Miért utálják a technológiai részvények a magasabb kamatokat?

Ez a cikk először a reggeli tájékoztatóban jelent meg. A reggeli tájékoztatót minden hétfőtől péntekig, ET 6: 30-ig, közvetlenül a postaládájába küldje. Feliratkozás

Kedd, január 31, 2023

A mai hírlevél megérkezett Julie Hyman, a Yahoo Finance munkatársa és tudósítója. Kövesd Julie-t a Twitteren @juleshyman. Olvassa el ezt és további piaci híreket útközben Yahoo Finance App.

Ez egy refrén, amit hónapok óta hallunk a Yahoo Finance-nél: a technológiai részvények addig nem fordulhatnak meg, amíg a Federal Reserve le nem állítja a kamatemelést.

Vagy legalábbis addig, amíg a befektetők nem hiszik, hogy a Fed hamarosan leáll.

A Nasdaq rendelkezik pattant idén, mivel a befektetők a jegybank „elfordulását” várják a magasabb kamatoktól, és egy szünet vagy csökkentés felé néznek. Ez a várakozás része annak, amiért hozam a benchmark 10 éves kincstárjegy az október végi csúcsról, 4.24%-ról mára 3.5%-ra csökkent.

Ez is részben az oka annak, hogy a technológiai részvények fellendültek.

Tehát miért olyan problémás az emelkedő kamatok a technológiai részvények számára?

Ha általánosságban beszélünk, a technológiai vállalatok általában véve növekvő vállalatok.

A növekedés elősegítése érdekében részben hitelfelvételre támaszkodnak, függetlenül attól, hogy a vállalatok ezt a pénzt szoftvermérnökök alkalmazására, kötelező streaming műsorok készítésére vagy okostelefonok gyártására használják fel. Amikor a kamatok alacsonyak, olcsóbb több pénzt felvenni több kezdeményezéshez, és növekedni, növekedni, növekedni.

Ugyanakkor a magas hozamra vágyó befektetőket arra ösztönzik, hogy alacsony kamat esetén növekedési részvényekbe fektessenek be.

"A logika az, hogy a technológiai részvények a végső, hosszú távú befektetési eszközök" - mondta Steve Sosnick, az Interactive Brokers vezető stratégája. A 2010-es években a technológiai részvényeket minden bizonnyal vonzóbb befektetésnek tekintették, mint a pénzt alacsony kockázatú, alacsony hozamú államadósságban tárolni. (Programozási megjegyzés: Sosnick csatlakozni fog Yahoo Finance élőben ma 9 órakor ET.)

És a visszatérések következtek. A Nasdaq 100 – a legnagyobb technológiai részvények indexe – közel 1,500%-ot ugrott a 20. november 2008-án elért nagy medvepiaci mélypont és a legutóbbi, 19. november 2021-i csúcs között. Az S&P 500 egy nagyobb, több diverzifikált részvénykosár, 609%-ot erősödött a 9. március 2009. és 3. január 2022. közötti bull run során.

A történet folytatódik

A világjárvány és a fiskális ösztönzők és a szűk keresztmetszetű ellátási láncok miatti infláció elindította a Fed kamatemelési törekvését, ami megfordította az előző évtized befektetési narratíváját. 2022-ben a Nasdaq 100 32%-ot esett, ami a pénzügyi válság óta a legrosszabb éves teljesítmény.

A Jefferies elemzője, Brent Thill a kamatlábak és a szoftverrészvények közötti kapcsolatot vizsgálta, amelyre különösen kitér.

Thill egyértelmű pozitív korrelációt lát a kamatlábak és az energiarészesedés között, valamint negatív korrelációt a szoftvercégek árfolyama és részesedése között. Más szóval, az alacsony díjak jót tesznek a technológiának, a magasabbak pedig az energiának. Pontosan így alakult 2022 a befektetők számára.

„Úgy gondolom, hogy az itt elhúzódó probléma valójában az, hogy magasabb kamatlábakat kell diszkontálni a technológiai és az agresszív növekedési részvények értékelésére használt cash flow modellekben” – mondta Paul Meeks, a veterán technológiai befektető, az Independent Solutions Wealth Management portfóliómenedzsere. "Ha a kamatlábak magasak és magasabbak maradnak, akkor az értékelések még akkor sem növekedhetnek jelentősen, ha a fundamentumok javulnak."

Meeks egy másik jelenségre is felhívja a figyelmet, amely az alacsony kamatlábakat kísérte: a magánpiaci értékelések megnövekedtek, ahogy a befektetők pénzt öntöttek az induló vállalkozásokba. Ez most is megfordult.

"A magasabb kamatlábak megállítják Amerika innovációs motorját, mert továbbra is akadályozzák a kockázati tőke, valamint a magántőke- és hitelbefektetéseket" - érvelt Meeks.

Ezen a héten a technológiai óriások, köztük az Amazon (AMZN), Ábécé (GOOGL), és az Apple (AAPL) negyedéves eredményeket kell közölniük.

A Teslán (TSLA) a múlt héten Elon Musk vezérigazgató kiemelte a magasabb kamatlábak miatt a járművei megfizethetőségére gyakorolt ​​hatást, mondván, „a kamatlábak emelkedése önmagában [hatékonyan] közel 10%-kal növelte autóink árát az Egyesült Államokban”.

A befektetők kétségtelenül kíváncsiak lesznek ezeknek a vállalatoknak a véleményére arról, hogy a kamatlábak hogyan befolyásolták jövőbeli növekedési terveiket.

Bár az Amazonnál és az Alphabetnél már most tízezres nagyságrendű leépítést jelentett be, a befektetőknek biztosan van ötlete.

Mit nézzünk ma

Gazdaság

• 8:30 ET: Foglalkoztatási költségek indexe, Q4 (1.1% várt, 1.2% az előző negyedévben)

• 9:00 ET: FHFA lakásár-index, november (-0.5% várt, 0.0% az előző hónapban)

• 9:00 ET: S&P CoreLogic Case-Shiller 20-City kompozit, hónap/hó, november (-0.65% várt, -0.52% az előző hónapban)

• 9:00 ET: S&P CoreLogic Case-Shiller 20-City kompozit, év/év, november (6.70% várt, 8.64% az előző hónapban)

• 9:00 ET: S&P CoreLogic Case-Shiller US National Home Price Index, november (9.24% az előző hónapban)

• 9:45 ET: MNI Chicago PMI, január (45.1 várható, 44.9 az előző hónapban, 45.1-re módosítva)

• 10:00 ET: Konferencia tanács fogyasztói bizalom, január (109.0 várható, 108.3 az előző hónapban)

• 10:00 ET: A konferencia testületének jelenlegi helyzete, január (147.2 az előző hónapban)

• 10:00 ET: A konferencia testületének elvárásai, január (82.4 az előző hónapban)

Kereset

• Advanced Micro Devices (AMD), Amgen (AMGN), Boston Properties (BSX), Hernyó (CAT), Exxon Mobil (XOM), General Motors (GM), Juniper Networks (JNPR), Marathon Petroleum (MPC), Match Group (MTCH), McDonalds (MCD), Mondelēz International (MDLZ), NVR (NVR), Pfizer (PFE), Phillips 66 (PSX), Pitney Bowes (PBI), Snap (SNAP), Sysco (SYY), UPS (UPS)

Kattintson ide a legfrissebb tőzsdei hírekért és mélyreható elemzésért, beleértve a részvényeket mozgó eseményeket is

Olvassa el a Yahoo Finance legfrissebb pénzügyi és üzleti híreit

Töltse le a Yahoo Finance alkalmazást Apple or Android

Kövesse a Yahoo Finance alkalmazást Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedInés Youtube