Ha részvényei lemaradnak az S&P 500-as mutatótól, amely 15%-ot esett a január eleji csúcshoz képest, kölcsönözz egy taktikát a profiktól: válts benchmarkot.
Talán legyőzi a növekedési részvényeket. Az S&P 500 növekedési index december végén tetőzött, és 24%-ot veszített. Vagy méretezze meg a kis cégeket. A Russell 2000 25%-ot veszített, és november eleje óta tovább zuhan. Kombinálja ezt a két szerencsétlenséget, hogy nagyobbat csináljon: a Russell 2000 Growth index 34%-ot esett.
Ha minden más nem sikerül, ott van Cathie Woodé
ARK innováció
tőzsdén kereskedett alap (ticker: ARKK), kétharmaddal lejjebb a csúcshoz képest, ill ha ennél rosszabbul jársz, szíveskedjen menjen bele az alapkezelésbe, hogy a többieknek is legyen valami, amitől jobban érezzük magunkat.
Valahol ebben, hogy ki kicsoda, mi a legrosszabb, a pénzügyek természetes rendje nemrég megzavarodott. A kis cégek körében a növekedési részvények lettek olcsóbbak, mint az értékesek. „Ez egyfajta fejkaparás” – mondja Brad Neuman, az Alger piaci stratégiai igazgatója, a több mint 35 milliárd dollárt felügyelő növekedési menedzser.
Neuman idézi a
S&P SmallCap 600,
ami nem olyan kicsi, mint a Russell 2000, és így hajlamos nyomon követni a szilárdabb pénzügyekkel rendelkező cégeket. Növekedési összetevője a közelmúltban az idei évre tervezett szabad cash flow 12-szerese volt, szemben az érték 15-szörösével.
A részvények soha nem osztottak fel tökéletesen növekedési és értékcsoportokra, mivel a legtöbb vállalatnak növekedésre van szüksége, és az érték szubjektív. Ökölszabály: Ha szégyelli megnevezni a céget, de büszke a kifizetett árra, akkor lehet, hogy értékpapírról van szó. Ennek ellenkezője a növekedés.
Neuman szerint a növekedési prémium jellemző és megérdemelt. Ezek a vállalatok gyors bevételnövekedést, magas megtérülést tudnak kínálni az általuk befektetett tőketöbbletből, vonzó bruttó haszonkulcsot és szerény adósságot tudnak kínálni.
So mi romlott el? Az emelkedő kamatlábak miatt a befektetők a lázból hűvössé váltak a drágán növekvő részvények miatt. De a többlet nagy része visszavonható. A nagyvállalatok körében
JP Morgan
számításai szerint a növekedési részvények értékelése a tavaly novemberi 97. percentilisről a közelmúltban az 53-ra esett – más szóval, a rendkívül drága szintről az értékkel közeli egyenlőségig.
Eközben a kis kapitalizációjú vállalatok nemrégiben érték el azt a mélypontot, amelyet 2009-ben, a globális pénzügyi válság idején értek el. JP Morgannek van egy elmélete erről. A nagy cégek dühösen költöttek saját részvényeikre ebben az évben. A kiadások az első félévben elérhetik a 600 milliárd dollár rekordot. A kis cégek általában nem költenek sokat részvény-visszavásárlásra, így részvényeik kevesebb támogatást kaptak.
Neuman szerint a növekedési részvények nyáron visszatérnek a formába. Azt mondja, hogy a kamatemelési ciklusok általában akkor kezdődnek, amikor a gazdaság felforrósodik, és a lehűlés után ér véget. Tehát az értékpapírok, amelyek általában szorosabban kötődnek a gazdasági, mint a növekedési ciklusokhoz, gyakran felülmúlják a teljesítményt néhány hónappal az emelések kezdete előtt és után. A Federal Reserve ezúttal márciusban kezdte meg a kamatemelést.
Meglátjuk, bevált-e ez a jóslat. Azok a befektetők, akik szeretnének növelni a kis kapitalizációjú növekedési részvények kitettségét, használhatnak olyan indexalapokat, mint pl
Vanguard kis kapitalizációjú növekedés
(VBK) vagy aktív alapok, mint pl
Alger Small Cap Focus
(AOFAX).
Megkérdeztem Neuman kedvenc részvényeit. Megemlített három felhőszoftver-ruhát, amelyek rengeteg előfizetéses bevétellel és szorosan együttműködnek az ügyfelekkel.
Avalara
(AVLR) segít a vállalatoknak betartani az összetett adózási szabályokat az általuk beszerzett és világszerte értékesített árukra vonatkozóan. A szabad cash flow minimális, de szerinte a magas bruttó árrések, a gyors értékesítési növekedés és a nagy potenciális piac azt jelzik, hogy a szabad készpénz gyorsan növekedhet.
Bentley Systems
(BSY) olyan szoftvereket értékesít, amelyeket a mérnökök olyan komplex infrastruktúra modellezésére használnak, mint például a cseppfolyósított földgáz üzemek. És
Guidewire szoftver
(GWRE) rendelkezik adatokkal, elemzésekkel és mesterséges intelligenciával, amelyet biztosítótársaságok százai használnak a fedezet árára.
Íme néhány apróság a közelmúltbeli beszélgetésekből, amelyek nem illeszkednek jól egymáshoz. Azt hiszem, az éttermi üzletág ezt a megközelítést vegyes grillezésnek nevezi.
Broadcom
(AVGO) vásárlást tervez
VMware
(VMW) 61 milliárd dollárért, tudtuk meg a múlt héten.
UBS
A chipelemző, Timothy Arcuri, a Broadcom bika azt mondja, hogy ezzel 50% alá fogja csökkenteni a chipbevételt, ami jól időzíthető, ha a chipciklus felborul. Felborul? Mi a helyzet a chiphiánnyal? Vannak arra utaló jelek, hogy a chipkészletek növekszenek, és „nem lehet tökéletesen kezelni” – mondja Arcuri. Ha a fogyasztói kereslet csökken, az iparág átugorhat a hiányból a teltségbe. Előnyben részesítsék azokat a cégeket, amelyek növekedni tudnak a születőben lévő piacokon, mondja
Nvidia
(NVDA), amely jól helyezkedik el a virtuális valóságban.
Snap
A (SNAP) részvényei 43%-ot zuhantak az elmúlt kedden, miután a menedzsment hirtelen megromlott az üzleti feltételek. Ez annak a jele, hogy a reklámok iránti szélesebb körű kereslet megüthet, mondja Lloyd Walmsley, szintén a UBS-nél. A hirdetésvásárlók valószínűleg áthelyezik a dollárt kisebb helyszínekről megbízhatóbb helyszínekre, mint például
Facebook
A következő hónapra a Google és a Google, de a harmadik negyedévre az óriásokra is nyomás nehezedhet, mondja. Ennek egy része már a részvényárfolyamokban is megjelenik. Felhívja a Facebook tulajdonosát
Meta platformok
(FB) ellentmondásos, de egyben „hihetetlenül olcsó”, és ezt számítja ki
Amazon.com
(AMZN), egy kicsi, de feltörekvő hirdetési szereplő, valamivel a felhő üzletág értéke alatt kereskedik, ami azt jelenti, hogy a befektetők véleménye szerint ingyen kapják a lakossági oldalt.
Thomas Peterffy a 77 éves alapítója
Interaktív brókercég
(IBKR), és a részvények több mint 70%-át ellenőrzi. Az IBG sokkal jobban teljesített, mint
Robinhood piacok
(HOOD) a visszaesés idején. Peterffy szerint ennek az az oka, hogy az IBG piacjegyzői gyökerei kifinomult kereskedőket hagytak az ügyfelekkel, akik hajlandóak jutalékot fizetni, amikor más brókerek nulla jutalékos kereskedést kínálnak, és pénzt keresnek, ha a kereskedéseket olyan helyszínekre irányítják, amelyek fizetnek.
Az iparági vonal az, hogy az úgynevezett fizetés a rendelésért áramlás miatt az ügyfelek nem járnak rosszabbul. Nem tudna róla, ha Peterffyvel beszél, akinek a cége saját, nulla jutalékos szolgáltatással rendelkezik a ritka kereskedők számára, IBKR Lite néven. „Nem hiszem, hogy ez jó az ügyfélnek, de nincs túl nagy különbség” – mondja a rendelés-folyamat fizetésekről. – Fillérekről beszélünk.
Írj neki Jack Hough itt [e-mail védett]. Kövesse őt a Twitteren és iratkozzon fel az övére Barron's Streetwise podcast.
Forrás: https://www.barrons.com/articles/growth-stocks-down-small-caps-are-worse-could-this-be-time-for-small-cap-growth-51653690914?siteid=yhoof2&yptr= jehu