Fed jegyzőkönyv: 2022. május – A monetáris politika korlátozó övezetbe kerülhet

A Federal Reserve tisztviselői a hónap elején hangsúlyozták, hogy a növekvő inflációs probléma kezeléséhez gyorsan és valószínűleg nagyobb kamatemelésre van szükség, mint amennyire a piacok várják – derült ki a szerdán közzétett ülésükről készült jegyzőkönyv.

A döntéshozók nem csak azt látták szükségesnek, hogy 50 ponttal emeljék az irányadó hitelkamatokat, hanem azt is elmondták, hogy a következő üléseken valószínűleg hasonló emelésekre lesz szükség. 

Megjegyezték továbbá, hogy a politikának esetleg túl kell lépnie a „semleges” állásponton, amelyben sem nem támogatja, sem nem korlátozza a növekedést, ami fontos szempont a központi bankárok számára, ami visszaköszönhet a gazdaságban.

„A legtöbb résztvevő úgy ítélte meg, hogy a következő néhány ülésen valószínűleg 50 bázispontos emelés lenne célszerű a céltartományban” – áll a jegyzőkönyvben. Ezen túlmenően a Szövetségi Nyíltpiaci Bizottság tagjai jelezték, hogy „a politikai megszorító álláspont megfelelő lehet a változó gazdasági kilátásoktól és a kilátásokat fenyegető kockázatoktól függően”.

A május 3-4-i ülésen a kamatmeghatározó FOMC fél százalékpontos emelést hagyott jóvá, és júniustól kezdődően tervet dolgozott ki a központi bank 9 billió dolláros mérlegének csökkentésére, amely főként kincstárjegyekből és jelzálog-fedezetű értékpapírokból áll.

Ez volt a legnagyobb kamatemelés az elmúlt 22 évben, és akkor történt, amikor a Fed megpróbálja lenyomni a 40 éves csúcson futó inflációt.

A piaci árazás szerint a Fed az év végére 2.5-2.75% körüli irányadó kamatra tér át, ami összhangban állna azzal, ahol sok jegybankár semleges kamatlábat lát. A jegyzőkönyvben szereplő nyilatkozatok azonban azt jelzik, hogy a bizottság kész ezen túllépni.

„Minden résztvevő megerősítette határozott elkötelezettségét és eltökéltségét az árstabilitás helyreállításához szükséges intézkedések megtétele iránt” – áll a találkozó összefoglalójában.

„E célból a résztvevők egyetértettek abban, hogy a bizottságnak a monetáris politika álláspontját mielőbb semleges álláspont felé kell mozgatnia, mind a szövetségi alapkamat céltartományának emelésével, mind a Federal Reserve mérlegének csökkentésével. .

A mérlegkérdésben a terv az lesz, hogy minden hónapban korlátozzák a bevételek összegét, ez a szám augusztusra eléri a 95 milliárd dollárt, beleértve a 60 milliárd dolláros kincstárat és 35 milliárd dollárt a jelzáloghiteleknél. A jegyzőkönyv azt is jelzi, hogy a jelzálog-fedezetű értékpapírok végleges értékesítése lehetséges, ennek jó előre történő bejelentése mellett.

A jegyzőkönyv 60-szor említette az inflációt, a tagok aggodalmukat fejezték ki az árak emelkedése miatt, még akkor is, ha bíznak abban, hogy a Fed politikája és több tényező enyhülése, mint például az ellátási lánc problémái, valamint a szigorúbb monetáris politika segít a helyzeten. Másrészt a tisztviselők megjegyezték az ukrajnai háború és a Covidien- az ehhez kapcsolódó kínai bezárások súlyosbítanák az inflációt.

Az ülés utáni sajtótájékoztatóján Jerome Powell Fed-elnök azt a szokatlan lépést tette meg, hogy közvetlenül az amerikai közvéleményhez fordult, hangsúlyozva a jegybank elkötelezettségét az infláció megfékezése mellett. Múlt héten Powell a Wall Street Journal-nak adott interjújában azt mondta, hogy „világos és meggyőző bizonyítékokra” lenne szükség arra vonatkozóan, hogy az infláció a Fed 2%-os céljára csökken, mielőtt a kamatemelések megállnának.

Az infláció csökkentésére irányuló elhatározásukkal együtt a pénzügyi stabilitás miatti aggodalmak is megjelentek.

A tisztviselők aggodalmukat fejezték ki amiatt, hogy a szigorúbb politika instabilitást okozhat mind a kincstári, mind az árupiacon. Konkrétan a jegyzőkönyv figyelmeztetett „az árupiacok egyes kulcsfontosságú szereplőinek kereskedési és kockázatkezelési gyakorlataira [amelyek] nem voltak teljesen láthatóak a szabályozó hatóságok számára”.

A kockázatkezelési problémák „jelentős likviditási igényekhez vezethetnek a nagy bankok, bróker-kereskedők és ügyfeleik számára”.

Ennek ellenére a tisztviselők továbbra is elkötelezettek a kamatlábak emelése és a mérleg csökkentése mellett. A jegyzőkönyv kimondta, hogy ezzel a Fed „jó pozícióban lesz még idén”, hogy újraértékelje a politika inflációra gyakorolt ​​hatását.