Az inflációs adatok megrázták a tőzsdét 2022-ben: Készüljön fel a keddi CPI-olvasásra

Valójában a fogyasztói árindex adatok közzétételi napjai voltak a részvények tekintetében a legingatagabbak között az elmúlt évben.

Amikor az augusztusi inflációs adatok a vártnál melegebbre érkeztek szeptember 13-án, az S&P 500 és a Nasdaq Composite 4.3%-ot, illetve 5.2%-ot zuhant, ami 2022-ben a legnagyobb egynapos esésük a Dow Jones piaci adatai szerint. 

Ezzel szemben, amikor az októberi CPI-adatokat november 10-én közzétették, az S&P 500
SPX,
+ 0.22%
és a Nasdaq Composite
COMP,
-0.61%
5.5%, illetve 7.3% fölé emelkedett, ami 2022-ben a legnagyobb egynapos ralijuk volt.

A napközbeni volatilitás az elmúlt hónapok CPI napjaiban is jelentős volt. Amikor a szeptemberi adatokat október 13-án közzétették, a Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 0.50%
közel 1,500 ponttal emelkedett mélypontjáról a csúcsra, ami az elmúlt évek egyik legnagyobb napközbeni kilengését regisztrálta az indexben.

A januári és az azt követő hónapok inflációs adatok különösen fontosak, mivel rámutathatnak arra, hogy a Fed sikeresen képes-e „puha landolásra” terelni az amerikai gazdaságot, ahol az infláció csökken, miközben a munkanélküliség alacsony marad – állítja Scott Ladner, a befektetési igazgató. Horizon Investments. 

A hónap elején Jerome Powell, a Fed elnöke először mondta ki, hogy „a dezinflációs folyamat” folyamatban van. A múlt héten megismételte ezt, és egy interjúban azt mondta, hogy „megkezdődött a dezinflációs folyamat, az infláció mérséklésének folyamata, és elkezdődött az áruszektorban, amely gazdaságunk körülbelül egynegyedét teszi ki”. 

Ennek ellenére a valóság az, hogy reagálni fogunk az adatokra, tehát ha továbbra is erős munkaerő-piaci jelentéseket vagy magasabb inflációs jelentéseket kapunk, könnyen előfordulhat, hogy többet kell tennünk és emelni a kamatokat. több, mint amennyi az árban van” – tette hozzá. 

Powell azt üzeni, hogy mindaddig, amíg az infláció enyhül, a Fed lehetővé teszi, hogy a gazdasági növekedés robusztus maradjon a Horizon's Ladner szerint. 

Olvasás: A kereskedők és a stratégák szerint az Egyesült Államok az „átmeneti dezinfláció időszakához” érkezhet

Ennek ellenére a piac már nem fél annyira a fogyasztói árindex-jelentésektől, mivel az éves infláció hat hónapja egymás után csökkent – ​​mondta Brian Overby, az Ally vezető piaci stratégája. „A piac korábban nagyon ideges volt a CPI miatt” – mondta Overby.

Olvasás: A kereskedők felrobbantásra készülnek, mivel az amerikai részvények védelmének költségei október óta a legmagasabb szintet érik elr

Némi bizonytalanság azonban továbbra is fennáll. "Szerintem a legtöbb közgazdász és politikai döntéshozó csak azt feltételezi, hogy innentől kezdve ez egyirányú fejlődés lesz az infláció tekintetében, de lehet, hogy nem ez a helyzet" - mondta Megan Greene, a Kroll Intézet globális vezető közgazdásza a MarketWatchnak. telefonos interjúban.

Az adatok azután származnak, hogy a tőzsde 2023-as ralije az elmúlt héten megtorpant. A Nasdaq Composite 2.4%-ot esett, ami véget vetett az öt egymást követő heti emelkedésnek, míg az S&P 500 1.1%-ot esett, a Dow pedig 0.2%-ot veszített. A készletek stabilan emelkednek az új évre.

Lásd: Miért akadt meg a tőzsdei „FOMO” rally, és mi dönti el a sorsát?

A Wall Street Journal által megkérdezett közgazdászok a januári fogyasztói árindex 0.4%-os növekedését prognosztizálják, ami a decemberi 6.2%-ról 6.5%-ra lassítja az előző év azonos időszakához képest. A fogyasztói árindex éves összehasonlításban tavaly nyáron 40 éves csúcson, 9.1%-on érte el a csúcsot. A változékony élelmiszer- és energiaárakat figyelmen kívül hagyó alapvető fogyasztói árindex januárban várhatóan 0.3%-kal emelkedik, az éves összevetésben pedig 5.4% lesz a decemberi 5.7%-kal szemben.

Jay Hatfield, az Infrastructure Capital Management vezérigazgatója aggodalmát fejezte ki amiatt, hogy az alap CPI a vártnál melegebb lehet. 

„Az inflációt a használt autók ingadozó összetevője csökkentette. Adataink azt mutatják, hogy a használt autók inflációja valójában felfelé halad, és nem csökken” – mondta Hatfield. Eközben az a mód, ahogyan a Munkaügyi Statisztikai Hivatal kiszámítja a menhely költségeit, általában azt eredményezi, hogy a számok magasabbak lesznek, mondta Hatfield.

Louis Navellier, a Navellier & Associates alapítója és befektetési igazgatója elmondta, hogy különös figyelmet fordít a tulajdonosok egyenértékű bérleti díjára, amely a CPI menedékkomponensének része. Az emelkedés novembertől decemberig felgyorsult, és a Fed „valóban látni akarja ezt az esést, mert ez az infláció utolsó darabja, amelyet csökkentenünk kell” – mondta Navellier. 

A Horizon's Ladner ezzel szemben azt mondta, hogy a Fed maga is jelezte, hogy a lakásinfláció ragadós marad, így nem valószínű, hogy különösebben odafigyelne rá. Ladner elmondta, hogy leginkább a nem lakásszolgáltatással kapcsolatos inflációra koncentrál. „Nagyon világos, hogy mi történik az áruinflációval – nyilvánvalóan csökken” – mondta Ladner.

Bonyolítja a képet, hogy a januári jelentésben a Munkaügyi Statisztikai Hivatal új súlyozásokat vezet be a következő év fogyasztói árindexének kiszámításához. Az iroda az idei évre a CPI-összetevők súlyozása érdekében a kétéves fogyasztási adatokról csak egy évre változtatta módszertanát. 

Richard de Chazal, a William Blair makroelemzője szerint ez azt jelenti, hogy a 2023-as CPI-jelentés csak a 2021-es kiadási adatokon fog alapulni, amikor a kiadások nagyobb súlyt kaptak a szolgáltatások helyett az árufogyasztásra. 

De Chazal pénteki feljegyzésében írta, hogy a januári adatok is nagyobb súlyt kapnak az árukiadásokra, amelyek mérséklődtek.