A műszaki részvények végül egy kis harcot mutattak a múlt héten, amelyet lenyűgöző eredményjelentések segítettek. De az ágazat továbbra is tönkrement. A Nasdaq Composite 16%-ot esett az elmúlt két hónapban – és a felszín alatt a kár sokkal rosszabb. Az 1 milliárd dollár feletti piaci tőkeértékű Nasdaq részvények egynegyede november közepe óta 30%-ot vagy még többet esett. Több mint 60 Nasdaq részvény 50%-os plusz csökkenést mutat, köztük olyan ismerős neveket, mint az Overstock, az Affirm, a Robinhood, a DocuSign és az Etsy.
Noha a részvényárak jóval alacsonyabbak, aligha kockáztathatók. Ahogy a Federal Reserve a múlt héten egyértelművé tette, kamatemelések várhatóak, valószínűleg márciusban. A magasabb kamatlábak rosszak az olyan, többszörösen növekvő részvényeknek, amelyek az elmúlt két évben vezették a piacot.
Tekintsd ezt a mantrádnak: Az alacsonyabb árfekvésű részvények nem azonosak az olcsó részvényekkel.
Zoom videó kommunikáció
(ticker: ZM) csaknem 70%-ot esett 52 hetes csúcsához képest, de még így is tízszerese a folyó évre várt eladások és több mint 10-szoros a tervezett bevétel. Olcsóbb, nem olcsó.
Shopify
A (SHOP) részvények felére csökkentek, de továbbra is több mint 18-szoros tárgyévi eladáson és 108-szoros nyereségen forognak. Olcsóbb, de távolról sem olcsó.
Etsy
(ETSY), amely 53%-kal alacsonyabb a csúcsokhoz képest, nyolcszoros eladással és közel 50-szeres bevétellel kereskedik. Olcsóbb, persze. Olcsó? Még mindig nem.
Hírlevél Bejelentkezés
A Barron napilapja
Reggeli tájékoztató arról, hogy mit kell tudni az elkövetkező napon, beleértve exkluzív kommentárokat Barron és MarketWatch íróktól.
A járvány idején olyan cégek, mint a Zoom és
DocuSign
(DOCU) pályán tartotta a gazdaságot. A Federal Reserve soha nem látott ösztönzést nyújtott, lefelé nyomta a kamatokat, és kedvező környezetet teremtett a növekedési részvények számára. A kockázatitőke-szektor válaszul rekordszámú első nyilvános kibocsátást és speciális célú akvizíciós társaságot indított el.
De ezek az idők elmúltak – mondja David Readerman, aki az Endurance Capital-t, egy San Francisco-i székhelyű technológiai fedezeti alapot vezeti. Readerman szerint a 2022-es tőzsdei felértékelődés a többszörös tömörítést meghaladó bevételnövekedést igényel. Azt mondja, az értékelések „nehezen fognak bejönni”. Azt mondja, hogy a magántőke-technológiai akvizíciók fellendülése után tudni fogjuk az értékelés alapját. Ezt még nem látja.
Addig is a Readerman azt tanácsolja a befektetőknek, hogy keressenek olyan cégeket, amelyek akár osztalék, akár részvények visszavásárlása, akár M&A kilépés útján tőkét juttatnak vissza a részvényeseknek. A növekedésre való összpontosítás problémás, mondja, mert „az, hogy a piac mit fog fizetni a növekedésért, komoly felülvizsgálat alatt áll”.
Íme néhány módja annak, hogyan játsszon egy új világot a technológiai részvények számára:
Fogadjon a felhőre: A legjobb dolog, ami a felhővel történhet, a múlt héten a
microsoft
(MSFT) bevételi hívás. A részvények árfolyama kezdetben 5%-ot esett a decemberi negyedéves számokhoz képest. A cég felhőalapú üzletága megfelelt a várakozásoknak, de nem haladta meg a várakozásokat, és az Azure felhőbevételének 46%-os növekedése csalódást okozott néhány befektetőnek. A hívás során azonban Amy Hood pénzügyi igazgató azt mondta, hogy az Azure növekedése felgyorsul a márciusi negyedévben – és éppen így a részvény megfordult.
Hood visszaadta a piac felhőbe vetett hitét. Nem tudom, miért voltak kétségek. A digitális átalakulás trendje, amelyben a vállalkozások a felhőbe helyezik át tevékenységüket, rohamosan folytatódik – és vitathatatlanul még csak beindul. Ugyanezekre a tendenciákra utaló jeleket lehetett látni a múlt héten a felhőszoftver-cégtől
ServiceNow
(NOW) és vállalati lemezmeghajtó-készítő
Seagate
(STX). Jövő héten több felhőadatpontot kapunk
Amazon.com
(AMZN) és
Ábécé
(GOOGL) jelenti az eredményeket, de a minta egyértelmű.
Arista Networks
(ANET) és
Ciena
(CIEN) közvetlen fogadások a felhőben történő tőkekiadásra. De ha egyszerűnek szeretnéd tartani a dolgokat, egyszerűen megvásárolhatod a Microsoftot, az Amazont és az Alphabetet, mindezt a legutóbbi csúcsok árából.
Saját chip készletek: A chipek hiánya aligha titok, a gyártók rohannak új kapacitások kiépítésére. Ennek ellenére a projektek évekbe telnek, mire megtérülnek. A múlt heti Barron's Live hívás során Paul Meeks, az Independent Solutions Wealth Management portfóliómenedzsere elmondta, hogy várja, hogy a kamatlábak leülepedjenek, miközben a chip részvényekre készül. Szereti
micron Technology
(MU) és
Qualcomm
(QCOM), valamint a chip-berendezés szolgáltatók, mint
Az Applied Materials
(AMAT),
ASML
(ASML), és
Lam Research
(LRCX). A szerződéses chipgyártók számára is erős, hosszú távú érv szól
Tajvani félvezető
(TSM) és
GlobalFoundries
(GF).
Menj a régi iskolába: Ahogy egy nemrégiben felvázoltam Barron fedősztori,
IBM
(IBM) haladást hajt végre az átállási tervben. Az IBM legutóbbi eredményjelentése megerősítette – a bevétel 8.6%-kal ugrott, ami az elmúlt évtized legjobb eredménye. A részvény továbbra is alku tárgya, az eladások valamivel több mint egyszeresével és az idei becsült nyereség 13-szorosával kereskednek, miközben közel 5%-os osztalékhozamot mutatnak. Eközben a két vezető amerikai PC-gyártó...
HP Inc.
(HPQ) és
Dell Technologies
(DELL) – ugrásszerűen megnőtt a kereslet a világjárvány idején. Mindketten részvényeket vásárolnak vissza, és részvényeik továbbra is olcsónak tűnnek. A PC-k az egyik olyan járványtrend, amely valószínűleg nem fordul meg. A Microsoft a legutóbbi negyedévben 25%-os bevételnövekedésről számolt be az új PC-khez értékesített Windows szoftverekből.
Végül egy gyors utánkövetés: Egy héttel ezelőtt meghoztam az ügyet, hogy túl késő volt eladni
Netflix
(NFLX), miután a részvények meredek esést szenvedtek el a csalódást keltő első negyedéves kilátások miatt. Azt javasoltam, hogy a rettenthetetlen befektetők elkezdjenek csámcsogni. És valaki megtette: a Pershing Square alapkezelője, Bill Ackman 1 milliárd dollár értékű Netflix-részvényt szerzett a múlt héten. Ackman elmondta, hogy nagyon hisz Reed Hastings vezérigazgatóban és a cég hosszú távú jövőjében. A Netflix egy olyan technológiai részvény, amely most már elég olcsó lehet.
Írj neki Eric J. Savitz itt [e-mail védett]