Jó év a részvényeknek? biztos

A tavalyi év borzasztó volt a tőzsdén, az S&P 500 19%-ot esett. A közgazdászok továbbra is recessziót jósolnak 2023-ban, bár mérséklik, hogy valószínűleg „enyhe” lesz, bármit is jelentsen ez. Természetesen a recesszió soha nem tesz jót a részvényeknek. Számos csúnya következményük mellett megtorpedózik a bevételeket, amelyek óriási hatással vannak a részvények árfolyamára.

De tegyük fel, hogy nincs recesszió, és a gazdaság eléri az úgynevezett „puha landolást”, ahol a bruttó hazai termék lassul, de nem válik negatívvá. Ma elég tisztességes az esély arra, hogy a piac jó évre fordulhat. Úgy tűnik, hogy a befektetők mostanában jó hangulatban vannak. A Nasdaq Composite, amelyet 2022-ben a hirtelen elkerült technológiai nevektől való függése miatt csaptak le, 11%-ot emelkedett ezen a pénzen, ami 2001 óta a legjobb január. Az S&P 500 6%-ot emelkedett.

Ami megnyugtató, az a technológiai részvények fordulata, amelyek egykor a piac mozgatórugói voltak. Az övék Január visszatér lenyűgözőek: Tesla, 44%-os növekedés: NVIDIANVDA
DAY
, 39%; Meta Platforms (Facebook), 26%; NetflixNFLX
, 22%; amazonAMZN
, harminc%.

Az optimizmust segíti, hogy úgy tűnik, hogy a Federal Reserve csökkenti szigorítási kampányát. Amikor a döntéshozó testület szerdán ülésezik, a határidős piacok mindössze negyed százalékpontos emelkedést várnak, majd a következő konklávéján hasonló mértékben. Ez messze elmarad a tavalyi 0.75 pontos emelések sorozatától. Ezzel együtt jár az infláció lassulása is, amely a tavalyi büntető kamatemelésekhez vezetett.

Ráadásul a gazdaság nem mutat bizonyítékot egy hatalmas közelgő hanyatlásra, ha a munkanélküliségi igények bármilyen mutatót mutatnak. Persze, voltak címszavak elbocsátások olyan nagy cégeknél, mint az Alphabet (Google), a MicrosoftMSFT
, Salesforce, Spotify és BlackRock. Ennek ellensúlyozása a kisvállalkozásoknál folytatódó munkaerő-felvételi kényszer, amelyek végül is a legtöbb amerikait foglalkoztatják. A GDP 2.9%-kal nőtt a tavalyi negyedik negyedévben, ami azt mutatja, hogy a gazdasági kibocsátás mérséklődése ellenére alig áll a hátán.

A bevételek idén várhatóan 4%-ra csökkennek a korábbi kétszámjegyű szintről. Mindazonáltal minden pozitív tartományban jó jel a vállalatok számára, és a piac minden bizonnyal észreveszi, különösen a 2022-ben átélt szomorúság és végzet fényében.

Ahogy a Delta Asset Management egy ügyféljegyzetében megfogalmazza, a jelenlegi környezet meglehetősen megfelelő a befektetők számára. A cég azt írta, hogy „az amerikai fogyasztók pénzügyi ereje lehet az egyik oka annak, hogy a piac úgy tűnik, hogy leszámolja a recesszió kockázatát ebben az évben. Az amerikai fogyasztók jobb helyzetben vannak, mint a Covid előtt, és anyagilag is jobb helyzetben vannak, mint bármikor az elmúlt 40 évben.” A hitelkártyák késedelme szintén a járvány előtti szint alatt van.

A piac idei rallye lelkesítő. Az úgynevezett félelemindex, vagyis VIX 20 alatt van az októberi 34-ről. És akkor ott van a januári hatás. Amikor a piacon nyerő január van, általában az év többi része is előre jön. Ezenkívül ritkán fordul elő az S&P 500 éves csökkenése. Ez mindössze kétszer fordult elő a második világháború óta: 1973-74-ben (arab olajembargó) és 2000-2002-ben (a dot-com bukása).

Igen, a járvány elferdíthette az összes mutatót, amelyre támaszkodunk. Ennek ellenére a befektetőknek még mindig jó esélyük van egy boldog évre.