Cathie Wood ARKK-ja olcsó, de olcsó?

A Bárka alappal (ARKK) idén 65%-kal esett vissza, a kérdés most a következő: Cathie Wood zászlóshajója, tőzsdén kereskedett alapja alku tárgya?

Az ötlet csábító, különösen az év végi adóveszteség-eladások közepette.

De nézzük meg alaposan az egykor oly népszerű alapot, hogy megtudjuk, érdemes-e most pénzt fektetni bele.

Közelebbről megvizsgálva látjuk az első figyelmeztető jelet: Az ETF azokra a szektorokra koncentrálódik, amelyek különböző tőzsdei buborékok részei voltak, és amelyek valószínűleg nem fognak kiújulni. A buborék utáni részvények általában csak hosszabb ideig kezelik a döglött macska pattanásait. Az alap legnagyobb befektetései tele vannak világjárvány-sztárokkal, amelyek azóta visszaestek, köztük a Zoom (ZM), Teladoc (Tdoc), Roku (ROKU), Shopify (SHOP) és Robinhood (HOOD) . A világjárvány győzteseinek mindegyike rendelkezik életképes üzletággal, de a részvények valószínűleg nem fognak visszanyerni nagy vonzerőt, amíg szilárdan pozitívak lesznek a cash-flow-n, és ésszerű többszörösein nem kereskednek.

Robinhood három buboréknak is óriási haszonélvezője volt: a kultikus „mém” részvények, a kriptográfia és a világjárvány. Amikor a HOOD 2021-ben nyilvánosságra került, kriptobevételének több mint fele egyedül a Dogecoinból származott. A világjárvány idején kialakult mém részvénymánia új számlanyitást és váratlan bevételt eredményezett a rendelések fizetéséből. Egyszerűen nincs remény arra, hogy Robinhood vállalkozása nagy lendületet kapjon anélkül, hogy ezek a buborékok újra felfújódnának – ez egy valószínűtlen esemény –, ami miatt a HOOD évekig sínylődik a növekedés, az innováció vagy az értékelési támogatás hiánya miatt. Coinbase (ÉRME) jelentős nyereségről nagy veszteségre váltott a leszorított árrések és a kriptográfiai buborék utáni volumen csökkenése miatt. A Robinhoodhoz hasonlóan, bár a 2021-es IPO-hoz képest jelentősen visszaesett, a Coinbase részvényei a legjobb esetben is valószínűleg elsorvadnak.

A 2000-es Nasdaq-buborék után a Cisco (CSCO) 90%-ot veszített értékéből, és 20 alatti ár/nyereség-aránnyal érte el a mélypontot, miközben a cash flow stabilan pozitív volt. A részvények csak a folyamatos részvényvásárlások és a visszanyert üzleti vonzerő után kezdtek fellendülni – ez baljós előzmények az ARKK portfóliójában található számos buborék utáni részvény esetében.

Az ARKK egyik legnagyobb holdingja, a Tesla (TSLA). Valójában az elektromos járművek részvényeinek hosszú listája zuhant vissza a földre, köztük a Rivian (RIVN), 77%-os csökkenést jelent az előző évhez képest, és a Lucid Motors (LCID), 80%-os csökkenést jelent az évhez képest. Míg a Tesla bevételei és bevételei élénken növekedtek, a részvények a jövőben is folyamatos sikert aratnak. A részvények valószínűleg továbbra is szenvedni fognak a versenytől, a megkérdőjelezhető önvezető fejlődéstől, a zavart menedzsmenttől, a lassuló növekedéstől és a még mindig gazdag, 500 milliárd dolláros piaci kapitalizációtól, ami körülbelül ötszörös eladásokat jelent.

A befektetés művészet, nem egzakt tudomány

Az ARKK nem technológiával kapcsolatos top holdingjaiban, az Exact Sciencesben rejlő lehetőségekEXAS), CRISPR Therapeutics (CRSP) és Beam Therapeutics (GERENDA), nem utasítható el. De a portfólió technológiailag nehéz. Ez valószínűleg nagymértékben csökkentené a biotechnológiával kapcsolatos gazdaságok pozitív hatását.

Az ARKK elmúlt három év teljesítménye leginkább a 20-es Nasdaq buborékból származó Janus 2000 alaphoz hasonlítható. Ez a nagy lendületű alap volt a Wall Street lakossági befektetőinek pohárköszöntője, amely az 1998-as és 1999-es buborék alatt hatalmas forrásokat vonzott, csak aztán évekig ingadozott, 2000 és 2002 között évente kétszámjegyű mértékben csökkent. A Janus 20-hoz hasonlóan az ARKK-nak valószínűleg van egy másik egy-két év gyenge teljesítmény a sok buborék utáni törött részvénykészlettel.

Az elkövetkező hetekben van lehetőség az adóveszteség-eladások kiaknázására, talán még az ARKK-ban is, de ez az alap valószínűleg továbbra is küzdeni fog 2023-ban. Az Ark zászlóshajó alap rengeteg ingadozó, spekulatív részvényt birtokol, így az alap ennek megfelelően fog mozogni. , de összességében valószínűleg vizet tapos. Ez a piac valószínűleg továbbra is előnyben részesíti a szilárd szabad cash flow-val rendelkező részvényeket, a visszavásárlásokat, az osztalékokat, a részvényalapú kompenzáció minimális hígítását és az ésszerű értékeléseket – ez a leírás az ARKK portfóliójának nagy részét elkerüli.