(Bloomberg) – Hszi Csin-ping kínai vezető politikát, tőkét és egyenes rendeletet használt, hogy saját képére formálja a világ második számú gazdaságát. Több mint egy évtizednyi hatalmon töltött időszak után az Egyesült Államokkal folytatott technológiai vezetésért folytatott egyre fokozódó harc és a felpörgő hazai gazdaság azt sugallja, hogy újra át kell kalibrálnia az ország óriási internetes és gyártási szektorát.
A legtöbb olvasmány a Bloombergtől
A 69 éves vezető összetett kapcsolatot ápol hazai technológiai szektorával. Hszi a tudományt és a technológiát a kínai nemzeti jólétről alkotott hosszú távú víziójának pilléreivé tette, és kiemelten kezeli a külföldi gyártású félvezetők hazai alternatíváinak kutatását a megbízható ellátás biztosítása érdekében. A legújabb megoldás: Peking ezen a héten kitiltotta a Micron Technology Inc. memóriachipjeit az érzékeny infrastrukturális alkalmazásokból.
Ám az ő felügyelete alatt a kínai internetes szektort is büntető, két évre szóló szigorításon vették át, hogy megfékezzék az úgynevezett rendezetlen tőkenövekedés túlkapásait. Dichotómia alakult ki a hardvergyártás és az online szolgáltatások kezelésében.
Most a hangsúly a mesterséges intelligencia felé tolódik – a szakértők a Csendes-óceán mindkét oldalán a játékot megváltoztató jelentőséggel egyenlőnek tartják az internet és az iPhone bevezetését. Hogy lássuk, vannak-e nyomok a befektetők számára, akik az élen maradni szeretnének, uralkodásának minden évében elemeztük azokat a tőzsdén jegyzett társaságokat, amelyek piaci tőkeértéke nem kevesebb, mint egymilliárd dollár, hogy megnézzük, hogyan alakította át Xi Kína szerteágazó technológiai szektorának körvonalait.
Mutasd meg nekünk a pénzt
Az egyik legszembetűnőbb átalakulás a kínai hardvergyártók gazdagságában mutatkozik meg – ez bizonyítja Xi kifejezett szándékát, hogy megőrizze Kína vezető szerepét a világ elektronikai gyártásában. Ezek többnyire államilag támogatott cégek, amelyek szervereket, PC-ket, telefonokat és hálózati berendezéseket gyártanak, és a helyi piacokra koncentrálnak.
A Bloomberg News által összeállított adatok szerint a legértékesebb hardvergyártó cégek együttes készpénzterhelése a 20-as 2013 milliárd dollárról – amikor Xi először lett az elnök – mára több mint 100 milliárd dollárra nőtt.
Némileg meglepő módon a nagy népszerűségnek örvendő félvezető-szektor még nem tapasztalt hasonló robbanásszerű készpénztartalékot. Ennek az az oka, hogy sok hazai chipgyártó az alacsonyabb árrésű, érettebb színterekre összpontosított, és kasszájuk csak azután kezdett komolyan növekedni, hogy a 2020-as globális félvezetőhiány megemelte az árakat.
Ezzel szemben az internetes cégek az Alibaba Group Holding Ltd.-től a Tencent Holdings Ltd.-ig gyors ütemben gazdagodtak azáltal, hogy az online kiskereskedelemtől a közösségi médiáig virágzó üzleti szférákat irányítottak. Növekedésük hiperhajtóművé vált, miután az Alibaba akkori rekordnak számító 2014-es IPO-ja felkeltette a globális befektetők figyelmét. Ez egészen addig tartott, amíg 2020-ban Peking ki nem húzta egy nagyon hasonló debütálást – a Jack Ma's Ant Group Co.-é –, és a mára hírhedt Covid Zero országos bezárás a következő évben, ami ártott a vállalkozásuknak.
Ennek ellenére az évek óta tartó szabadonfutó terjeszkedés során továbbra is az Alibaba és a Tencent rendelkezik a legmélyebb zsebekkel, nagyjából 28 milliárd dollárt, illetve 23 milliárd dollárt felhalmozva – mindkettő többet, mint az első két hardvercég, a BOE Technology Group Co. és a Foxconn. Ipari Internet Co. kombinált.
„A szabályozási kockázatok Kínában enyhültek, mivel a kormány a gazdasági növekedést helyezi előtérbe” – mondta Cecilia Chan, a Bloomberg Intelligence elemzője. „Az intenzív verseny magasabb marketingköltségekhez vezethet, de meg kell tudniuk védeni erős piaci pozíciójukat nagy felhasználói és kereskedői bázisukkal, jobb technológiai lehetőségekkel és versenyelőnyökkel a fogyasztás fokozatos fellendülése közepette.”
Egyszarvúak tenyésztése
Ami a bűvös (ha kissé önkényes) 1 milliárd dolláros értékelési küszöböt túllépő cégek számát illeti, ismét a hardverszektor az, amelyik jól áll.
A listán szereplő hardver és félvezető egyszarvúak száma hétszeresére nőtt az elmúlt évtizedben, így az ágazat a technológiai óriások legnagyobb forrásává vált. A szoftverek és a technológiai szolgáltatások a hardverek elterjedésének természetes velejárójaként is jelentősen megnőttek – de nem annyira –, miközben a médiaszektor fellendült a játékokban és az üzleti életben, például az élő közvetítésben a Netflix-korszakban.
A kiskereskedelmi szektornak nem sikerült annyi nagy céget elindítania, és továbbra is az Alibaba uralja.
A félvezetőiparba tett több éves állami beruházások nem eredményeztek jelentős növekedést a listán szereplő egyszarvúak számában. Ez rávilágít a chipgyártási képességek fejlesztésével, finanszírozásával és kiépítésével kapcsolatos kihívásokra. De ez azt is tükrözi, ahogy Kína legfejlettebb, államilag támogatott félvezetőgyártói – mint például a Yangtze Memory Technologies Co. vagy az AI chipgyártó Biren Technology – kerülték az IPO-t és az általuk előírt ellenőrzést.
Brass Tacks: Értékelés
Végső soron a befektetőket érdeklik annak az árcédulája, amit vásárolnak (vagy elkerülnek). A hardver-internet dichotómia ismét jól látható mindkét szegmens piaci értékelésében. A kínai Covid utáni újranyitás körüli kezdeti felfordulás, valamint Xi és káderei szüntelen támogatási ígéretei ellenére az internetes óriáscégek által uralt iparágak teljes piaci kapitalizációja alig érte el a 2019-es világjárvány előtti szintet.
A technikai hardverek és chipek viszont továbbra is új magasságokba lépnek – egy fontos figyelmeztetéssel.
A félvezetőipar 2021 körül kráterezett, a Covid-vezérlők kombinációja, az egyes chipek, például a memória növekvő feleslege, valamint az Egyesült Államok fokozódó erőfeszítései miatt, hogy megakadályozzák a kínai hozzáférést a technológiához, eszközökhöz és szoftverekhez, amelyekre égetően szüksége volt.
„Az Egyesült Államok több mesterségesintelligencia-val kapcsolatos kínai vállalatot is felvehet a szankciók listájára” – írta a Jefferies elemzője, Edison Lee az ügyfeleknek küldött legutóbbi feljegyzésében. "Arra is számítunk, hogy az Egyesült Államok Kongresszusa (főleg a republikánusok) agresszívebb törvényjavaslatokkal áll elő Kínával szemben a következő két negyedévben."
Vásárló, vigyázz!
Vissza a Tudományhoz
Sokak számára a kutatás és fejlesztés körvonalai jelentik a meghatározó változást Xi hivatali ideje alatt, amikor Peking többször is rávilágított arra, hogy alapvető tudományos innovációra van szükség ahhoz, hogy valóban megelőzze az Egyesült Államokat. Mindez egy nemzeti önellátási törekvés része, sürgető szükség (Kína szemszögéből), hogy olyan alternatívákat fejlesszenek ki az amerikai technológiára, amelyek végre meg tudják szakítani a Nyugattól való függőséget.
A kínai telekommunikációs eszközök mamutjának, a Huawei Technologies Co.-nak a tetemes kutatási kiadásait nem vették figyelembe, mivel ez egy magánkézben lévő cég. A tavalyi évben több mint 160 milliárd jüant (22.7 milliárd dollárt) költött K+F-re, annak ellenére, hogy az Egyesült Államok feketelistára helyezése ártott az eladásainak.
A felszínen a megfelelő feltételek adottak ahhoz, hogy Kína összefogja mérnöki és feldolgozóiparát. A hardvergyártók az összes ágazatban vezettek a teljes kutatási ráfordításban. A ZTE Corp., a Xiaomi Corp. és a BOE az 5G felszerelések, az okostelefonok, az elektromos járművek és a következő generációs kijelzőtechnológiák terén a legnagyobb költekezők közé tartozik.
Ez nem azt jelenti, hogy az internetes cégek lomhák, amikor a laborról van szó. A kormányzati vizsgálatok ellenére a legnagyobb internetes cégek továbbra is kiemelkedően költenek: a Tencent és az Alibaba is több mint 8 milliárd dollárt költ évente, ami könnyen eltörpül a 3. Baidu mellett, amely körülbelül 3.5 milliárd dollárt költött kutatásra. Más nevek, köztük a Kuaishou és a Meituan, szintén túllépték a riválisokat, miután nagyszámú fejlesztőt alkalmaztak élő közvetítésre, mesterséges intelligencia és ételszállítási algoritmusokra.
Lehet, hogy ebből fakad. Hszi következő mandátuma – vagy ciklusai – során az alapkutatás kijelölheti Kína és az Egyesült Államok közötti, folyamatosan terjeszkedő technológiai háború frontvonalát. Amint azt Hszi maga mondta a Kommunista Párt évtizedenként kétszeri pekingi kongresszusának októberi megnyitóján, amelyen meghosszabbították uralmát: „A nemzetstratégiai szükségletekre fogunk összpontosítani, erőt gyűjtünk a bennszülött és vezető tudományos és technológiai kutatások elvégzéséhez. kutatást, és határozottan megnyerjük a csatát a kulcsfontosságú alapvető technológiák terén.”
Módszertan A Bloomberg News négy iparági csoportbesorolást elemzett, amelyek a kínai technológiai univerzum különböző aspektusait ragadják meg: diszkrecionális kis- és nagykereskedelem (amely ugyan megragad néhány, nem technológiára összpontosító kiskereskedőt, beleértve a nagy internetszolgáltatókat is, mint például az Alibaba), média (amelybe a Tencent alkalmazásóriás is beletartozik), technológiai hardverek és félvezetők, valamint szoftverek és műszaki szolgáltatások. Elemzésünket a Kínában székhellyel rendelkező és legalább 1 milliárd dolláros piaci kapitalizációval rendelkező vállalatokra korlátoztuk Xi felemelkedésének minden évfordulóján.
A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala
© 2023 Bloomberg LP
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/xi-remade-chinas-tech-industry-230011949.html