Mikor a kripto értékpapír vagy árucikk?

A kriptovaluták értékpapírként vagy árucikkként való besorolása az Egyesült Államokban továbbra is zavart okoz a piaci szereplők számára, mivel a megkülönböztetés nem mindig egyértelmű.

Az amerikai jog kétértelműsége zavarba hozza a kriptopiaci szereplőket, és világosabb útmutatást keres. A megkérdezett szabályozótól és a vizsgálat időzítésétől függően a kriptoeszköz értékpapírnak, árunak vagy valami egészen másnak tekinthető.

A szabályozási környezet: SEC kontra CFTC

Két elsődleges szabályozó testület, az Értékpapír- és Tőzsdefelügyelet (SEC) és a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) rendelkezik a kriptoeszközök felett az Egyesült Államokban. Joghatósági határaik azonban homályosak, ami zavart okoz a piaci szereplők számára.

A SEC felügyeli az értékpapírokat, és egyes kriptovalutákat a Howey-teszt alapján értékpapírnak tekint. Ezt a jogi normát egy 1946-os Legfelsőbb Bírósági ügyben határozták meg.

A Howey-teszt szerint egy eszköz akkor lehet értékpapír, ha olyan pénzbefektetést tartalmaz, amely elsősorban mások erőfeszítéseiből származó nyereséget vár el.

Másrészt a CFTC áruk közé sorolja az olyan kriptovalutákat, mint a Bitcoin és az Ethereum. Az árutőzsdei törvény értelmében joghatóságot biztosít felettük. Az értékpapírok és az áruk közötti különbségtétel kulcsfontosságú, mivel minden osztályozásnak megvannak a saját szabályozási és jogi követelményei.

Például a Binance és Changpeng Zhao vezérigazgató ellen nemrég benyújtott perben a CFTC kifejezetten kijelenti, hogy a Bitcoin, az Ethereum és a Litecoin árunak minősül. Ez a jogi lépés rávilágít a kriptovaluták szabályozási kereten belüli besorolásáért folyó küzdelemre.

Világosabb szabályozásra és jogi keretre szólít fel

Ez az egyértelműség hiánya jogi csaták sorozatához vezetett. Mindkét szabályozó időnként joghatóságot követel ugyanazon kriptoeszközök felett. A piaci szereplők bizonytalanok befektetéseik jogállását illetően. Miközben az üzleti műveletek szabályozási környezetként változnak.

Egyre növekszik az egyértelműbb és átfogóbb szabályozás iránti igény. Az iparági vezetők és a törvényhozók egyaránt egy jobban definiált jogi keretet szorgalmaznak. Ez segítené a befektetők védelmét, és elősegítené az innovációt és a növekedést a virágzó kriptoszektorban.

A Coinbase jogi igazgatója, Paul Grewal, kifejezve zavarodottságát a kriptoeszközök besorolásával kapcsolatban. Kijelentette, hogy látszólag „egyszerre lehetnek értékpapír és árucikk, kivéve, ha nem az”. Grewal rávilágított a kétértelműségre, rámutatva, hogy a megkülönböztetés „attól függ, hogy melyik szabályozóhoz fordul és mikor”.

Sok iparági vezető osztozik Grewal csalódottságában, és azon tűnődik, hogy valóban ez a legjobb amerikai jogi ajánlat.

A piaci szereplőknek óvatosan kell eligazodniuk a bonyolult szabályozási útvesztőben, amíg az USA következetesebb és koherensebb megközelítést nem dolgoz ki a kriptovaluták osztályozására. A törvényhozók és a szabályozó testületek egyértelműsége kulcsfontosságú lesz a bizalom és a stabilitás erősítésében a digitális eszközök világában.