A Federal Reserve még nem tett semmit a kamatokkal, de a pénteken közzétett banki bevételek azt mutatják, hogy a könnyű pénzkezelési politikák visszalépésének puszta várakozása nehezíti az iparágat.
Pénteken az ország négy legnagyobb bankja közül három számolt be 2021 utolsó negyedévének bevételeiről: a JPMorgan Chase (JPM), a Citigroup (C) és a Wells Fargo (WFC).
A Wells Fargo-nál a kenyér- és vajhitelek és az erős költséggazdálkodás a San Francisco-i székhelyű bankot tette az egyetlen részvénynyertessé a legnagyobb bankok között a pénteki kereskedésben. A másik két nagy banknál, amely jelentett, a deflált fix kamatozású, valutákkal és árucikkekkel (FICC) folytatott kereskedés savanyú reakciót váltott ki az utcáról.
„Ma felbontottuk a piñatát a bevételekkel kapcsolatban, az operatív szó az „in-line”” – mondta a Hennessy Funds portfóliómenedzsere, David Ellison hétfőn a Yahoo Finance-nek. „Azt hiszem, ezért esnek a részvények. Nincs meglepetés, nincs semmi különös a karácsonyfa alatt.”
Miközben a Fed azt a szándékát üzeni, hogy az infláció lelassítása érdekében fel akarja emelni a rövid távú hitelfelvételi költségeket, a bankszektor a tőkepiaci vállalkozások jövedelmezőségétől való elfordulást tapasztalhat a hitelportfóliók nagyobb nettó kamatbevétele javára.
Ez megfordítaná a világjárvány fellendülésének korai szakaszában tapasztalt tendenciát, amikor a nullához közeli kamatlábak miatt a nagy bankok a kereskedési asztalukon tanultak a bevételek növelése érdekében.
A rossz
A FICC fényes folt volt a bankok számára a járvány mélyén, de úgy tűnik, hogy a kereskedés kedvező időszaka a Fed normalizálódásának közeledtével elhalványul.
A JPMorgan Chase éves szinten 16%-os visszaesést tapasztalt FICC üzletágában. A Citigroup 16%-os csökkenést ért el.
A negyedév során a Fed jelezte, hogy gyorsabban visszavonhatja a járványkorszak politikáját (a közel nulla kamatláb és eszközvásárlás). A hosszabb lejáratú amerikai kincstári hozamok magasabbra emelkedtek a Fed kamatemelési várakozásai miatt.
A Citigroup pénzügyi igazgatója, Mark Mason pénteken azt mondta újságíróknak, hogy a „kihívásokkal teli kereskedési környezet” a Fed új pozíciójának tudható be, amely felgyorsította a vállalat kamatlábait, és kiterjesztette a termékekkel foglalkozó üzletágakat, ahogy az ügyfelek a kockázatcsökkentésbe kerültek.
A JPMorgan Chase pénzügyi igazgatója, Jeremy Barnum arra figyelmeztetett, hogy a következő negyedévekben a FICC bevételei folyamatosan csökkenhetnek.
"Ahogy a monetáris politikai környezet jövőre fejlődik, ez ténylegesen hátszelet teremthet az üzlet számára" - mondta Barnum elemzőknek péntek reggel.
A jó
Bár a Fed irányváltása kihozta némi gőzt a FICC kereskedéséből, elemzők szerint a bankoknak is profitálniuk kell a magasabb kamatokból.
Ennek az az oka, hogy bármi, ami meghaladja a status quo-t (a közel nulla kamatszint), lehetővé tenné a bankok számára, hogy több kamatbevételt szedjenek be a hiteltermékek után. A JPMorgan Chase-nél a vállalat szerint a nettó kamatbevétel nagyjából 50 milliárd dollárra emelkedik idén – a tavalyi mindössze 5.5 milliárd dollárral szemben.
„Ha a Fed alapkamatemelési kilátásait nézzük, ha azok a vártnál magasabbak lesznek, az természetesen a bankok hasznára válik” – mondta Gerard Cassidy, az RBC Capital Markets Bank elemzője a Yahoo Finance-nek pénteken.
A Wells Fargo ennek a haszonélvezője lenne, mivel a fogyasztói banki szolgáltatások nagyobb részt tesznek ki üzletükben, mint a másik három megabank (a FICC még egymilliárd dolláros bevételi forrás sem).
Annak ellenére, hogy a szabályozói eszközplafon (a vállalat hamisszámlái botránya miatt) korlátozza hiteleik növekedését, a bevétel 12.8%-kal ugrott meg éves szinten. Úgy tűnik, hogy a növekedés részben a nem kamatjellegű bevételek (például díjak) 27%-os növekedésének köszönhető, de a kamatemelések tovább javíthatják a társaság teljesítményét.
A tervek szerint a jövő héten számos más nagy bank is beszámol bevételeiről; A Goldman Sachs (GS) eredményei kedden várhatók, majd szerdán a Bank of America (BAC) és a Morgan Stanley (MS) következik.
Brian Cheung egy újságíró, amely a Yahoo Finance Fed-ről, közgazdaságtanáról és banki tevékenységéről foglalkozik. Követed őt a Twitteren @bcheungz.
Kövesse a Yahoo Finance alkalmazást Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, Youtubeés reddit
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/big-banks-earnings-wrap-up-q4-2021-202515670.html