Az infláció szabályozása jobb politikai keveréket igényel, nem pedig az üzleti károkat

A hibás fiskális és monetáris politikának köszönhetően a fogyasztói árak decemberben folytatták könyörtelen emelkedésüket. Ugyanilyen megjósolhatóan úgy tűnik, hogy a politikusokat jobban érdekli a „szokásos gyanúsítottak felkerekítése”, semmint az inflációt visszafogó, megfelelő politikai mix végrehajtása.

Az emelkedő árakkal szembeni politikai ügyetlenség nem csak a jelenlegi hullámzásra jellemző. Amikor az 6.5-es évek elején az infláció 1970 százalék körüli szintre emelkedett, Nixon elnök 90 napra befagyasztotta a béreket és az árakat, majd a kormány jóváhagyását kérte minden tervezett áremeléshez, amint az árak befagyasztása véget ért. A bér- és árszabályozás az egyik legrosszabb válasz volt az 1970-es évek inflációs problémájára.

Ahogy Milton Friedman írta Newsweek akkoriban „az egyéni árak és bérek befagyasztása az infláció megállítása érdekében olyan, mint egy hajó kormányának lefagyasztása és a kormányzás lehetetlenné tétele, hogy kijavítsák azt a tendenciát, hogy a hajó 1 fokkal elsodródik az iránytól”. Mivel az infláció az 1970-es évek hátralévő részében erodálta a családok jövedelmét és megtakarításait, Nixon árszabályozási politikája egyértelműen teljes kudarcot vallott.

A Nixon inflációs problémáját örökölve Ford elnök a WIN (whip inflation now) gombjaival arra ösztönözte az amerikaiakat, hogy „önként húzzák meg a nadrágszíjukat, és kevesebbet költsenek, mint korábban”, hogy „csökkentsék a keresletet”, és elkezdjék lenyomni az inflációt. A történelmi feljegyzések azt mutatják, aminek akkoriban nyilvánvalónak kellett lennie – a gombok és az absztinencia nem szabályozza az inflációt.

Sajnos túl sok politikus és politikai aktivista reagált hasonlóan jelenlegi inflációs hullámunkra. A politikai rábeszélés vagy a nyílt árszabályozás helyett pontatlan retorikát és politikai bűnbakképzést alkalmaznak.

Biden elnök Fehér Háza a húscsomagolókat okolja az inflációs nyomásért. Warren szenátor három külön levelet írt az áruházláncoknak, tweetelve:

„Az óriási élelmiszerbolt-láncok magas élelmiszerárakat kényszerítenek az amerikai családokra, miközben a vezetőket és a befektetőket pazar bónuszokkal és részvény-visszavásárlásokkal jutalmazzák. Azt követelem, hogy válaszoljanak, amiért a vállalati profitot a fogyasztók és a munkavállalók fölé helyezték a világjárvány idején.”

Természetesen az élelmiszeripar köztudottan alacsony haszonkulcs, átlagosan 1-3%-os nettó haszonkulccsal. A legnagyobb élelmiszerboltok némelyike, mint például a Kroger
KR
, még kevesebbet keresnek – a vállalat nettó haszonkulcsa 0.75% volt 2021 harmadik negyedévében. Ezek az alacsony haszonkulcsok komoly kétségeket ébresztenek Warren szenátor vádjait vagy elemzéseit illetően, mint például a Gazdasági Kerekasztal legutóbbi jelentése, amely az élelmiszerboltokkal kapcsolatos „ profit a dolgozókkal szemben”.

A Brookings Institution egyik darabja a jelek szerint ugyanazokat a szupermarketeket hibáztatja, amiért megengedték, hogy az infláció aláássák az alkalmazottaknak fizetett emelések értékét. A Brookings Institution című írása konkrétan azzal érvel, hogy „sok munkavállaló többet keres, mint a járvány kezdetekor”, de az infláció miatt az emelések „sokkal kisebbek, mint azt sokan feltételeztük”.

A vállalatok hibáztatása az inflációnak az alkalmazottak bérére gyakorolt ​​káros hatásaiért ugyanazon a nixoni logikán alapul, amely a felelőtlen bér- és árszabályozáshoz vezetett. Ezek a politikai aktivisták bűnbakká teszik a vállalatokat vagy iparágakat egy olyan probléma miatt, amelyet definíciója szerint a kormány politikája okoz.

Az élelmiszerboltok magasabb árai nem növelik a lakóházak bérleti díját, a használt autók árát és az új ruhák árait. Még az energiaköltségek emelkedése sem lehet az inflációs probléma kiváltó oka, amely növeli a szarvasmarha-tenyésztés és az élelmiszer-értékesítés költségeit.

Először is, ezek a bűnbak-típusú magyarázatok nem magyarázzák meg, hogy ugyanazok a vállalatok, amelyek évek óta ugyanazzal a piaci erővel rendelkeztek, miért vártak olyan sokáig, hogy megragadják fogyasztóikat és alkalmazottaikat. Ha a vállalatoknak megvan a hatalmuk arra, hogy infláció generálásával növeljék a profitot, akkor miért nem használták ezt a hatalmat 2020-ban? Vagy 2018-ban?

A kézenfekvő válasz az, hogy ez a képzeletbeli hatalom nem létezik. Aggasztó, hogy a politikai bűnbakképzés elvonja az emberek figyelmét az infláció tényleges mozgatórugóiról – a hibás kormányzati politikákról.

A szövetségi kormány több billió dollárnyi adósságot halmozott fel, hogy a gazdaságot mindenféle kiadási programmal és családoknak folyósítsa. Az újonnan kibocsátott adósság nagy része a Federal Reserve mérlegébe került, ami dollárbillió dollárnyi új pénz keletkezéséhez vezetett. A pénzkínálatnak ez a túlzott növekedése, amelyet közvetlenül a gazdaságba injektáltak, áll a jelenlegi inflációs hullám hátterében.

Mivel csak a kormányzati politikák idézhetik elő az árak növekedését az egész gazdaságban, az infláció szabályozása a jelenlegi fiskális és monetáris politikák alapvető reformját követeli meg. A vállalati bűnbakok keresése elvonja a figyelmet ezekről a szükséges reformokról, és amennyiben késleltetik a megfelelő politikai mix megvalósítását, szükségtelenül növelik a kontrollálhatatlan inflációs környezet által okozott reálgazdasági költségeket.

A kormány legfontosabb prioritása a megfelelő politikák végrehajtása, amelyek mérsékelhetik az infláció jelenlegi felfutását. Pozitívum, hogy hasznos, ha a politikai osztályok felismerik, milyen pusztító tud lenni az infláció. A probléma fennállásának felismerése azonban nem megfelelő, ha az elnök és a Kongresszus nem hajlandó belátni azt a központi szerepet, amelyet a kormány politikája játszott az infláció felszabadításában a gazdaságban.

Ha véletlenszerű bűnbakokat próbálunk hibáztatni, az nem fogja megszelídíteni az inflációt. Csak hatékony politika lehet.