Morgan Stanley szerint a banki zűrzavar „ördögi” véget vethet a medvepiacnak

A Morgan Stanley szerint a bankszektoron belüli zűrzavar valószínűleg „ördögi” kezdetet hoz az amerikai részvények medvepiacának végére.

Michael Wilson, a Morgan Stanley vezető amerikai részvénystratégája és a Wall Street régi medve hétfői elemzői feljegyzésében kijelentette, hogy részvénypiac a medvepiacról való kilépés korai és fájdalmas szakaszában van, mint a nyáron elkezdődött.

"A medve utolsó része gonosz lehet és erősen korrelál" - mondta. „Az árak meredeken esnek a részvénykockázati prémium emelkedése miatt, amelyet nagyon nehéz megakadályozni vagy megvédeni a portfólióban.”

Azt javasolta, hogy a részvények továbbra sem érik meg a kockázatot, különösen akkor, ha a befektetők biztonságosabb eszközökhöz, például kincstárjegyekhez és más kötvényekhez fordulhatnak. Amíg a részvénykockázati prémium – amely a részvények kockázatmentes ráta feletti várható hozamát méri – 250 bázispontig nem kúszik fel, az S&P 500 nem lesz vonzó. Az ERP jelenleg 230 bázisponton áll.

A FED VÁLSÁG HITELEZÉSI PROGRAMJÁBÓL A BANKOK 160 milliárd dolláros kölcsönt vesznek fel

„Türelmesen vártunk erre az elismerésre, mert ezzel jön az igazi vásárlási lehetőség” – mondta Wilson. „Tekintettel a bevételi kilátások kockázatára, az amerikai részvények kockázat/nyeresége nem vonzó mindaddig, amíg az ERP legalább 350-400 bp nem lesz.

OLVASSA EL A FOX BUSINESS ALKALMAZÁST

Pénteken zártak a részvények, a közepes méretű regionális bankoknál nagy eséssel, a First Republic Bank megmentésére tett példátlan erőfeszítés ellenére. A veszteségek ellenére az S&P 500 és a Nasdaq Composite emelkedést mutatott a héten.

Wilson úgy véli, hogy ezek a nyereségek a Wall Street téves optimizmusából fakadtak, miszerint a Federal Reserve újraélesztett egy, a mennyiségi lazításhoz hasonló politikai kezdeményezést.

"Úgy gondoljuk, hogy ez összefügg azzal a véleményével, amelyet néhány ügyféltől hallottunk, hogy a betétesek Fed/FDIC mentőcsomagja a mennyiségi lazítás (QE) egy formája, és katalizátort jelent a részvények felemelkedéséhez" - írta.

EGY ÉVE AZ INFLÁCIÓS KÜZDELEM UTÁN A FED SZOROS JÖVŐVEL SZÁMOL SZEMBE

A történet folytatódik

Így folytatta: „Bár a Fed mérlegtartalékainak masszív növekedése a múlt héten feloldja a bankrendszert, keveset tesz új pénz létrehozásában, amely be tud áramlani a gazdaságba vagy a piacokra, legalábbis egy rövid ideig, mondjuk. néhány nap vagy hét – tette hozzá Wilson.

Egy héttel ezelőtt a Pénzügyminisztérium, a Federal Reserve és az FDIC bejelentette, hogy a szövetségi kormány megvéd minden betétet a csődbe ment Szilícium-völgy Banknál, még azokat is, amelyek meghaladják az FDIC értékét. 250,000 XNUMX dollár biztosítási limit.

A tipikus mennyiségi lazítástól eltérően azonban a Fed hitelt ad, nem vásárol.

KATTINTSON IDE A FOX BUSINESS ALKALMAZÁSÁHOZ

"Ha egy bank kölcsönt vesz fel a Fed-től, akkor saját mérlegét bővíti, és a tőkeáttételi mutatókat kötelező érvényűbbé teszi" - mondta. „Amikor a Fed megvásárolja az értékpapírt, az értékpapír eladója mérlegterületet bocsát rendelkezésre a megújított terjeszkedéshez. Ebben a helyzetben nem ez a helyzet.”