Mivel az összes jelentősebb befektetési és pénzközponti bank már beszámolt a negyedik negyedéves pénzügyi eredményről, összeállítottuk az eredményeket, hogy összehasonlíthassuk, hogyan állja meg a klub részesedése, a Wells Fargo (WFC) és a Morgan Stanley (MS) a versenytársakkal szemben. A befektetési banki tevékenység minden bizonnyal a Morgan Stanley volt az a hely, ahol a befektetési bankok közé tartozhat, nem a Goldman Sachs (GS). Mindkettő a múlt héten, januárban jelentett. 17. Az éles ellentét fő mozgatórugója nagyrészt a nem kamatjellegű bevételekben rejlik. Előbbi képes volt igazán támaszkodni a betakarítási menedzsment erőfeszítéseire, hogy mélyebbre lépjen az eszköz- és vagyonkezelésbe, míg az utóbbi a fogyasztói kínálat kiépítésével küszködött. A Goldman Sachs mind a felső, mind az alsó sorban nem fogadta el a várakozásokat. A Dow részvényei több mint 6%-ot zuhantak azon a napon, amikor bejelentették, szemben a Morgan Stanley-vel, amely közel 6%-ot ugrott meg az EPS és a bevételek emelkedése mellett. Míg az átlagos tárgyi tőke (ROTCE) hozamát hiányosnak jelölte meg, a Morgan Stanley ROTCE értéke 13.1% volt, az integrációval kapcsolatos egyszeri költségek nélkül. Sokkal jobban megfelelt az elvárásoknak, mint amit a Goldman Sachstól láttunk. Úgy gondoljuk, hogy ez azt bizonyítja, hogy a Morgan Stanley részvényei miért garantálják a becslések 13-szorosának megfelelő prémiumot a Goldman Sachs 9.8-szorosával szemben. A diverzifikált díjalapú bevételre való intenzív összpontosítás szintén indokolja ezt a prémiumot ahhoz képest, ahol a Morgan Stanley részvényeit történelmileg értékelték. Ötéves átlaga 10.7-szeres. A lényeg Amint azt a januári eredményelemzésünkben megjegyeztük. 17 , a Morgan Stanley minden hengerre tüzel, és abban a helyzetben van, hogy továbbra is erős részvényesi hozamokat termeljen rugalmasabb díjalapú bevételi forrásai és erős tőkehelyzete miatt. A Goldman Sachs viszont megérdemli, hogy a tizenhatosban legyen. A Goldman a mai napig csak egy százalék töredékét erősödött. A Morgan Stanley részvényei 13%-ot ugrottak 2023-ban. MS GS YTD mountain Morgan Stanley (MS) YTD részvényteljesítmény vs. Goldman Sachs (GS) Money-center bankok A negyedik negyedévben a JPMorgan Chase (JPM) érte el a legtisztább eredményeket. A második hely a Wells Fargo és a Bank of America (BAC) közötti feldobás volt. Az előbbi nettó kamatmarzsa (NIM) meglehetősen lenyűgöző volt, míg az utóbbi valóban nagyszerű show-t hozott a ROTCE-n. Szívesen látjuk az erős nem kamatjellegű bevételt is, amelyről úgy érezzük, hogy a BofA-hoz került. Abban a tekintetben, hogy ezek alapján a számok alapján melyik részvényt szeretjük jobban, ragaszkodnunk kell a Wells Fargo-hoz, mint a Bank of America-hoz, mert úgy gondoljuk, hogy ez jobb kockázat/nyereség profilt biztosít. Noha a Wells Fargo hatékonysági mutatója meglehetősen borzasztó, és a bank ROTCE-ja semmi a BofA-hoz képest, szerettük ezt a NIM-et – egy olyan tételt, amely a nettó kamatbevétel (NII) megugrását eredményezte az egy évvel ezelőtti időszakban. Érdemes megjegyezni, hogy mind a hatékonysági arány, mind a Wells Fargo ROTCE-ja rengeteg fejlődési lehetőséget kínál, mivel a menedzsment foglalkozik az örökölt problémákkal, teljesíti a szabályozó testületek által kitűzött célokat, és dolgozik az eszközplafon megszüntetésén. Azonban ebben rejlik a lehetőség – nem olyasvalami, amit könnyelműen mondunk, mivel nem bírjuk elviselni, ha valaki rossz eredményeket lát, és rosszabb hozzáállást tesz – nem kaphat –. A Wells Fargo esetében valódi javulást tapasztalunk az üzletágban, és olyan figyelemre méltó katalizátorokat, amelyeket a többinél nem látunk. A JPMorgan egyértelműen a legjobb volt a negyedik negyedévben, ezért a csoporthoz képest felárral kereskedik mind a tárgyi könyv szerinti érték (TBV), mind a 4-as nyereségbecslés alapján. A Bank of America a második, míg a Wells Fargo mindkettőnél olcsóbb. Noha a Citi csoport TBV alatt kereskedik, amit hajlamos lehet nagyszerű lehetőségnek tekinteni, ez a név az elmúlt években folyamatosan diszkontált, mert nem generál erős hozamot a könyvéből, amint azt a legalacsonyabb ROTCE mutatja. csoport. Ezt vörös zászlónak tekintjük. Noha a Wells Fargo ROTCE-jéről nincs mit írni, az eszközplafon és a felduzzadt költségstruktúra visszatartotta, aminek csökkentésén a menedzsment agresszíven dolgozik. A negyedik negyedéves konferenciahívás során a menedzsment megerősítette, hogy bízik a 15%-os ROTCE elérésében, miközben az eszközplafon és a címkiadások megszüntetésén dolgoznak. Amint azt a múlt heti, januári eredményelemzésünkben megjegyeztük. 13, ha kiigazítanánk a 3.3 milliárd dolláros működési veszteséget peres, szabályozási és ügyfél-helyreállítási ügyekkel, 1 milliárd dollár értékvesztést, 353 millió dolláros végkielégítést és 510 millió dollár diszkrét adókedvezményt, akkor a ROTCE közelebb került volna 16%-ra. Ez egy kicsit meghaladja a hosszú távú célt, mivel a nettó nyereség magasabb volt, mint a menedzsment hosszú távú várakozásai a kamatlábak, a finanszírozási egyenlegek, valamint a keverék és az árak miatt. Ahogy a Wells Fargo ROTCE-je növekszik, azt várjuk, hogy részvényeinek többszöröse a Bank of America-val jobban megegyező szintre bővül. A Wells Fargo ár/nyereség mutatója a becslések szerint 9.1-szeres, míg a BofA 9.6-szoros. WFC BAC YTD hegyi Wells Fargo (WFC) YTD teljesítmény vs. A Bank of America (BAC) A lényeg Tehát ismét, figyelembe véve az értékelést, valamint azt a tényt, hogy a Wells Fargo katalizátorokkal rendelkezik, mivel a mérföldkövek teljesülnek, és remélhetőleg feloldják az eszközplafont, úgy gondoljuk, hogy a WFC a megfelelő hely. ami a négy nagy pénzközponti riválisát illeti. (Jim Cramer's Charitable Trust hosszú WFC és MS. A részvények teljes listáját itt találja.) A CNBC Investing Club előfizetőjeként Jim Cramerrel együtt vásárlási figyelmeztetést kap, mielőtt Jim üzletet köt. Jim 45 percet vár a kereskedési figyelmeztetés elküldése után, mielőtt megvásárolná vagy eladná a jótékonysági tröszt portfóliójába tartozó részvényt. Ha Jim egy részvényről beszélt a CNBC TV-n, 72 órát vár a kereskedési figyelmeztetés kiadása után, mielőtt végrehajtaná az ügyletet. A BEFEKTETÉSI KLUB FENTI INFORMÁCIÓJÁRA A SZERZŐDÉSI FELTÉTELEINK ÉS ADATVÉDELMI SZABÁLYZATUNK ÉS A NYILATKOZAT NYILATKOZATÁNK ALKALMAZOTT. A BEFEKTETÉSI KLUBVAL KAPCSOLATBAN NYÚJTOTT INFORMÁCIÓK ÁTVÉTELÉBŐL SEMMILYEN BIZALMI KÖTELEZETTSÉG VAGY KÖTELEZETTSÉG NEM LÉTEZIK, VAGY NEM LÉTEZIK KI. 
Emberek sétálnak el egy Wells Fargo bank mellett a 14. utcában 20. december 2022-án New Yorkban.
Michael M. Santiago | Getty Images
Mivel az összes jelentősebb befektetési és pénzközponti bank bejelentette a negyedik negyedéves pénzügyi eredményét, összeállítottuk az eredményeket, hogy összehasonlíthassuk klubunk részesedését, Wells Fargo (WFC) és Morgan Stanley (MS), állj fel a versenytársakkal szemben.
Forrás: https://www.cnbc.com/2023/01/26/bank-earnings-are-in-wells-fargo-morgan-stanley-still-our-favorites.html