Míg a Fed elnöke úgy tűnik, hogy a kamatemelési politika folytatódni fog, sokan deflációs kockázatokra figyelmeztetnek az Egyesült Államokban.
A Fed elnöke deflációs kockázatot generál
A Fed a jelek szerint egy centivel sem hátrál meg agresszív politikája mellett, hogy szembeszálljon az infláció rekordnövekedésével, amely elérte a 9%-ot az Egyesült Államokban. Egy nemrégiben Jackson Hole-ban elmondott beszédében, elnök Jerome Powell egyértelművé tette, hogy a kamatemelési politika addig folytatódik, amíg az infláció vissza nem tér az elfogadható szintre.
„Minél tovább magas marad az infláció, annál nagyobb probléma lesz” – mondta a Federal Reserve első számú embere Wyomingban, majd kijelentette, hogy a Fed „erőteljesen” fogja használni a rendelkezésére álló eszközöket, hogy folytathassa a küzdelmet az amerikai árak fellángolása. Mintha azt mondaná, hogy a két egymást követő 0.75%-os emelés az amerikai árak biztosan nem lesznek az utolsók. Ugyanakkor Powell azt is elismerte, hogy ez a kamatpolitika negatív hatással lehet a gazdaságra és az emberek zsebére.
Ezzel kapcsolatban Powell kijelentette, hogy:
"Bár a magasabb kamatlábak, a lassabb növekedés és a rugalmasabb munkaerő-piaci feltételek csökkentik az inflációt, ez negatív hatással lesz a háztartások és a vállalkozások zsebére is" - mondta Powell. "Ezek. az infláció csökkentésének sajnálatos költségeit. De az árstabilitás helyreállításának kudarca még rosszabb lenne a gazdaság számára.”
Röviden: a Fed úgy véli, hogy annak ellenére, hogy a pénzköltség folyamatos és erőteljes emelkedése kockázatokat rejt magában a gazdaság fellendülésében, az infláció emelkedése erőteljes ellensúlyozásának hiánya még rosszabb hatásokkal járhat. Sok közgazdász és szakértő szerint ez akár recessziós hatásokat is okozhat a gazdaságban, amely fellendül, de meg kell küzdenie egy korántsem könnyű általános helyzettel.
Elon Musk és Cathie Wood aggodalmai
Vannak, akik, például a Tesla alapítója Elon Musk, még tovább megy, rámutatva arra, hogy a túlzott kamatemelés deflációs hatást is gyakorolhat a gazdaságra.
Elon Musk figyelmeztet egy őrnagyot #Fed kamatemelési kockázatok #defláció az USA-ban #infláció # recesszió #peterschiff #cathiewood https://t.co/Nhs7Desn2f
- Bitcoin News (@BTCTN) 12. szeptember 2022.
Musk figyelmeztetése az Ark Invest vezérigazgatójának elemzése után érkezett Cathi Wood, aki figyelmeztetett:
„Az olyan vezető inflációs mutatók, mint az arany és a réz, jelzik a defláció kockázatát.”
Wood szerint az amerikai gazdaság már recesszióban lenne, annak ellenére, hogy a gazdasági adatok egyelőre cáfolni látszanak ezt az állítást. Az Ark Invest vezérigazgatója szerint az inflációt követő probléma ennek pont az ellenkezője, nevezetesen a defláció lenne, ahogyan a CNBC-nek adott interjújában érvelt:
"Egy dologban tévedtünk, és az volt, hogy az infláció olyan tartós, mint amilyen volt" - mondta Wood. „Ellátási lánc… Hihetetlen, hogy ez több mint két évig tart, és Oroszország Ukrajna elleni inváziója természetesen ezt nem láthattuk. Az infláció nagyobb probléma volt, de deflációra késztetett bennünket.”
Defláció folyamatban, irány a PPI, CPI, PCE Deflátor: a COVID utáni árcsúcsokból faanyag -60%, réz -35%, olaj -35%, vasérc -60%, DRAM -46%, kukorica - 17%, balti fuvardíjak -79%, arany -17%, ezüst -39%. https://t.co/nVpU1cdf1L
- Cathie Wood (@CathieDWood) 12. szeptember 2022.
Wood sok más közgazdászhoz hasonlóan azzal érvel, hogy a Fed kétszer tévedett. Először is túl sokáig várt volna, mielőtt beavatkozna az elmúlt hónapok hatalmas inflációnövekedésének ellensúlyozására, majd most túl drasztikusan beavatkozott volna. Nem véletlen, hogy a Fed elnökének Jackson Hole beszéde után a piacok az összes jelentősebb részvénypiacon széles körű eséssel reagáltak.
A kongresszus számos tagja, köztük a szenátor Elizabeth Warren, élesen bírálta ezt a politikát, mondván, hogy a jegybank ilyen hozzáállása egy valószínű recesszió felé vezetheti a csillagokkal teli gazdaságot.
Augusztusban Musk azt mondta, meg van győződve arról, hogy az infláció már elérte a csúcspontját, ami azt jelzi, hogy a Fed kevésbé agresszív álláspontot képvisel, és megkezdi a süllyedést, ami deflációhoz és azt követő 18 hónapos recesszióhoz vezet.
Az infláció jelenlegi szintje az Egyesült Államokban és Európában
Az amerikai inflációra vonatkozó legfrissebb adatok valójában az áremelkedések látszólagos megtorpanását jelzik Amerikában. És ezért lepte meg Powell beszéde azokat, akik úgy gondolták, hogy a jegybank most legalább inkább kiváró hozzáállást fog tanúsítani a monetáris politikával szemben, hogy az inflációt továbbra is féken tartsa. 8% felett marad.
Másrészt az Egyesült Államok gazdasága és az európai gazdaság a központi bankok évekig tartó rendkívül expanzív politikájából származik, ami bár kétségtelenül pozitív hatással volt a gazdaságra, hosszú távú torzulásokhoz és spekulációkhoz is vezetett. most a nyersanyagok, az energia és általában az árak rekordnövekedésével robban.
A közelmúltban az EKB erőteljes, 0.50%-os kamatemelést is végrehajtott az USA-nál is magasabb, több mint 9%-os infláció leküzdésére. De még ez a megkésett európai beavatkozás is rosszabb hatással lehet a gazdasági fellendülésre, mint az Egyesült Államokban. Az öreg kontinensnek meg kell küzdenie az energiaköltségek iszonyatos emelkedésével is, amelyet a konfliktus kitörése súlyosbított, valamint egy olyan gazdasággal, amely vegyes jeleket mutat, és Európa mozdonyának, Németországnak is. a gazdasági lassulás egyértelmű jelei, ami egyesek szerint hamarosan recesszióhoz vezethet.
Az infláció problémája mindig is prioritásként kezelte az Európai Központi Bankot, amit az elmúlt években mantraként követett, méltányosnak tartotta a 2%-os rátát (ez a szám mosolyra késztet, ha a jelenlegi árfolyamokra gondol). De a 2008-as pénzügyi válság és a jelenlegi világjárvány, az azt követő európai recessziókkal és államadósság-válságokkal, elkerülhetetlenül az intézkedések enyhítéséhez vezetett. EKB és a Fed.
A túl sokáig tartó recesszió veszélye
Most azonban fennáll a veszélye annak, hogy túl sok időt kellett várni, és a túl hirtelen és robusztus beavatkozások éppen ellenkező hatást válthatnak ki, és egyfajta ördögi körbe juttathatják az Egyesült Államok és az európai gazdaságokat. pusztító hatások a lakosság gyengébb rétegeire.
Amint azt minden politikai gazdaságtani szöveg kifejti, amikor egy gazdaság erősen megterhelt adósságokkal, mint jelenleg az amerikai és az európai gazdaság, a hitelkínálat folyamatos bővülése miatt, amikor ez a kínálat hirtelen csökken egy kamatemelés következtében, mint pl. a Fed és az EKB által üzemeltetett, az eszközárak esnek, és a túlzott spekulatív befektetéseket felszámolják. Ennek eredményeként ún adósságdefláció, amely úgy tűnik, pontosan az a feltétel, amely felé tartunk.
Forrás: https://en.cryptonomist.ch/2022/09/12/rate-fed-creates-deflation-risk/