A vezeték nélküli hálózat működtetéséhez számos antenna, cellatorny és az ezeket összekötő vezetékek sokasága szükséges. Míg a szeretők
És pénzverdát készítenek ezzel. A haszonkulcsok szélesek, az ismétlődő bevételek magasak, és a jövőbeli láthatóság egyértelmű, tekintettel az éves mozgólépcsőkkel kötött hosszú távú szerződésekre. A fejlett piacokon a közelmúltban a növekedés a vezeték nélküli hálózatok 5G támogatására való fejlesztéséből ered, ami nagyobb és nehezebb berendezéseket igényel, amelyek több bérleti díjat termelnek, és több antennát igényelnek az 5G által igényelt szélesebb körű vezeték nélküli spektrumsávok kezelésére.
Az IHS-nek (IHS) megvolt a maga kezdeti nyilvános ajánlattétel tavaly ősszel. Ez egy apróság az üzletben, 2.1 milliárd dolláros piaci kapitalizációjával, szemben az American Tower 122 milliárd dollárjával. Az IHS leginkább abban különbözik, hogy a feltörekvő piacokra összpontosít, ahol a vezeték nélküli üzletág a növekedés korábbi szakaszában van, a cellatornyos lízingmodell pedig viszonylag új. Körülbelül 31,000 11 toronnyal rendelkezik XNUMX afrikai, latin-amerikai és közel-keleti piacon, bevételének nagy része Nigériából származik.
Makro hátszelek vannak: a népesség gyors növekedése, az okostelefonok elterjedése növekszik, és sok országban még csak most kezdenek gondolkodni az 5G-n. Az IHS szerves bevételnövekedése évi 18%-kal nőtt az elmúlt fél évtizedben, miközben a korrigált kamat-, adó-, értékcsökkenési leírás és amortizáció előtti eredmény – röviden Ebitda – évente 15%-kal nőtt. 51%-os fedezete megdöbbentően magas, szabad cash flow-ja erős, a tőkeáttétel pedig a jelenlegi szinten kezelhető.
Nem minden tökéletes. Az IHS bevételének körülbelül a fele szerződés szerint az USA-dollárhoz vagy az euróhoz kötődik – többnyire negyedévente visszaállítják –, a többit pedig helyi pénznemben, például nigériai nairában, brazil realban és dél-afrikai randban adják. Ezek az idén egységesen veszítettek értékükből a zöldhasúhoz képest. Az IHS számos piacán pedig megbízhatatlan elektromos hálózatok miatt a vállalat cellatornyainak egynegyedében dízelgenerátorokat használ elsődleges vagy tartalék áramforrásként. Ahogy az olajárak megugrottak, az IHS költségei is emelkedtek. Napenergiába és akkumulátorokba fektet be, hogy csökkentse a hatást.
A nagyobb probléma a részvény különösen alacsony áramlása lehet. A bennfentesek a részvények 95%-át birtokolják, 20%-os részletek félévente válnak elérhetővé, a következő októberben. Ez segít növelni a potenciális befektetők univerzumát, és végül lehetővé teszi a vállalat számára, hogy szabad cash flow-ját felhasználja részvények visszavásárlására.
Az IHS részvényei 63%-kal, 6.27 dollárra estek az októberi 17 dolláros IPO árfolyamról ezeknek a problémáknak köszönhetően. Jelenleg az előrejelzett 12-as bevételek körülbelül 2023-szeresével kereskednek, ami jóval elmarad nagyobb társaitól, az American Towertől és a Crown Castle-től, amelyek lassabb növekedésük ellenére több mint 45-szöröse a jövő évi bevételnek.
Ez a diszkont több mint kompenzálja a feltörekvő piaci kockázatokat, míg a részvények csökkenése vásárlási lehetőséget jelent a hosszú távú befektetők számára. A Wall Street átlagos célára 18 dollár felett van, ami 185%-os emelkedés a pénteki záráshoz képest. Te kezdeményezed a hívást.
Írj neki Nicholas Jasinski a [e-mail védett]