Mik azok a valós eszközök? A DeFi legújabb hozama

A 50 milliárd $ A decentralizált pénzügyi ágazat az elmúlt néhány évben a pénzügyi innováció élvonalába került. A decentralizált finanszírozás – vagy a DeFi – primitívumai, mint például a stabil érmék, a swapok, a hitelezés, a származtatott ügyletek, a biztosítási és előrejelzési piacok demokratizálják a pénzügyi termékekhez való hozzáférést. Mindazonáltal a DeFi hozamát súlyosan érintették a közelmúltbeli bearish körülmények. A hozamok mélypontot értek el a befektetők részvételével is mindenkori mélyponton.

A DeFi által kezelt vagyon gyors csökkenésének okai nem túl összetettek. Az iparág születőben lévő természetétől eltekintve a hozamok jellemzően a kriptoeszközökhöz kötődő láncon belüli rekurzív tevékenységből származnak. A befektetők hozamra tesznek szert azzal, hogy likviditást biztosítanak a hitelfelvevőknek és kereskedőknek a decentralizált tőzsdéken (DEXE-eken) vagy a túlfedezetű hitelezési platformokon, és ezt inflációs tokenekkel vagy egyszeri kincstári emeléssel jutalmazzák. Ezek a tevékenységi láncok hozamot generálnak egy bikafutás során, de gyorsan halálspirálba fordulnak, amikor az eszközárak összeomlanak, és a láncon belüli aktivitás csökken.

A DeFi-környezet nehezen méretezhető, mert a mögöttes hozamgeneráló mechanizmus csak akkor működik, amikor az árak emelkednek. A fenntarthatatlan hozammodellt a legjobban az tükrözi, hogy a DeFi protokollok kumulatív összértéke (TVL) a piaci csúcs óta közel 180 milliárd dollárról közel 50 milliárd dollárra esett vissza. 

A fenntartható jövedelem sürgető igénye a DeFi-ben elindította a hozamot generáló protokollok növekedését valós eszközök (RWA). Míg számos protokollt hoztak létre az RWA-k tokenizálására, csak néhány integrálta ezt a technológiát, hogy a befektetők számára a DeFi és TradFi hozamokat biztosítsa, amelyek a világ legnagyobb pénzügyi hitelpiacaira csatlakozhatnak. 

Például, Goldfinch kölcsönzési jegyzőkönyve az RWA-kat olyan módon használja, amely nagyobb stabilitást és növekedést mutat. A LoanScan szerint USDC-hozamai felülmúlták az Aave-et és a Compound-ot az elmúlt évben.

És ha összehasonlítjuk a Goldfinch bevételi modelljét az Aave-éval, nyilvánvaló, hogy a hozam forrása alapvetően más:

Ahhoz, hogy megértsük, hogyan jelent ez a stratégia alapvető változást a DeFi-ben, meg kell magyaráznunk az RWA-k fejlődését.

Mik azok a valós eszközök (RWA)?

A valós eszközök tárgyi eszközök vagy pénzügyi primitívek, amelyek biztosítékként szolgálhatnak a DeFi iparágban. Íme a legnépszerűbb példák az RWA-kra:

• Készpénz
• Fém (arany, ezüst, stb.)
• Ingatlan 
• Vállalati adósság
• Biztosítás 
• Bérek és számlák
• Fogyasztási cikkek
• Hitel jegyzetek
• Jogdíjak stb. 

Az RWA-k adják a globális pénzügyi érték nagy részét. Például a fix kamatozású adósságpiac megér egy becsült 127 trillió dollár, a globális ingatlanok összértéke az körülbelül 362 billió dollár, és az aranynak van egy 11 billió dolláros piaci kapitalizáció. 

Az RWA-k már a hitelezési és hozamgenerálási tevékenységek alapját képezik a hagyományos pénzügyi világban. A DeFi-ben azonban viszonylag kihasználatlanok. Az RWA-knak és általában a láncon kívüli pénzügyi rendszernek tulajdonított jelentős érték felszabadítása a fenntartható hozamú DeFi-modellek kulcsa, anélkül, hogy a hatalmas volatilitás a történelemben a viszonylag születőben lévő DeFi-világhoz társult.

Hogyan használják a valós eszközöket a DeFi-ben?  

Az elmúlt években jelent meg a „valódi eszközök” kifejezés, hogy megkülönböztesse a kriptovalutákat a hagyományos pénzügyi holdingoktól. A csak digitális formában létező kriptovalutákkal ellentétben az RWA-k általában kézzelfoghatóak és valós szervezetekhez kötődnek. 

A blokklánc-technológia azonban felszabadította a valós eszközök és a DeFi közötti áthidalás lehetőségét. A fejlesztők általában intelligens szerződéseket használnak egy RWA-t képviselő token létrehozására, miközben láncon kívüli garanciát vállalnak arra vonatkozóan, hogy a kiadott token mindig beváltható a mögöttes eszközre.

A Stablecoinok tökéletes példái a sikeres valós eszközhasználatnak a DeFi-ben, a piaci kapitalizáció szerint a hét legnépszerűbb kripto token közül három a stablecoin (összesen 136 milliárd dollár). Az olyan kibocsátó vállalatok, mint a Circle, auditált tartalékot tartanak fenn USD-eszközökből és USDC-tokeneket vernek a DeFi protokollokon keresztüli használatra.

A szintetikus tokenek egy másik használati esetet képviselnek, amely magában foglalja az RWA-k és a DeFi közötti áthidalást. A szintetikus tokenek lehetővé teszik a pénznemekhez, részvényekhez és árukhoz kapcsolódó származékos termékek láncon belüli kereskedelmét. A Synthetix vezető szintetikus token kereskedési platformja volt 3 milliárd dollár értékű vagyon jegyzőkönyvébe zárva a 2021-es bikafutás csúcsán.

Az RWA másik izgalmas alkalmazása a DeFi-ben a kölcsönzési protokollokat foglalja magában. A primitív hitelezési protokolloktól eltérően, amelyek a kripto-natív kölcsönzésen alapulnak, az RWA-központú DeFi platformok valós üzleti vállalkozásokkal szolgálják ki a hitelfelvevőket. Ez a modell viszonylag stabil hozamokat kínál, elszigetelve a kriptovolatilitástól.

Hogyan használják fel a hitelezési protokollok az RWA-t a tényleges hozam létrehozásához

A DeFi hitelezési üzleti modell biztosítja a legköltséghatékonyabb módot a tőke egyesítésére és elosztására a hitelezők és hitelfelvevők hatalmas csoportja között. Kiiktatja a közvetítőket, és automatizálja a pénzmozgást, miközben viszonylagos névtelenséget kínál a felhasználóknak. 

A kripto-natív befektetők kiszolgálására való összpontosítás azonban jelentős korlátokat teremt. A DeFi tőkéje alul van kihasználva, különösen a medvepiacok idején. Az alapokhoz a világ legnagyobb hitelfelvevői sem férhetnek hozzá – olyan valós vállalkozások, amelyeknek nincs fedezetként elhelyezhető kriptoeszköze.

A kölcsönzési protokollok, mint pl Tengelice kezelni ezeket a korlátokat egy robusztus modell felépítésével, amellyel a DeFi tőkét elérhetővé teszik a valós gazdasági tevékenységet folytató vállalkozások számára. Ezek az ellenőrzött cégek, amelyek több millió dollárt kötnek az RWA-khoz, jogilag kötelező erejű megállapodást kötnek, hogy kölcsönöket szerezzenek, amelyek fedezetként szolgálnak ezen eszközökkel. A DeFi protokoll hozamot generál a kibocsátott hitelek után fizetett kamatokból, valamint a platformdíjakat beszedő treasury hozamnöveléséből és további jelképes ösztönzőkből. 

A legfontosabb, hogy a Goldfinch hozama el van szigetelve a kriptovolatilitástól, mivel a hitelfelvevők valós vállalkozásokba helyezik be az alapokat. Mivel a Goldfinch átlagos hitelfelvételi futamideje 3-4 évig tart meghatározott kamattal, a protokoll kamatból származó USDC-hozamai stabilak maradnak a kriptopiacok volatilitása ellenére. Fenntartható a tőkekereslet is, ami biztosítja, hogy a hitelezők a legjobb kamatokat kapják a letétbe helyezett eszközökért. Nézzük meg közelebbről, hogyan működik ez a motorháztető alatt.

Hogyan működik a Goldfinch

A Goldfinch úttörő szerepet tölt be egy hatékony DeFi hitelezési modellben, amely láncon belüli finanszírozást biztosít az offline vállalkozások számára. Ezek a hitelfelvevők adósságtőke-emelést javasolnak a Goldfinch protokollnak. A jóváhagyást követően jogilag kötelező erejű megállapodást kötnek a láncon kívüli eszközökről a hitel fedezeteként. 

A Goldfinch egy újszerű „konszenzuson keresztüli bizalom” mechanizmussal működik, amely lehetővé teszi a hitelfelvevők számára, hogy hitelképességüket más résztvevők kollektív értékelése alapján mutassák be, egyesítve a befektetők felé irányuló lépcsőzetes betéti modelljének bizalmát, a szilárd átvilágítási dokumentációt és egy hitelspecialista közösséget annak ellenőrzésére, hogy a hitelfelvevő hitelképes. 

Gyakori tévhit az, hogy a jóváhagyott hitelfelvevők azonnal hozzáférhetnek az előre finanszírozott poolhoz. A valóságban a kölcsönfelvevő a protokollhoz kölcsönözni kívánt feltételeket javasolja, és a protokoll résztvevői aktívan döntenek arról, hogy finanszírozzák-e vagy sem az adott ügyletet. 

Először is, a hitelfelvevők javaslatot tesznek az általuk keresett kölcsön összegére és feltételeire egy kölcsönfelvevői pool intelligens szerződés formájában, és átvilágítási információkat nyújtanak a befektetők közösségének. A befektetésnek két módja van: támogatóként vagy vezető pool likviditási szolgáltatóként. A támogatók aktívan értékelik az egyes hitelfelvevői csoportokat, és eldöntik, hogy befektetnek-e USDC-t egy adott ügyletbe. A támogatókat arra ösztönzik, hogy hatékonyan értékeljék a hitelfeltételeket az első veszteséges tőke biztosításával. 

Amikor a támogatók befektetnek, a protokoll vezető csoportja automatikusan hozzárendeli a forrásokat a készlethez a protokoll irányítási beállított tőkeáttételi modelljének megfelelően. Jelenleg ez azt jelenti, hogy a senior pool automatikusan 4:1 arányban szolgáltat USDC-t a támogatók által aktívan biztosított USDC-hez képest. Míg befektetéseiket automatikusan diverzifikálják a protokoll hitelei között, a vezető pool likviditásszolgáltatókat a második veszteséges tőke biztosításával védik, és a vezető pool érdekeltségének 20%-át átcsoportosítják a támogatóknak, hogy jutalmazzák a poolok értékelésével kapcsolatos munkájukat. 

Tehát bár a hitelfelvevő bizonyított üzleti sikerei, törlesztési múltja vagy fedezetként rendelkezésre álló valós eszközei alapján jogosult lehet a platformon való részvételre, a javasolt kölcsönt továbbra sem lehetne finanszírozni, ha feltételeket javasol. hogy egyetlen támogató sem tartja méltó befektetésnek.

Ebben a hónapban Goldfinch egy regény piacra dobását is bejelentette Tagsági Vault rendszer. Kijelentették, hogy célja a protokollban való részvétel fokozása, és a tokenomika szélesebb körű újratervezésének első lépése. A tagság lehetőséget kínál a Goldfinch befektetők érdeklődésének további összehangolására és ösztönzésére a protokoll hosszú távú sikere iránt. Másodszor pedig a Goldfinch résztvevőinek globális közösségét jutalmazza, akik továbbra is hozzájárulnak a Goldfinch növekedéséhez és ellenálló képességéhez.     

A Goldfinch kihasználja a blokklánc megváltoztathatatlanságát, hogy a hitelfelvevőket hiteleik visszafizetésére ösztönözze. A hitelfelvevőknek jó hírű láncon belüli hiteltörténettel kell rendelkezniük, hogy jogosultak legyenek a jövőbeni kölcsönökre. A blokklánc-intelligens szerződések automatizált elszámolásokat is biztosítanak, kiemelkedő hatékonyságot biztosítva a TradFi-hitelezésnek.

A Goldfinch modellje hatékony a DeFi hitelezők számára, és globális hozzáférést biztosít a tőkéhez a vállalkozások számára. A kétoldalú piactér hozzáférést biztosít a DeFi hitelezők számára az RWA-k által támogatott stabil kriptohozamokhoz, miközben a kölcsönfelvevők számára gyorsabb, olcsóbb és hatékonyabb hozzáférést biztosít a finanszírozáshoz, mint a hagyományos üzletek. Emellett olyan jövedelmező hitelezési lehetőségeket is felszabadít a feltörekvő piacokon, amelyek kezdetben csak intézmények és bennfentesek számára voltak elérhetőek. 

Lehetőségek a feltörekvő piacokon 

A Goldfinch valós hitelezési megközelítése hatalmas lehetőségeket kínál a láncon belüli feltörekvő piacokról. Például Afrika jelenleg a világ leggyorsabban növekvő pénzügyi technológiai piac az internethez csatlakoztatott eszközök elterjedésének robbanásszerű növekedésével. Mégis, afrikai tech startupok nem jut hozzá a szükséges tőkéhez vagy rendkívül magas kamatot kell fizetni ezért. Nemzetközi akadályokkal néznek szembe, versenyeznek az államkötvényekkel, az infrastruktúrával és a gazdagabb vállalkozásokkal.

A DeFi hitelezés lehetővé teszi ezeknek a hitelfelvevőknek a láncon belüli tőkéhez való hozzáférést, miközben a láncon kívüli eszközöket használnak fedezetként. A hitelezők viszont olyan jövedelmező hozamokat élveznek, amelyek a fejlett piacokon történelmileg nem elérhetők. 

Több előny is van. Szerint a IMF 2022 globális pénzügyi stabilitási jelentés, az IMF becslései szerint a DeFi akár 12%-os éves megtakarítást is biztosíthat a feltörekvő piaci vállalkozások számára. 

A blokklánc hatékonysága lehetővé teszi, hogy a hálózat résztvevői szinte azonnali hitelelszámolást élvezhessenek, szemben a hagyományos bankrendszeren keresztüli pénzmozgással járó hosszú várakozási időkkel. Ezenkívül az egész rendszer demokratizálja a hozzáférést, mivel az egyének üzleti finanszírozókká válhatnak a Goldfinch-en, míg a vállalkozások világszerte egy kimerítő tőkepiachoz kapcsolódhatnak be. 

Az RWA-k DeFi-n belüli elfogadása megnyitja az iparágat a világ legnagyobb adósságpiacai előtt. Emellett nagyobb tőkehatékonyságot biztosít a hitelezők számára, és hatalmas tőkekészletet nyit a feltörekvő piacok hitelfelvevői számára. Idővel ez a megközelítés felgyorsítja a kriptovaluták általános elterjedését, és ugródeszkát jelent a DeFi számára, hogy elérje 100 billió dolláros potenciálját.

Ezt a tartalmat szponzorálja Tengelice.

Jogi nyilatkozat: Ebben a szponzorált cikkben és webhelyben semmi sem minősül szakmai és/vagy pénzügyi tanácsnak, és az oldalon található információk sem jelentik a tárgyalt kérdések vagy az azokhoz kapcsolódó jogszabályok átfogó vagy teljes kijelentését. A Blockworks nem vagyonkezelő a webhely vagy a tartalom bármely személy általi használata vagy hozzáférése alapján.

Minden este megkapja a nap legfontosabb kriptográfiai híreit és betekintést a postaládájába. Iratkozzon fel a Blockworks ingyenes hírlevelére most.