(Bloomberg) – Újabb technológiai zuhanás, újabb lövés a tőzsdék számára, amelyek nagy visszatérést hajtanak végre a Wall Street szörnyű évében.
A legtöbb olvasmány a Bloombergtől
Miközben a Federal Reserve megerősítette a továbbra is dühöngő inflációra vonatkozó eheti sima politikai iránymutatásait, az egykor virágzó Faang megapcapok további 568 milliárd dollárt veszítettek piaci értékükből, így a kohorsz teljes kapitalizációja 2020 közepe óta a legalacsonyabb szintre emelkedett.
Az emelkedő kamatlábak hirtelen véget vetnek a Big Tech vezetésének, a legnagyobb technológiai vállalatok egyre kevesebb hatalmat gyakorolnak a szélesebb indexek felett, ahogy a korábbi magasan járatosak, mint a Meta Platforms Inc. és az Amazon.com Inc., a legutóbbi időszakban újra összeomlik. eladási hullám. Az olcsó pénzévek szélsőségeit megfordítva a kapitalizációval súlyozott S&P 500 2019 óta a legalacsonyabb értéket érte el a benchmark azonos súlyú változatával szemben.
Mindez áldás az úgynevezett faktorbefektetők számára, akik a részvényeket matematikai tulajdonságaik alapján boncolgatják, az olcsó részvények megjelenésétől kezdve egészen az emelkedésük sebességéig. Ezek az alapok jellemzően alulsúlyozzák a technológiai megakapacitásokat, és hajlamosak kitettségeiket szétosztani, ami kedvező beállítás ebben a megnövekedett piaci szélesség korában.
A Dow Jones piacsemleges indexei szerint az elmúlt 11 szekcióból 13-ben, amikor az S&P 500 több mint 2%-ot esett, az olyan tényezőalapok által kedvelt stratégiák, mint az érték, a minőség, a lendület és az alacsony volatilitás, mind pénzt hoztak.
„Sokkal változatosabb lehetőségkészletet kap, amely több tényezőt tesz lehetővé” – mondta Sean Phayre, az Abrdn Investment Management mennyiségi befektetésekért felelős vezetője. „Korábban 2019, 2020 nagyon egydimenziós piac volt.”
A szisztematikus menedzserek, akik ilyen vagy olyan formában alkalmazzák a faktorstratégiákat, győzelmi sorozatban vannak. Az AQR Részvénypiaci Semleges Alap október óta ismét erősödött, és idén eddig 21%-os emelkedést ért el. A Jupiter Merian Global Equity Absolute Return Fund, amely a technológiai bikafutás során végig vérezte az eszközöket, közel 7%-kal emelkedett.
A Wall Street matematikai zúgása összetöri az adatokat, hogy megtalálja a mintákat az egész tőzsdén. Ez azt jelenti, hogy többnyire nagyszámú értékpapírra osztják meg téteiket. Tehát amikor a piaci nyereség néhány megakapusban összpontosul, a kvantumok szinte definíció szerint sokkal kevesebbet fognak birtokolni ezekből a részvényekből, mint egy olcsó és vidám S&P 500-as nyomkövető. Ez volt a helyzet az alacsony kamatozású években, amikor a Faang blokk – – a Facebook Inc., ma Meta, Apple Inc., Amazon, Netflix Inc. és a Google anyavállalat Alphabet Inc. – hajtotta a bikapiacot.
Most a nyertesek szélesebb köre ad több lehetőséget a pénzkezelőknek. A 2021 előtti trendek megfordulásaként az S&P 500 októberben 8% körüli emelkedést produkált, még akkor is, ha a Faangok fele esett.
Az utóbbi időben a lendületes faktor, egy népszerű mennyiségi kereskedelem is csatlakozott a párthoz. Egy kaméleon befektetési stílus, amely egyszerűen az elmúlt év nyerteseire tippel, nem jár jól az olyan fordulópontokon, mint 2022 eleje. De miután újra egyensúlyba került olyan felülteljesítőkké, mint az egészségügyi és energiarészvények, a stratégia ebben a negyedévben egy jelet mutatott. a ragadós infláció által vezérelt tartós trendek.
A 12 milliárd dolláros iShares MSCI USA Momentum Factor ETF (ticker MTUM) rekordszintű, 2 milliárd dolláros beáramlást vonzott a múlt hónapban, miután 13%-os emelkedése kilencéves történetének legnagyobb mértékben megverte a szélesebb piacot. A Bloomberg által összeállított piacsemleges verzió 2015 óta a legjobb évnek számít.
„A lendület a minden időjárási stratégia” – írta egy megjegyzésében Christopher Harvey, a Wells Fargo részvénystratégiájának vezetője. Több piaci kárt vár az inflációs és munkahelyi adatok miatt, lendületes stratégiákat hirdetve, mivel „hajlamosak jól teljesíteni” stresszes körülmények között.
Eközben a nagy lendülettel rendelkező cégek 87%-a felülmúlta a bevételi várakozásokat ebben a szezonban, míg az S&P 70 Harvey szerint 500%-a. Ezek a nyertes nevek is több jutalmat kapnak a jó eredményekért, és kevesebb büntetést kapnak a rosszakért.
Az olcsó részvények vásárlásának értékstratégiája egy újabb ütést is tapasztalt, mivel az emelkedő kamatlábak elűzték a befektetőket a magas többszörösökkel rendelkező részvényektől. Eközben az alacsony volatilitású kereskedelem ragyog, ahogy az állandóbb részvények, például az egészségügyi nevek győznek.
Ezek a trendek az utóbbi időben csak felerősödtek, mivel az olyan amerikai nehézsúlyúak, mint az Amazon, az Alphabet és a Microsoft kiábrándító bevételeket tettek közzé – ez nagy fordulat az alacsony kamatozású korszak féktelen technológiai optimizmusához képest.
„Az egyetlen dimenzió, amely ezeket a neveket túlzott hozamra késztette – ez a modell némileg tönkrement” – mondta Phayre az Abrdn-től. „Jöjjön 2021-re, 2022-re, és rájövünk, hogy az összes olcsó pénzt megtérítik valamilyen formában.”
– Lu Wang segítségével.
A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala
© 2022 Bloomberg LP
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/fall-big-tech-boosting-stock-170000865.html