fed a magasabb kamatlábak és a pénzkínálat csökkenése révén, valamint egy valószínű globális recesszió révén eltávolítja a bélyegzőt, a vállalati bevételek csökkenni fognak, és ezt követhetik a részvényárak is. A lényeges kérdés az, hogy az Egyesült Államok gazdasága mennyire fogja helytállni ilyen körülmények között?

Tudjuk, hogy a vállalati bevételek, amelyek jelenleg erősek, valószínűleg csökkenni fognak, mivel a Fed továbbra is csökkenti a keresletet az infláció csökkentése érdekében. Ha a Fed be tudja fűzni a tűt – vagyis nem feszegeti túl, akkor az amerikai gazdaság elkerülheti a komolyabb gazdasági visszaesést. Ez azonban egy nagyon finom tánc.

A részvényárak is ki vannak téve extrém, irracionális mozgásoknak, különösen a lefelé mutatóknak. Ennek tegnap (9.) lehettünk tanúi, mivel a DOW közel 13%-ot veszített aznap. Ez jóval meghaladja az átlagos napi 2022%-os veszteséget. A kamatlábak emelkedésével a műszaki részvények még rosszabbul jártak. Tehát marad a magasabb volatilitás. A VIX, amely az S&P 4.0 index várható kockázatát méri a következő 0.75 napban, 500-ben a hosszú távú átlagon vagy felette volt. Ezen túlmenően, bár a volatilitás továbbra is magas, a részvényárakra nagyobb nyomás nehezedik a lefelé irányuló nyomásra. Más szóval, ha magas a kockázat, a részvények általában alulteljesítenek.

Kötvények

Annak ellenére, hogy sokféle kötvény létezik, a legtöbb közös kockázattal jár. Ha a kamatok emelkednek, a kötvényárak csökkennek. Ebben az évben a kamatlábak jelentősen emelkedtek, ami nagy nyomást gyakorol a kötvények teljesítményére.

Részvények és kötvények

Nézzük a részvények és kötvények idei teljesítményét. A következő táblázat három részből áll, beleértve az amerikai részvényeket, a külföldi részvényeket és az amerikai kötvényeket. Minden teljesítményadat 13. szeptember 2022-ig érvényes. A kötvények teljesítményét a széles körben forgalmazott ETF-ek képviselik. Mit árul el ez?

Ha összehasonlítjuk a három amerikai részvényindexet, azt mondhatjuk, hogy a technológiai részvények sokkal rosszabbul teljesítettek, mint a nem technológiai részvények. Ez derül ki a NASDAQ-bólNDAQ
, egy index, amelyben rengeteg technológiai részvény található. Az S&P több technológiával rendelkezik, mint a DOW, de kevesebb, mint a NASDAQ. Röviden: a DOW jobban teljesített, mint az S&P 500, amely jobban teljesített, mint a NASDAQ. Ezért arra a következtetésre juthatunk, hogy a technológiai részvények nagyon gyengén teljesítettek idén, és az osztalékot fizető részvények jobban teljesítettek. Ez továbbra is igaz lehet, ha a kamatok emelkednek.

A külföldi részvények valamivel jobban teljesítettek, mint az amerikai részvények, de ezen nincs miért izgulni, különösen a hideg idő beköszöntével és Európa energiaválságával. A kötvények idén is lejjebb kerültek. A teljes amerikai kötvénypiac, amelyet a lista első ETF képvisel, eddig -12.93%-os mínuszban van. A magas hozamú vagy „ócska” kötvények idén eddig közel -14.0%-os csökkenést mutatnak. A rövid lejáratú kötvények, amelyek a 2008-as pénzügyi válság óta a befektetők kedvenc résévé váltak, idén közel állnak a nullszaldóhoz. Mire számíthatunk a továbbiakban?

Nehéz időszak elé nézhetnek a részvények, különösen akkor, ha a Fednek nem sikerül a szigorítása, és ha egy globális recesszió negatívabb hatással lesz az amerikai vállalati eredményre. A kötvények mindkét irányba mehetnének. Például, ha a kamatlábak állandóak maradnak vagy csökkennek, a kötvények innen feljebb kerülhetnek. Ha azonban a kamatlábak tovább emelkednek, a kötvények továbbra is veszítenek. A jó hír az, hogy közelebb kerülhetünk a kamat tetejéhez, mint az aljához, bár ez nem garantált. Tehát mit tegyen egy befektető?

Próbáljuk meg mindezt perspektívába hozni. Még ha rögös utat is tapasztalunk, mondjuk a következő 12-18 hónapban, Amerika sokkal rosszabbat látott 246 éves története során. Voltak már depresszióink, recesszióink, háborúink, járványaink és még sok más. Még ha eldurvulnak is a dolgok, ez is elmúlik, és az amerikai gazdaság ismét megőrzi a lábát a globális színtéren. Végül is az Egyesült Államok gazdasága a legrugalmasabb és legdiverzifikáltabb a Föld nemzetei közül. Ezen a ponton végezhet néhány portfólió-módosítást, de ragaszkodnia kell a hosszú távú tervéhez, és tartania kell magát az úton.