Az elmúlt hét két piac történetét kínálta, a Dow Jones Industrial Average növekedésével a blue-chip mérőműszer az eddigi legjobb októberi pályára állt, míg a Big Tech nehézsúlyúak shellazálást szenvedtek el, ami miatt a piaci veteránok felidézték a dot-com összeomlását. a 2000-es évek eleje.
„Van egy kötélhúzás” – mondta Dan Suzuki, a Richard Bernstein Advisors LLC (RBA) befektetési vezérigazgató-helyettese egy telefonos interjúban.
A technológiai szektorban, különösen a megacap nevek esetében, a bevételek jelentősen visszafogták a teljesítményt. Minden mást tekintve a piac rövid távú túladott volt, ugyanakkor az optimizmus felerősödött azon várakozásokon, hogy a Federal Reserve és a többi jelentős globális központi bank kevésbé lesz agresszív a monetáris politika jövőbeni szigorításában - mondta.
Olvasás: A piaci várakozások a Fed lassabb ütemű kamatemelése irányába kezdenek elmozdulni
A beszédes az, hogy a kamatláb-érzékeny technológiai szektor általában várhatóan profitálni fog a szigorúbb monetáris politikára vonatkozó várakozások mérséklődéséből – mondta Suzuki, aki szerint a technológiai részvények valószínűleg hosszú ideig alulteljesítenek társaikkal szemben, miután vezették a piac magasabb volt az elmúlt 12 évben, a teljesítményt a COVID-19 világjárvány 2020-as kitörése utáni szárnyaló növekedés korlátozta.
Az RBA már több mint egy éve azzal érvel, hogy „a részvénypiac jelentős részein jelentős buborék van” – mondta Suzuki. "Úgy gondoljuk, hogy ez a buborék leeresztésének folyamata, és úgy gondoljuk, hogy valószínűleg még van mit tennünk."
A Dow
DJIA,
közel 830 ponttal, 2.6%-kal emelkedett pénteken, és kéthavi csúcson fejezte be, és több mint 5%-os heti növekedést jelent. A blue-chip mérőeszköz októberi emelkedése 14.4% volt péntekig, ami január óta a legerősebb havi növekedést jelenti. 1976 és a rekord legnagyobb októberi emelkedése, ha a hétfői zárásig tart, a Dow Jones Market Data szerint.
Míg ez egy nehéz hét volt a Big Tech számos legnagyobb vadállatának, a technológiát jelentő Nasdaq Composite
COMP,
és a tech-hez kapcsolódó szektorok meredeken ugráltak pénteken. A technológiailag erős Nasdaq több mint 2%-os heti pluszba lendült, míg az S&P 500
SPX,
közel 4%-ot emelkedett a héten.
A Big Tech cégek több mint 255 milliárd dollárt veszítettek piaci kapitalizációjukból az elmúlt héten. Apple Inc.
AAPL,
megúszta a vérengzést, és pénteken összeállt, ahogy a befektetők jól látszottak vegyes jövedelem jelentés. A kiábrándító bevételek parádéja elsüllyesztette a Facebook anyavállalat, a Meta Platforms Inc. részvényeit.
META,
Google szülő Alphabet Inc.
GOOG,
GOOGL,
Amazon.com Inc.
AMZN,
és a Microsoft
MSFT,
Mark Hulbert: A technológiai részvények zuhannak – így tudni fogja, mikor vásárolja újra őket
A Dow Jones Market Data szerint az öt vállalat együttesen 3 billió dollárt veszített piaci kapitalizációjából ebben az évben.
Vélemény: 3 billió dolláros veszteség: a Big Tech borzalmas éve egyre rosszabb
A Fed és más jelentősebb jegybankok agresszív kamatemelései idén leginkább a technológiai és egyéb növekedési részvényeket büntették, mivel ezek értékét a távoli jövőre vonatkozó bevételi és pénzforgalmi várakozásokon alapszik. A kockázatmentesnek tekintett Treasurys hozamainak ezzel járó emelkedése növeli a kockázatosabb eszközök, például részvények tartásának alternatív költségét. És minél messzebbre nyúlnak ezek a várt bevételek, annál nagyobb a találat.
A túlzott likviditás – minden buborék kulcsfontosságú összetevője – szintén hozzájárult a technológiai gyengeséghez, mondta az RBA Suzukija.
A befektetők pedig azt látják, hogy a gazdasági növekedés általános lassulásából fakadó kockázat a Big Tech bevételeit fenyegeti – mondta a Suzuki.
„Sokan azt hiszik, hogy ezek világi növekedési részvények, és ezért immunisak a teljes gazdaság hullámvölgyeire – ez empirikusan egyáltalán nem igaz, ha megnézzük ezeknek a részvényeknek a nyereségtörténetét” – mondta.
A COVID által ihletett recesszió idején a Tech jobb teljesítménye hamis benyomást kelthetett a befektetőkben, mivel az ágazat profitált az egyedülálló körülményekből, amelyek azt mutatták, hogy a háztartások és a vállalkozások egyre inkább a technológiára támaszkodtak egy olyan időszakban, amikor a bevételek a kormány fiskális ösztönzése miatt megugrottak. Egy tipikus lassulás során a technológiai profitok általában nagyon érzékenyek gazdaságilag – mondta.
A Fed politikai ülése lesz az előttünk álló hét fő eseménye. Míg a befektetők és a közgazdászok túlnyomórészt azt várják a döntéshozóktól, hogy a kétnapos összejövetel szerdán véget érve újabb 75 bázispontos, azaz 0.75 százalékpontos kamatemelést hajtanak végre, Jerome Powell elnökkel szemben egyre nőnek a várakozások, hogy kisebb decembert jelezzenek. .
Mindhárom fő index azonban továbbra is a medvepiacon marad, így a befektetők számára az a kérdés, hogy fennmarad-e a heti felpattanás, ha Powell nem jelez lefelé a jövő heti kamatemelési várakozásokat.
Lásd: A Fed újabb nagy kamatemelése várható a jövő héten, és akkor Powell élete megnehezül
Ezek a várakozások hozzájárultak a Dow múlt heti nagy nyereségéhez, valamint számos összetevőből származó szilárd bevételek, köztük globális gazdasági harangszó Caterpillar Inc.
MACSKA,
Art Hogan, a B. Riley Wealth Management vezető piaci stratégája összességében a Dow előnyös volt, mert „technológiásan nagyon könnyű, és nagyon nehéz az energia és az ipar terén, és ezek a nyertesek” – mondta Joseph Adinolfi, a MarketWatch munkatársa pénteken. "A Dow-ban több nyertes van beépítve, és ez volt a siker titka."
Eközben az Invesco S&P 500 Equal Weight ETF felülteljesítése
RSP,
5.5%-kal emelkedett a héten a piaci kapitalizációval súlyozott SPDR S&P 500 ETF Trust-hoz képest
KÉM,
hangsúlyozta, hogy bár a technológia sérülékeny lehet a további hanyatlásokkal szemben, „a gazdaság hagyományos részei, beleértve azokat az ágazatokat is, amelyek alacsonyabb értéken kereskednek, rugalmasnak bizonyulnak, mivel a széles piacok közel két héttel ezelőtt felpattantak” – mondta Tom Essaye, a Sevens Report Research alapítója. , egy pénteki jegyzetben.
"Visszalépve ez a piac és a gazdaság tágabb értelemben kezd emlékeztetni a 2000-2002-es felállásra, ahol a rendkívüli technológiai gyengeség nehezedett a főbb indexekre, de a piac és a gazdaság hagyományosabb részei jobban teljesítettek" - írta.
A Suzuki szerint a befektetőknek emlékezniük kell arra, hogy „a medvepiacok mindig jelzik a vezetőváltást”, ami azt jelenti, hogy a következő bikapiac kezdetekor a technológia nem fogja kezébe venni a gyeplőt.
„Nem lehet vitatkozni arról, hogy már kaptunk egy jelzést, és a jel azt jelzi, hogy a következő ciklus nem fog kinézni úgy, mint az elmúlt 12 év” – mondta.
Forrás: https://www.marketwatch.com/story/what-the-dows-stellar-october-and-big-techs-ugly-rout-say-about-the-stock-market-right-now-11667002239? siteid=yhoof2&yptr=yahoo