Mik azok az algoritmikus stabil érmék? – Dekódolás

Decentralizált pénzügy (Defi) egy összetett és gyorsan fejlődő iparág, tele kísérletezéssel és innovációval, és egy hatékonyabb, cenzúrának ellenálló és nyitott decentralizált pénzügyi rendszer filozófiai és ideológiai alapjaira épít.

Az algoritmikus stabil érmék jól példázzák ezeket a tulajdonságokat; részben monetáris közgazdaságtan, részben pénzügyi piacok, részben matematika és részben technológia. A pénz és a blokklánc-technológia metszéspontjában ülve újak és összetettek – és számos kihívást és megválaszolatlan kérdést vetnek fel a DeFi jövőjének alakulását illetően.

Ebben a cikkben megvizsgáljuk, mik azok az algoritmikus stabil érmék, hogyan működnek, és miben különböznek a hagyományostól. stablecoins.

Mik azok az algoritmikus stabil érmék?

Stablecoins olyan kriptovaluták, amelyeket úgy terveztek, hogy egy bizonyos értéket tartsanak valami máshoz képest; jellemzően fiat valuta, mint például az amerikai dollár. Mivel a stabil érmék egy várt és stabil értékhez vannak kötve, a befektetők vagy kereskedők gyakran arra használják őket, hogy a kriptopiacokon maradjanak, miközben megvédik magukat a piaci áringadozástól.

A stabil érmék többsége célja, hogy valamilyen biztosítéki mechanizmus segítségével elérjék a rögzítést. A forgalomban lévő stablecoinok mögött olyan eszközök állnak, amelyek értékének garantálnia kell a stablecoin értékét. A legtöbb nagyobb stabil érme, mint pl USDC és a Tether (USDT), a láncon kívüli biztosítékokkal, például USD-vel fedezik, amelyet egy központosított entitás, például egy bank tart. A stabil érmék azonban decentralizált mechanizmusok segítségével a láncon belül is biztosítékot biztosíthatnak, mint ahogy az a DAI.

Az algoritmikus stabil érmék különbözőek. Az algoritmikus stabil érmék a legtisztább formájukban teljesen fedezetlenek. Értéküket semmilyen külső eszköz nem támogatja. Ehelyett algoritmusokat használnak – konkrét utasításokat vagy szabályokat, amelyeket követniük kell (általában egy számítógép által), hogy valamilyen eredményt adjanak ki. Ezek az algoritmusok a piaci szereplők viselkedésének ösztönzésére és/vagy a keringő kínálat manipulálására lettek optimalizálva, hogy bármely adott érme árának – elméletileg – a köteg körül kell stabilizálódnia.

Hogyan működnek az algoritmikus stabil érmék?

A lakmuszteszt annak meghatározására, hogy egy stabil érme (algoritmikus vagy egyéb) működik-e, egyszerű: mennyire tartja meg a rögzítését?

Az algoritmikus stabil érmék tervezői különféle mechanizmusokat használnak, hogy segítsék az érmét megtartani a rögzítését. A legtöbb stablecoinnal ellentétben az algoritmikus stablecoinoknál ezek a mechanizmusok be vannak írva a protokollba, és nyilvánosan elérhetők a blokkláncon, hogy bárki megtekinthesse. Az alábbiakban két általánosan elterjedt, biztosíték nélküli algoritmikus stabilcoin-modellt mutatunk be, amelyek 1 dolláros kötést feltételeznek.

rebase. A rebase algoritmikus stabil érmék manipulálják az alapkészletet a rögzítés fenntartása érdekében. A protokoll az érme 1 dolláros kötegtől való eltérésével arányosan kiveszi (hozzáadja) vagy elégeti (eltávolítja) a készletet a forgalomból. Ha az érme ára > 1 USD, a protokoll érméket ver. Ha az érme ára < 1 USD, a protokoll érméket éget el. Az érméket az érmetartók pénztárcájába verik vagy égetik el.

Signiorage. A Seigniorage algoritmikus stabil érmék több érméből álló rendszert használnak, ahol az egyik érme árát úgy alakították ki, hogy stabil legyen, és legalább egy másik érmét úgy terveztek, hogy elősegítse ezt a stabilitást. A Seigniorage modellek jellemzően a protokoll-alapú pénzverési és-égetési mechanizmusok és szabadpiaci mechanizmusok kombinációját valósítják meg, amelyek arra ösztönzik a piaci szereplőket, hogy megvásárolják vagy eladják a nem stabil érmét annak érdekében, hogy a stablecoin árát a rögzített érme felé tolják.

Egy harmadik modell, frakcionált-algoritmikus stabil érmék, egyre népszerűbb. A részben seigniorage, részben a biztosítékkal ellátott, töredékes algoritmusú stabil érmék célja, hogy megtartsák rögzítésüket azáltal, hogy a „tiszta” fedezetlen stabil érmék és fedezett megfelelőik legjobb mechanizmusait kombinálják. Frax Pénzügy úttörője volt ennek a modellnek.

Milyen példák vannak az algoritmikus stabil érmékre?

• Ampleforth (AMPL) – Az egyik első újrabázisú algoritmikus stabil érmék, a CPI-vel korrigált 2019-es USD-hez kötve.
• Alap készpénz (LAC) – A 3-token seigniorage rendszert használva a stablecoin Basis Cash (BAC) részvények és kötvények felhasználásával fenntartja 1 USD-s kötődését.
• usadollár – Egy decentralizált stablecoin a Tron ökoszisztéma, amelyet 2022 májusában indított el a Tron alapítója, Justin Sun.
• UXD – Algoritmikus stabilcoin, 100%-ban delta semleges pozícióval alátámasztva, a Solana blockchain.
• KÉSZLET – Ez az algoritmikus stablecoin 2022 májusában került a címlapokra, amikor elvesztette dollárrögzítését közepette egy szélesebb kriptopiac összeomlása—kicsapás a összeomlás a Terra (LUNA) árfolyamában, amely kriptovaluta a dollárhoz kötöttségét fenntartotta.

Az algoritmikus stabil érmék jövője

Míg az algoritmikus stablecoinok elméletben jól hangzanak, meg kell tenniük egy utat, mielőtt megbízható értéktárként tekintenének rájuk. A közzététel időpontjában egyetlen algoritmikus stablecoinnak sem sikerült konzisztens stabil rögzítést elérnie. Ezért felhasználási eseteik a spekulatív arbitrázs kereskedők felé fordulnak.

Ugyanakkor az algoritmikus stabil érmék érett alapot biztosítanak az innovációhoz. Lehetőséget jelentenek a DeFi-ben elérhető határok feszegetésére, eklektikus és briliáns gondolkodók és építők csoportját vonzva, akik újítanak és a meglévő modelleken ismételgetik.

Más stablecoinokhoz és általában véve a kriptopénzekhez hasonlóan a szabályozási sztori az algoritmikus stablecoin történetben is nagy hangsúlyt fektet majd. A stabil érmék minden más kriptovalutánál nagyobb veszélyt jelentenek a kormányzati fiat-alapú pénzrendszerekre. Az algoritmikus stabil érmék cenzúraálló tulajdonságaikkal még nagyobb elméleti fenyegetést jelentenek, mint nem algoritmikus társaik. A törvényhozók pedig egyre jobban odafigyelnek a stabil érmékre; 2022 májusában Janet Yellen amerikai pénzügyminiszter hívott a stabil érmékről szóló törvény sürgős elfogadására.

Az algoritmikus stabil érmék érvényessége azonban továbbra is kérdéses. Yellen a Terra UST és a LUNA kriptovaluta 2022 májusi összeomlására reagált, amelyet a dollárrögzítés fenntartására használtak, ami súlyosan megrendítette az algoritmikus stabil érmékbe vetett bizalmat. Az UST összeomlása késztette sok lélekkutató az algoritmikus stablecoinok szószólói között van, miközben néhányan most szkeptikusak afelől, hogy egyáltalán van jövőjük.

Szeretnél kriptoszakértő lenni? Hozza ki a Decrypt legjavát közvetlenül a postaládájába.

Szerezd meg a legnagyobb kriptográfiai híreket, heti összefoglalókat és még sok mást!