Az elmúlt évtizedben a technológiai cégek uralták a tőzsdét, de a makacs infláció miatt, amely a Federal Reserve-t agresszív kamatemelésre kényszeríti, uralmuk a végéhez közeledhet. „A medvepiacok történelmileg vezetőváltást eredményeztek” – írta Bank of America Savita Subramanian részvénystratég egy szerdai feljegyzésében, amely szerint a régi gazdasági szektorok valószínűleg ennek a ciklusnak a nyertesei.
A Fed zéró kamatláb-politikája (ZIRP) évekig tartó spekulatív befektetéseit ösztönző technológiai cégekbe, amelyek képesek voltak olcsó adósságból finanszírozni a gyors növekedést, a „ingyen pénz” véget ért a bank szerint.
Subramanian érvelése szerint a kamatlábak valószínűleg „hosszabb ideig magasabbak maradnak”, ami azt jelenti, hogy a befektetőknek a „régi gazdaságot” képviselő szektorokat kell keresniük, beleértve az energiát, az anyagokat és az ipari ágazatot. „A régi gazdaság több mint 10 éve tőkeéhezett, míg a technológia élvezte az ingyenes pénzt. A ZIRP lejártával azt látjuk, hogy az inga visszalendül a régi gazdaságba, mivel az elhúzódó alulberuházás ellátási problémákhoz vezetett” – írta.
Technológiai részvények után brutális év 2022-ben a szektor januárban meredeken lendült fel, mivel a vártnál erősebb munkaerő-piaci adatok és halványuló infláció növelte a befektetői bizalmat. De ez a hónap más történet volt, a tech-nehézekkel Nasdaq február 5. óta közel 2%-ot süllyedt. A Subramanian még a csökkenés után is figyelmeztetett szerdán, hogy a növekedésre összpontosító technológiai részvények továbbra sem áraznak recesszió vagy magasabb kamatlábak miatt.
Ennek eredményeként a régi gazdaságot képviselő szektorok, mint például az árutermelők, sőt a lakásépítők is „rekord diszkonttal” kereskednek a részvénykockázati prémiumon alapuló S&P 500-hoz képest – amely a részvények reálkamatának levonásából adódik. 10 éves kincstár egy adott szektor záró ár/nyereség arányától.
Ennek ellenére Subramanian arra figyelmeztetett, hogy a teljes részvénypiac továbbra is túlértékelt. Az S&P 500 jelenleg a határidős nyereség több mint 18-szorosával kereskedik, ami 20%-kal meghaladja az elmúlt évtized átlagát. És a Bank of America bikapiaci jelzései közül 10-ből csak négyet indítottak el ebben a hónapban – amelyek akkor villannak fel, amikor egy új bikapiac indul, és olyan dolgokat tartalmaznak, mint a kamatcsökkentések és a befektetői hangulati felmérések.
Subramanian azt is kifejtette, hogy bár a legfrissebb „erős gazdasági adatok” – ideértve az erős januári kiskereskedelmi forgalmi és állásjelentéseket is – késleltethetik a recesszió idejét, ez azt is jelenti, hogy az infláció újra fellángolhat, ami újabb kamatemeléshez vezethet a Fed részéről.
Michael Gapen, a Bank of America vezető amerikai közgazdásza figyelmeztette a befektetőket A tavaly júliusi munkába állása óta emelkedő kamatlábak miatti recesszió lehetősége. És annak ellenére, hogy a munkaerőpiacon a rugalmasság jelei mutatkoztak, a múlt héten megduplázta az előrejelzést az ügyfeleknek szóló feljegyzésben, és „enyhe recesszióra” szólított fel valamikor ebben az évben.
Ennek fényében egyes befektetők azzal érveltek, hogy ésszerűbb lehet az Egyesült Államok államkincstáraiba fektetni, amelyek most már valós hozamot kínálnak, és kerüljék a részvényeket. A milliárdos „kötvénykirály”, Jeffrey Gundlach szerdán azt mondta, hogy készül a recesszió a DoubleLine Capitalnál, amely nagyjából 100 milliárd dolláros vagyont kezel kevésbé kockázatos befektetésekkel, mint például a Treasuries.
„Mindig azt mondom: ne arra figyelj, amit mondok, hanem arra, amit csinálok. És ha úgy tetszik, 2021 negyedik negyedévében elkezdtük a kockázatcsökkentést” – mondta Yahoo Finance.
Morgan Stanley Mike Wilson befektetési igazgató a múlt héten arra is figyelmeztetett, hogy a részvények a „halálzóna”, és arra számít, hogy az S&P 500 több mint 20%-kal a legalacsonyabb 3000-es szintre süllyed, mielőtt az év végére fellendülne.
Ez a történet eredetileg a Fortune.com
Továbbiak a Fortune-tól:
5 oldalsó nyüzsgés, ahol több mint 20,000 XNUMX dollárt kereshet évente – mindezt otthoni munka közben
Millenárisok átlagos nettó vagyona: Hogyan áll szemben az ország legnagyobb dolgozó generációja a többiekkel
Extra készpénzt keres? Fontolja meg a folyószámla bónusz lehetőségét
Ennyi pénzt kell keresnie évente, hogy kényelmesen vásároljon egy 600,000 XNUMX dolláros lakást
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/free-money-tech-investment-over-213534245.html