Hogyan működnek a decentralizált cserék?

Követően az FTX hirtelen összeomlása, egyre több felhasználó figyeli a decentralizált cseréket. Ennek a cikknek a célja, hogy áttekintést nyújtson arról, hogy mik azok a DEX-ek, hogyan működnek, és milyen kockázatokat jelentenek a hagyományos, központosított tőzsdékhez képest.

Mi az a decentralizált tőzsde?

A felhasználók DEX-en (decentralizált tőzsdén) kereskedhetnek kriptovalutákkal, nem letétkezelési körülmények között, anélkül, hogy közvetítőre lenne szükségük a pénzeszközök átutalásának és őrzésének kezeléséhez.

DEX-ek használata blokklánc alapú intelligens szerződések a hagyományos közvetítők, például bankok, brókerek, fizetésfeldolgozók és egyéb szervezetek leváltása, lehetővé téve az eszközök cseréjét.

A DEX-ek biztosítják teljes átláthatóság a pénzmozgásokba és a cserét támogató folyamatokba, ellentétben a tipikus pénzügyi tranzakciókkal, amelyek átláthatatlanok, és közvetítőkön keresztül bonyolítják le, és nem engednek betekintést a tevékenységükbe. DEX-ek is csökkenti a partnerkockázatot és tudok-eessen rendszerszintű centralizációs problémák a kripto-ökoszisztémában, mert a kereskedés során a felhasználói pénz nem halad át egy harmadik fél kriptovaluta pénztárcáján.

Engedély nélküli összeállíthatóságuk miatt a DEX-ek kulcsfontosságú „pénz LEGO”, amelyre bonyolultabb pénzügyi termékeket lehet építeni. A DEX-ek sarokkövei decentralizált pénzügy (DeFi).

Hogyan működik a DEX?

Különféle DEX kivitelek léteznek, és mindegyiknek megvannak az előnyei és hátrányai is funkciókészletek, skálázhatóságés decentralizálás. Rendelési könyv DEX-ek és a automatizált piacképesek (AMMS) a két legnépszerűbb fajta. Egy másik népszerű típus a DEX aggregátorok, amelyek a láncon belüli különböző DEX-ek között keresnek, hogy a legjobb árat vagy a legalacsonyabb gázköltséget kapják a felhasználó által tervezett tranzakcióhoz.

A megváltoztathatatlan intelligens szerződések és a blokklánc technológia alkalmazásával elért magas szintű determinizmus a DEX-ek egyik legfontosabb előnye. A DEX-ek intelligens szerződések és láncon belüli tranzakciók felhasználásával bonyolítanak ügyleteket a központosított tőzsdék (CEX) helyett, mint pl. Coinbase or Binance, amelyek saját illesztőmotorjukkal teszik lehetővé a kereskedést. A DEX-ek lehetőséget adnak az ügyfeleknek arra is, hogy kereskedjenek úgy, hogy közben teljes mértékben őrizzék pénzüket saját pénztárcában.

A hálózati díjak és a kereskedési díjak a DEX-felhasználók által általában elvárt két fő költségtípus. Míg kereskedési díjak gyűjtik össze a mögöttes protokoll, annak likviditásszolgáltatók, tokentartók, vagy ezeknek a szervezeteknek a kombinációja, amint azt a protokoll felépítése meghatározza, hálózati díjak utaljon a láncon belüli tranzakció gázköltségére.

Számos DEX célja egy végponttól végpontig láncon belüli infrastruktúra, engedély nélküli hozzáféréssel, egyetlen hibaponttal és decentralizált tulajdonjoggal az elosztott érdekelt felek közösségében. Ez gyakran azt jelenti, hogy az érintettek közösségéből álló decentralizált autonóm szervezet (DAO) szabályozza a protokoll adminisztrációs jogait a fontos protokollválasztások megszavazásával.

Nagy kihívást jelent a decentralizáció maximalizálása a protokoll versenyképességének megőrzése mellett a zsúfolt DEX-piacon, mivel a DEX fő fejlesztőcsapata általában többet tud a kulcsfontosságú protokollokkal kapcsolatos döntésekről, mint az érdekelt felek szétszórt csoportja. A cenzúrával szembeni ellenállás és a hosszú távú rugalmasság fokozása érdekében sok DEX választja a decentralizált irányítási struktúra.

Rendelési könyv DEX-ek

Az elektronikus központok lényeges eleme egy megrendelőkönyv, amely nyílt vételi és eladási megbízások élő gyűjteménye egy piacon. A tőzsde belső műveletei megbízási könyveket használnak a vételi és eladási megbízások egyeztetésére.

Annak a követelménynek köszönhetően, hogy az ajánlati könyvön belüli minden interakciót a blokkláncon kell közzétenni, a teljesen láncon belüli DEX-ek történelmileg kevésbé voltak elterjedtek a DeFi-ben. Ehhez lényegesen nagyobb átviteli sebességre lenne szükség, mint amennyit a jelenlegi blokkláncok többsége képes kezelni, vagy a hálózat biztonsága és decentralizálása súlyosan sérülne. Ennek eredményeként az Ethereum korai rendelési könyveinek DEX-ei gyenge likviditásúak és nem kielégítő felhasználói felületek voltak. Ennek ellenére ezek a tőzsdék meggyőzően demonstrálták, hogy egy DEX hogyan tudja támogatni az intelligens szerződésekkel folytatott kereskedést.

A láncon belüli megbízási könyv-tőzsdék gyakorlatiasabbá váltak, és mostanra sok kereskedési tevékenység zajlik a skálázhatósági fejlesztéseknek, például a 2. rétegű hálózatoknak, például az optimista összesítésnek és a ZK-összegzésnek, valamint a nagyobb áteresztőképességű és alkalmazásspecifikus blokkláncok bevezetésének köszönhetően. Nőtt a népszerűsége a hibrid rendelési könyvek kialakításának is, amelyben a megbízások kezelése és egyeztetése a láncon kívül, míg a kereskedelem elszámolása láncon belül történik.

Néhány jól ismert rendelési könyv DEX Szérum, DEX hurkok, 0xés wxya.

Automatizált piackészítők (AMM)

A DEX legnépszerűbb típusa az automatizált árjegyzők, mivel lehetővé teszi a gyors likviditást, a likviditáshoz való demokratikus hozzáférést és – sok esetben – az engedély nélküli piac létrehozását bármely token számára. Lényegében pénzrobot, az AMM mindig kész árat javasolni két (vagy több) eszköz között. Az AMM likviditási készletet használ az ajánlati könyv helyett, amelyben a felhasználók kereskedhetnek tokenjeikkel, és az árat egy algoritmus határozza meg a készletben lévő tokenek százalékos aránya alapján.

Az AMM-ek gyors hozzáférést tesznek lehetővé a likviditáshoz azokon a piacokon, amelyek egyébként csökkenthetnék a likviditást, mivel mindig tudnak árat adni a felhasználónak. A hajlandó vevőnek meg kell várnia, hogy rendelése megfeleljen az eladó megrendelésének DEX rendelési könyv esetén; Még ha a vevő az ajánlati könyv „tetejére” adja is a megbízását a piaci ár közelében, előfordulhat, hogy a megbízás soha nem fog teljesülni.

AMM esetén egy intelligens szerződés szabályozza az árfolyamot. A felhasználók azonnal hozzáférhetnek a likviditáshoz, a likviditásszolgáltatók pedig – akik pénzeszközöket helyeznek el az AMM likviditási készletébe – passzívan profitálhatnak a kereskedési jutalékokból. A gyors likviditás és a likviditásnyújtáshoz való demokratikus hozzáférés kombinációjának köszönhetően az AMM-eknél hatalmas növekedés tapasztalható az új token bevezetések számában. Ez újszerű tervek kidolgozását is lehetővé tette, amelyek konkrét felhasználási esetekre koncentrálnak, mint például a stablecoin swap ügyletek. Olvassa el ezt a bejegyzést az AMM-ek működéséről az AMM-ek alaposabb vizsgálatához.

Az AMM-ek felhasználhatók NFT-k, tokenizált valós eszközök, szén-dioxid-kibocsátási egységek és még sok más cseréjének támogatására, még akkor is, ha a meglévő AMM-tervek többsége a kriptovalutákra összpontosít.

Bancor, Balancer, Curve, PancakeSwap, Sushiswap, Trader Joe, és a Cserélje le néhány példa a jól ismert AMM DEX-ekre.

Mik a DEX-ek előnyei?

A DEX-ügyletek erős garanciákat tartalmaznak arra vonatkozóan, hogy pontosan a felhasználó szándéka szerint fognak végrehajtani, a központosított felek beavatkozásától mentesen, mivel ezeket a determinisztikus intelligens szerződések teszik lehetővé. A DEX-ek robusztus végrehajtási garanciákat és fokozott átláthatóságot kínálnak a kereskedés alapjaiban, ellentétben a hagyományos pénzügyi piacokon rejlő átláthatatlan végrehajtási technikákkal és a cenzúra lehetőségével.

A DEX-ek csökkentik a partnerkockázatot, mivel nem vesznek részt letétkezelők, és a fogyasztók saját maguk által kezelt pénztárcák használatával vehetnek részt a részvételben. A korlátozott számú központosított tőzsdék pénztárcájában koncentrálódó készpénz mennyiségének csökkentésével a DEX-ek segíthetnek csökkenteni a blokklánc-iparral kapcsolatos rendszerszintű kockázatokat. Hirtelen bezárása és több százezer bitcoin elvesztése előtt az Mt. Gox által ellenőrzött tőzsde 2014-ben a Bitcoin kereskedési volumenének jelentős részét kezelte. Hasonló események történtek 2022-ben az FTX megszűnésével.

A DEX-ek hozzájárulnak a szélesebb körű pénzügyi befogadáshoz. A DEX intelligens szerződéseinek eléréséhez internetkapcsolatra és kompatibilis, saját üzemeltetésű pénztárcára van szükség, ellentétben néhány felhasználói felülettel, amelyek hozzáférése korlátozott a felhasználó tartózkodási helye vagy más kritériumok alapján. A központosított cserével ellentétben a DEX-beállítási eljárás egyszerű és szinte azonnali, mivel a felhasználók könnyen bejelentkezhetnek pénztárcacímük használatával.

A DEX kockázatai és figyelembe veendő tényezők

A jobb végrehajtási garanciák, a nagyobb átláthatóság és az engedély nélküli hozzáférés révén a DEX-ek demokratizálták a kereskedelemhez és a likviditás biztosításához való hozzáférést. A DEX-ek azonban számos veszélyt rejtenek magukban, többek között, de nem kizárólagosan:

• Intelligens szerződés kockázata: Úgy gondolják, hogy a blokkláncok rendkívül biztonságosak pénzügyi tranzakciók lebonyolításához. Az intelligens szerződést létrehozó csapat szakértelme és tapasztalata azonban hatással van a projekt kódminőségére. A DEX-felhasználók pénzügyi veszteséget szenvedhetnek el az intelligens szerződések hibái, feltörései, sebezhetőségei és kihasználása miatt. A szakértői kód, a jó tesztelési eljárások és a biztonsági auditok használatával a fejlesztők csökkenthetik ezt a veszélyt, de mindig óvatosan kell eljárniuk.
• Likviditási kockázat:— Bár a DEX-ek egyre népszerűbbek, bizonyos DEX-piacok likviditása nem megfelelő, ami jelentős csúszást és rossz felhasználói élményt eredményez. A kereskedési tevékenység jelentős részei továbbra is a központosított tőzsdéken zajlanak, ami a DEX kereskedési párokon gyakran csökkent likviditást eredményez, a likviditás hálózati hatásai miatt, amelyek így működnek: a magas likviditás több, az alacsony likviditás kevesebb likviditást vonz.
• Előrehaladó kockázat: Mivel a blokklánc-tranzakciók nyilvánosak, az arbitrázsok vagy a maximális kivonható értékű (MEV) botok megkísérelhetik a DEX kereskedések előmozdítását, hogy értéket lopjanak el a nem tudatos fogyasztóktól. Ezek a botok megpróbálják kihasználni a piac hatékonyságát azáltal, hogy magasabb tranzakciós díjat fizetnek és minimálisra csökkentik a hálózati késéseket, hasonlóan a nagyfrekvenciás kereskedőkhöz a hagyományos piacokon.
• Centralizációs kockázat: Bár sok DEX arra törekszik, hogy maximalizálja a decentralizációt és a cenzúrával szembeni ellenállást, továbbra is létezhetnek centralizációs pontok. Ide tartozik többek között az alacsony minőségű token áthidaló infrastruktúra használata, valamint a fejlesztőcsapat adminisztratív hozzáférése a DEX intelligens szerződéseihez.
• Hálózati kockázat: Mivel a blokklánc megkönnyíti az eszközök cseréjét, a DEX használata túl drága vagy lehetetlen lehet, ha a hálózat torlódásba vagy leállásba ütközik, így a DEX-felhasználók sebezhetővé válnak a piaci mozgásokkal szemben.
• Token kockázat:– Mivel sok DEX lehetővé teszi bárki számára, hogy piacot alakítson ki bármely token számára, nagyobb valószínűséggel vásárolnak egy kisebb vagy káros tokent, mint egy ellenőrzött tőzsdén. A DEX felhasználóinak gondolniuk kell a projektekben való részvétel veszélyeire a korai szakaszban.

A fent említetteken túlmenően néhány felhasználó nyugtalanítónak találhatja azt az ötletet, hogy teljes ellenőrzést gyakoroljon privát kulcsaik felett. A Web3 vízió egyik legfontosabb előnye, hogy teljes ellenőrzést gyakorolhat saját eszközei felett, de sok felhasználó inkább egy harmadik felet bíz meg ezzel a felelősséggel. Miközben hozzáfér a nyílt forráskódú pénzügyi szolgáltatások kifinomult ökoszisztémájához, több felhasználó is képes lehet kihasználni azokat az előnyöket, amelyek a megfelelő biztonsági és kulcskezelési eljárások betartásával megőrzik vagyonuk feletti teljes ellenőrzésüket.

Következtetés

A kriptovaluta ökoszisztéma kulcsfontosságú eleme, a DEX-ek lehetővé teszik a digitális eszközök egyenrangú cseréjét a felhasználók között közvetítők bevonása nélkül. A DEX-ek használata az elmúlt néhány évben megnövekedett, mivel képes új valutákat gyors likviditással ellátni, egyszerű bevezetési folyamatuknak, valamint a kereskedelemhez való demokratizált hozzáférésnek és a likviditásbiztosításnak köszönhetően.

Nem világos, hogy a kereskedési tevékenység nagy része a DEX-ekre költözik-e, és hogy a jelenlegi DEX-konstrukciók fenntartják-e az intézményi elfogadottságot és a hosszú távú növekedést. A DEX-ek azonban várhatóan továbbra is fejlődést fognak tapasztalni a tranzakciós méretezhetőség, az intelligens szerződések biztonsága, az irányítási infrastruktúra és a felhasználói élmény terén. Az előrejelzések szerint továbbra is a kriptovaluta ökoszisztéma alapvető alkotóelemei maradnak. És a a közelmúlt eseményei határozottan támogatja a DEX-ek felé haladó több felhasználó esetét.

Összefüggő

Dash 2 Trade – nagy potenciállal rendelkező előértékesítés

• Aktív előértékesítés élőben most – dash2trade.com
• A kriptográfiai jelek ökoszisztémájának natív tokenje
• KYC ellenőrzött és auditált