A közepes kapitalizációjú vállalatokat általában 2-10 milliárd dolláros piaci kapitalizációjúként definiálják, de Amy Zhang inkább a bevétel alapján mér.
A No-load alap, a Mid Cap Focus hároméves évesített 14.9%-os hozama a legjobb 10%-ba helyezi a társai közül, ami jócskán felülmúlja a közepes kapitalizációjú növekedési kategóriát és a Russell Midcap Growth indexet, leszámítva az éves 0.68%-ot. díj. Nagyrészt pénzügyi tanácsadókon keresztül értékesítik, és minimum 500,000 XNUMX dollár befektetési összeggel rendelkezik. Mid Cap Focus A részvények (ALOAX), amelyek ugyanaz a befektetés, mostantól 1,000 dolláros minimum és 0.96%-os díj ellenében elérhetők olyan brókercégeknél, mint a Charles Schwab és a Fidelity. A kezdeti díj 5.25%.
Az alap az elmúlt évben értékpapírként lemaradt az index mögött jobban bírták csökkenő piacon, mint a növekedési részvények. De Zhang ragaszkodik a fegyvereihez, és elvert technológiai részvényeket vásárol, amelyeket alkunak tekint.
Differenciált befektetési megközelítése abból adódott, hogy 20 éven át irányította a kis- és közepes kapitalizációjú növekedési stratégiákat, ebből 13 éven át a Morningstar aranyérmesét.
Brown Capital Management kisvállalat
alap (BCSIX). Algerhez csatlakozott 2015-ben elindítani
Alger Small Cap Focus
(AGOZX), és 2019-ben elindította a négycsillagos, Morningstar ezüstérmes Mid Cap Focus alapot.
Zhang olyan üzleti modelleket keres, amelyek tartós bevételnövekedést produkálnak, és jól láthatóak a bevételek, mint például az előfizetéses modellek vagy a kritikus alkatrészeket szállító vállalatok. Olyan cégeket szeretne, amelyek megragadják a részesedést és fenntartják az előnyt időtakarékos vagy problémamegoldó termékekkel.
„Ezek a cégek értékesek és megkülönböztetettek; árképzési erejük lehet, ami nagyon illik ezen a piacon” – mondja.
| Alger Középső Cap Focus | Időarányos | 1-Yr | 3-Yr |
|---|
| AFOZX | -27.6% | -16.6% | 14.9% |
| Közepes kapitalizációjú növekedési kategória | -20.9 | -21.3 | 9.5 |
| A top 10 holding | | | |
| Cég / Ticker | | súlyozás | |
| Natera / NTRA | | 4.2% | |
| Constellation Energy / CEG | | 3.9 | |
| Insulet / PODD | | 3.4 | |
| Avantor / AVTR | | 3.2 | |
| Everbridge / EVBG | | 3.1 | |
| Palo Alto Networks / PANW | | 2.8 | |
| Bentley Systems / BSY | | 2.8 | |
| Diamondback Energy / FANG | | 2.8 | |
| KLA / KLAC | | 2.8 | |
| Alteryx / AYX | | 2.7 | |
| | | |
| Teljes: | | 31.7% | |
Megjegyzés: Állományok augusztus 31-ig. Visszaküldés szeptember 12-ig; a hároméves hozamok évesítettek.
Források: Morningstar; Alger
Az erős menedzserek kulcsfontosságúak, és Zhang egyfajta „yin és yang”-ot keres, vagyis olyan cégeket, amelyeknek van egy látnoki vezérigazgatója és egy pénzügyi igazgatója, akik a nyereségességre összpontosítanak a növekedés és a nyereségesség egyensúlyának megteremtése érdekében. Elzárkózik azoktól a cégektől, amelyek nem koncentrálnak, vagy nem rendelkeznek hatékony értékesítési stratégiával.
A Mid Cap Focus egy körülbelül 50 névből álló, nagy koncentrációjú portfólió, és Zhang inkább három-öt évig tart fenn cégeket, és a belső értéket használja vételi vagy eladási indokként. A Mid-Cap Focus elindítása óta eltelt három év ingadozó volt, ami jelentősen nagyobb forgalmat eredményezett, mint azt szerette volna – tavaly akár 250%-ot.
Miután 85-ban a Mid Cap Focus közel 2020%-át megtérítette, számos népszerű nevet adott el, köztük felhasználó-hitelesítési céget.
Okta
(OKTA) és videokonferencia-cég
Zoom videó kommunikáció
(ZM), megjegyezve, hogy „tényleg túllőtték az értékelésüket”. Növekvő infláció és a Federal Reserve kamatemelési kampány egyéb eladásokat is ösztönzött.
A jelenlegi, az értéket kedvelő piaci ciklus a Mid Cap Focus éves és egyéves hozamát üti meg, 28%-kal, illetve 33%-kal. Az alap az alsó 10%-ban van a többiekkel szemben, és le van maradva az indextől.
Az alap gyenge teljesítményének másik oka a technológia enyhe túlsúlya a társakkal és az indexszel szemben ebben az évben. Zhang ezt opportunista lépésként írja le, amikor arra törekszik, hogy „megtalálja a drágaköveket a romok között” az idei technológiai eladás során. Azt mondja, hogy számos technológiai cég továbbra is jó minőségű vállalat marad, mivel a többszöröseik szerződést kötöttek.
Az egyik vállalat, amelyet Zhang vásárolt a technológiai út során az év elején
CrowdStrike Holdings
(CRWD), amely 2021 végén nyereséget szerzett a kiberbiztonsági cégben. Az első negyedéves technológiai eladások hosszú távon ismét vonzóvá tette a céget, mondja.
A CrowdStrike-ot a feltörekvő vezetőnek tartja vállalati végpont biztonsági piac, egy végfelhasználói eszközbiztonsági rendszer. A CrowdStrike olyan cégektől vesz el piaci részesedést, mint pl
Qualcomm
(QCOM) és a McAfee, mondja. A felhő alapú rendszer eltér a versenytársak ajánlataitól, mivel az ügyfelek a rendszer megvásárlása után gyakran további szolgáltatásokat adnak hozzá, így tartós bevételi forrásokat teremtenek. „Ez egyrészt nagy egységnövekedést, másrészt a pénztárca bővülését jelenti” – mondja.
Egy másik legújabb technológiai kiegészítés a bérszámfejtési szolgáltató
Paylocity Holding
(PCTY). Olyanokkal versenyez, mint
Automatikus adatfeldolgozás
(ADP) és
Paychex
(PAYX), és jelenleg körülbelül 33,000 XNUMX ügyfele van – szemben az ADP és a Paychex együttes egymilliójával – jegyzi meg. Kiterjeszkedik a humán-tőke kezelésre is. Zhang reméli, hogy a Paylocity hosszú távon súlyosbító hatású lehet, és megjegyzi, hogy a járvány idején növelte az üzletet.
Számos, a Mid Cap Focus tulajdonában lévő vállalat rendelkezik árazási erővel, ami mérsékelheti az inflációs nyomást. Az egyik példa az
Heico
(HEI), egy társaság két üzletággal: cserealkatrész-beszállító repülőgépekhez és elektronikai alkatrészekhez az űrrepülésben és a védelemben. A Szövetségi Légiközlekedési Hivatal által jóváhagyott, külső alkatrész-beszállítóként a Heico 20-40%-kal olcsóbban gyártja az alkatrészeket, mint az eredeti berendezések gyártói, és kategóriájában a legnagyobb. Az FAA által jóváhagyott utángyártott alkatrész-beszállítók a kereskedelmi repülőgép-utánpiacnak csak 3-4%-át képviselik, ami hosszú kifutópályát biztosít a növekedéshez, mondja.
Az elmúlt évek volatilitása után Zhang úgy érzi, hogy a portfólió jól van felállítva. Az általa birtokolt társaságok erős mérleggel rendelkeznek, és alig van szükségük arra, hogy a tőkepiacokat támogassák finanszírozásért, megvédve őket a magasabb kamatlábaktól.
„Nagyon jól érzem magam a következő egy-három évnél. Úgy gondolom, hogy az árakkal kapcsolatos rossz hírek többsége be van árazva” – mondja. „Még a kisebb vállalatok is növekedhetnek emelkedő kamatláb környezetben, ha erős mérleggel rendelkezik, amelyből önfinanszírozó lehet, és van néhány igazán egyedi mozgatórugója.”
E-mail: [e-mail védett]
