Silvergate: A postmortem | CryptoSlate

ezüst kapu A bank bejelentette, hogy megkezdi működésének felszámolását és önkéntes felszámolás alá esik.

Március 8-án a bank közölte, hogy vizsgálja, hogyan tudná rendezni a követeléseket, és biztosítania lehet eszköze maradványértékének fenntartását, miközben az összes betétet visszafizeti az ügyfeleknek. A döntést a „legutóbbi iparági és szabályozási fejlemények” fényében hozták meg – közölte holdingtársasága, a Silvergate Capital.

A bejelentés napokkal azután érkezett, hogy a bank bejelentette, hogy leállítja a Silvergate Exchange Network (SEN), valós idejű elszámolási szolgáltatását. Március 3-án a Silvergate benyújtott egy SEC-bejelentést, amelyben kijelentette, hogy az Egyesült Államok Igazságügyi Minisztériuma (DOJ) megkeresésekkel néz szembe, és kései 10-K jelentést fog benyújtani.

Míg a bank gondjai március 8-án csúcsosodtak ki a felszámolás bejelentésével, addig több hónapja küzdött. Az FTX 2022 novemberi összeomlása óta a bank részvényeinek árfolyama több mint 94%-kal leértékelődött.

A legjelentősebb 24 órás veszteséget március 1. és március 2. között jegyezték fel, amikor a NASDAQ-on jegyzett SI 57%-ot esett.

A hír sokkoló hullámot indított el a kriptopiacon, mivel az amerikai bank szolgálta a kriptopiac gerincét, pénzügyi szolgáltatásokat nyújtva az ország legtöbb nagy kriptovállalatának és tőzsdének.

A Bitcoin januári mélypontjára, 19,680 21,000 dollárra esett, miután több mint egy hónapig 1 880 dollár körüli szinten kereskedett. A teljes kriptopiaci felső korlát XNUMX billió dollár alá süllyedt, és a sajtó idején XNUMX milliárd dollár tartásáért küzdött.

A kripto-félelem és kapzsiság indexe fokozatosan csökkent, és félelmet mutat. A csökkenő kereskedési volumen és a növekvő tőzsdei kivonások azt mutatják, hogy a befektetői hangulat naponta romlik.

Annak ellenére, hogy még mindig működik, a Silvergate mély hatást gyakorolt ​​a piacra. Dominóeffektust váltott ki, amely nemcsak az Egyesült Államok kriptovaluta társaságait érinti, hanem az ország teljes bankszektorát.

Ebben a jelentésben a CryptoSlate mélyen belemerül a Silvergate-be, hogy megnézze, mi kényszerítette térdre az egykori bankóriást, és hogyan osztozhatnának más bankok sorsában.

A Silvergate-et 1988-ban alapították, és 2013-ban indította el a kriptovaluta ügyfelek kiszolgálását, miután vezérigazgatója, Alan Lane személyesen fektetett be Bitcoinba. A kriptovalutákkal kapcsolatos további kutatások kimutatták, hogy a piacról hiányoztak a banki szolgáltatások, a lyukat a Silvergate volt az első és a leggyorsabban betömődve.

A Silvergate 2005-ös döntése, hogy leállítja jelzáloghitel-működését, segített átvészelni a másodlagos jelzáloghitelek összeomlása okozta vihart. Amikor 2008-ban kitört a nagy pénzügyi válság, a bank azon kevesek közé tartozott az országban, akik hitelt tudtak adni. A banknak azonban hiányoztak az ügyfelek betétei ezeknek a hiteleknek a finanszírozásához, és új ügyfeleket keresett.

Az Egyesült Államokban a kriptoipar tele volt olyan társaságokkal, amelyeknek nincs hova menniük. Miután a Silvergate önmagát a kriptoval kapcsolatos bankválságnak nevezhető egyedüli megmentőjeként pozícionálta, betétállománya egy év alatt megduplázódott. 2018-ban több mint 250 nemzetközi ügyfelet szolgált ki a kriptográfiai területen. 2022 szeptemberében a Silvergate-nek 1,677 SEN-t használó ügyfele volt.

Ez elsősorban a Silvergate innovatív megközelítésének volt köszönhető az iparág kiszolgálására vonatkozóan. Ahelyett, hogy csak letétkezelési szolgáltatásokat nyújtott volna a kriptoklienseknek, a bank létrehozta a Silvergate Exchange Network (SEN) valós idejű elszámolási szolgáltatást, amely lehetővé tette a dollár és euró zökkenőmentes áramlását a kriptovállalatok között. A szolgáltatás akkoriban forradalmi volt, mivel egyetlen más bank sem rendelkezett olyan valós idejű fizetési lehetőséggel, amely megfelelt volna a kriptoipar 24 órás fizetési igényeinek.

A bank szolgáltatásai gyorsan növekedtek, hogy alkalmazkodjanak az iparág növekvő étvágyához – több száz millió dolláros további befektetéseket látott, és Bitcoin-fedezetű hiteleket kezdett nyújtani az ügyfeleknek.

Mivel a Silvergate nem számolt fel díjat az SEN használatáért, és ügyfelei betétei nem viseltek kamatot, profitot szerzett abból, hogy a betéteket kötvényekbe fektetett vagy kölcsönök kibocsátására használta fel, hogy pénzt keressen a feláran. A Forbes 2022 októberi jelentése kimutatta, hogy a SEN Leverage kötelezettségvállalása elérte az 1.5 milliárd dollárt, szemben a júniusi 1.4 milliárd dollárral.

Ez a szerény növekedés a bank 2022-ben tapasztalt viszonylag lapos betétállományát tükrözte. A 2020-ban és 2021-ben a bikapiacon tapasztalt parabolikus emelkedést követően a betétek 2022 első negyedévében értek el a csúcsot, amikor a hálózat teljesen telítetté vált.

Aztán az FTX összeomlott, és elkezdett pusztítani a piacon. A Bitcoin kétéves mélypontra, 15,500 4 dollárra süllyedt, ami a piac többi részét mélyen a mínuszba sodorta. Az FTX több mint XNUMX milliárd dollár értékű ügyfélalapja örökre elvesztéssel fenyegetett, ami arra készteti a szabályozókat világszerte, hogy figyelmesen figyeljék az iparágat.

És bár a Silvergate-nek nem volt hitelezési kapcsolata az FTX-szel, nem sikerült immunisnak maradnia a bukás ellen.

A negyedik negyedév kezdetekor riasztóan megnőtt a kivonások száma. CryptoSlate elemzés akkoriban megjegyezte, hogy a piac egyre aggódik amiatt, hogy az FTX-től származó fertőzés átterjedhet a Silvergate többi hitelezőjére is. A bank tíz legnagyobb betétese, köztük a Coinbase, a Paxos, a Crypto.com, a Gemini, a Kraken, a Bitstamp és a Circle, a harmadik negyedév végén betéteinek felét tette ki.

A Silvergate hitelfelvételbe kezdett a birtokában lévő hosszú lejáratú eszközök ellenében, hogy leküzdje apadó betéteit, főleg amerikai kincstárakat és ügynöki kötvényeket. Azonban nem tudta kordában tartani a piacot és megakadályozni a további kivonásokat, így kénytelen volt elkezdeni az eszközök értékesítését, hogy kifizesse betéteseit.

A növekvő kamatlábak és a veszélyesen magas infláció miatt a Silverage állítólag legalább 700 millió dollárt veszített 5.2 millió dollár értékű kötvény eladása miatt a negyedik negyedévben, és további 300 millió dollárt vett fel a fennmaradó portfólió valós értékű kiigazítására.

2022. november elején a Silvergate 11.9 milliárd dollár ügyfélbetéttel rendelkezett. 2022 december végére betétei 3.8 milliárd dollárra csökkentek.

Bár több hónapba telhet, amíg a Silvergate leállítja tevékenységét, a piacra gyakorolt ​​hatása már most is nyilvánvaló. Úgy tűnik, hogy a piaci hangulat új mélypontra süllyedt, és mind a lakossági, mind az intézményi befektetők elvesztették a bankintézetekbe vetett csekély bizalmukat.

Néhány más vezető kriptovaluta bank részvényárai kezdik ezt mutatni.

A Signature Bank, egy másik nagy amerikai bank, amely a kriptovállalatoknak nyújtott szolgáltatásokra összpontosított, részvényei 34%-ot meghaladó mértékben csökkentek február eleje óta. Az SBNY 12%-os veszteséget könyvelt el március 7. és március 8. között. Ez jelentős veszteség a bank számára, amelynek kriptobetétei mindössze 15%-át teszik ki az összes betétnek. A bank továbbá nem vesz részt kriptoalapú hitelezésben, és nem tart kriptovalutát ügyfelei nevében. Több nagy klienst is aláírt, akik elhagyták a Silvergate-et, köztük a LedgerX-et és a Coinbase-t.

Barronék ellenére értékelés hogy a Signature továbbra is jó vétel, mivel arra számít, hogy részvényei viszonylag rövid időn belül visszaszerzik az ATH-t, a szektorba vetett bizalom történelmi mélypontján van.

Egy viharos hét után a Szilícium-völgy Bank március 10-én, pénteken bezárt.

A New York-i székhelyű bank részvényei 62% fölé esett március eleje óta, miután februárban 12%-ot veszítettek. A bank holdingtársasága, az SVB Financial részvényei a Signature mintáját követték – 2021 októberében értek el a csúcsot a bikapiac csúcsán, 176%-os éves növekedést mutatva.

A bank részvényárfolyamának csaknem függőleges esése azt a bejelentést követte, hogy a banknak 2.25 milliárd dollárnyi részvényt kell emelnie. A szélesebb körű piaci zűrzavar arra késztette az SVB startup és technológiai ügyfeleit, hogy kivonják betéteiket, ami arra késztette a bankot, hogy „lényegében az összes” értékesíthető értékpapírt 1.8 milliárd dolláros veszteséggel értékesítse.

A bank tökéletes viharral nézett szembe. Az ügyfelek voltak betéteiket húzva riasztó sebességgel, mivel tartottak a Silvergate okozta dominóeffektustól. Ügyfelei, akik többnyire gyorsan növekvő induló vállalkozásokból állnak, a kockázatitőke-finanszírozási tevékenység jelentős csökkenését és a készpénzkiesés növekedését tapasztalják, ahogy a piac lassulni kezd. A Morgan Stanley megjegyezte, hogy ez volt a fő hajtóereje az SVB ügyfélforrásainak és mérlegen belüli betéteinek csökkenésének, annak ellenére, hogy szerintük a bank „több mint elegendő likviditással” rendelkezik a kiáramlás finanszírozására.

A bankhoz közel álló források azonban pénteken felfedték, hogy a bank állítólag tárgyalásokat folytat önmaga eladásáról, mivel tőkeemelési kísérletei kudarcot vallottak. CNBC jelentett hogy a „nagy pénzintézetek” az SVB esetleges megvásárlását vizsgálták.

Ezután a kaliforniai Pénzügyi Védelmi és Innovációs Minisztérium március 10-én bezárta az SVB-t, és az FDIC-t nevezte ki átvevőnek. Létrehoztak egy új bankot – a Santa Clara Nemzeti Bankot –, amely az SVB ügyfelei nevében tárolja a biztosított betéteket. Az FDIC megjegyezte, hogy a bank hétfőtől fog működni az összes SVB-vel biztosított a betétesek, akik teljes hozzáféréssel rendelkeznek a sajátjukhoz biztosított betétek. Ez azt jelenti, hogy a 250,000 XNUMX dollárt meghaladó betétekkel rendelkező ügyfelek csődgondnoksági igazolást kapnak, amely lehetővé teszi számukra, hogy a jövőben beváltsák nem biztosított pénzeszközeiket.

A többi pénzügyi részvény tovább zuhan. Az SVB értékpapír-eladásától és az azt követő leállástól megriadva a befektetők elkezdték dömpingelni más nagy bankok részvényeit az Egyesült Államokban. Az Egyesült Államok négy legnagyobb bankja – a JPMorgan, a Bank of America, a Wells Fargo és a Citigroup – 54 milliárd dollárt veszített piaci értékéből Csütörtök, március 9.

A legjelentősebb veszteséget a JPMorgan szenvedte el, amelynek piaci kapitalizációja körülbelül 22 milliárd dollárral csökkent. A Bank of America 16 milliárd dolláros veszteséggel következett, míg a Wells Fargo piaci kapitalizációja 10 milliárd dollárral csökkent. A Citigroup 4 milliárd dolláros veszteséget könyvelt el.

Az Egyesült Államok egyik nagy örökölt bankja sem szembesült eddig olyan betétkivonásokkal, mint amilyeneket a Silvergate és az SVB tapasztalt. Ennek ellenére a befektetők félnek attól, hogy a bankok nem tudják kielégíteni a kiáramlási keresletet, mivel a legtöbben nagy mennyiségű hosszú lejáratú eszközt tartanak. Amikor a kamatlábak történelmileg alacsonyak voltak, akkor ezek az értékpapírok lényegesen kevesebbet érnek a névértéküknél. A Szövetségi Betétbiztosítási Társaság (FDIC) becsült hogy az amerikai bankok mintegy 620 milliárd dollárnyi nem realizált veszteséggel rendelkeztek ezeken az értékpapírokon 2022 végén.

A Silvergate-ből származó fertőzés átterjedt Európába is.

A Credit Suisse, Európa egyik legnagyobb bankja március 10-én, pénteken történelmi mélypontjára süllyedt részvényei, ezzel más európai bankpapírokat is lefelé vezetve.

És miközben a veszteség Európa STOXX banki indexe 4.2 júniusa óta ez még mindig a legnagyobb egynapos csökkenést jelenti. Az EU többi nagybankja is jelentős veszteséget könyvelhetett el, az HSBC 2022%-os, a Deutsche Bank pedig 4.5%-os veszteséget könyvelhetett el.

Az FTX összeomlása példátlan szabályozási szigort indított el a kriptoiparban. Ez a legnyilvánvalóbb az Egyesült Államokban volt, ahol a törvényhozók ádáz harcot vívtak a virágzó piac szabályozásáról.

Az FTX összeomlása csak olajat adott a tűzre, új agresszív mozgalmat hozott létre, amely az iparágon belüli uralmának szigorítását tűzte ki célul.

A hét elején Elizabeth Warren szenátor azt mondta, hogy Silvergate kudarca kiábrándító volt, de kiszámítható:

„Figyelmeztettem a Silvergate kockázatos, ha nem illegális tevékenységére – és súlyos átvilágítási hibákat azonosítottam. Most az ügyfeleket teljessé kell tenni, és a szabályozóknak fel kell lépniük a kriptográfiai kockázat ellen.”

Warren kritikáját azonban nem fogadták jóváhagyással. Az általánosan negatív piaci reakciókon kívül négy republikánus szenátor levelet küldött a Federal Reserve kormányzótanácsának, amelyben elítélte a megnövekedett szabályozási nyomást.

A levélben kijelentették, hogy a kriptoipar bankmentesítésére irányuló szervezett kísérlet „zavaróan emlékeztet” a Choke Point hadműveletre. Arra szólították fel a Federal Reserve-t, az FDIC-et és az OCC-t, hogy ne büntessék meg a teljes kriptoipart, mivel a banki szabályozók túlzó magatartása elkerülhetetlenül más iparágakba is beszivárog.

Március 10-én Janet Yellen amerikai pénzügyminiszter találkozott a Federal Reserve, az FDIC és az OCC tisztviselőivel, hogy megvitassák az SVB-vel kapcsolatos helyzetet. Később aznap, miközben a Ház Ways and Means bizottságának meghallgatása előtt tanúskodott, azt mondta, hogy az amerikai szabályozó hatóságok több olyan bankot is figyelemmel kísérnek, amelyeket a közelmúlt fejleményei érintettek.

Több mint négy hónapos piaci zűrzavarba telt, mire a Silvergate térdre kényszerítette. Az általa kiváltott dominóeffektus azonban a mögötte álló többi intézmény exponenciálisan gyorsabb halálához vezetett.

A Szilícium-völgy Bank bezárt a fizetőképességével kapcsolatos, kevesebb mint egyhetes találgatások után. Órákba telt, mire a kriptobanki válság plakátgyerekévé vált – az SVB mára a valaha feljegyzett második legnagyobb bankcsőd az Egyesült Államokban.

A Silvergate-tel kezdődött dominóeffektus azonban nem ért véget a Szilícium-völgy Bankkal. A visszavágás teljes mértéke még nem érezhető, mivel mindkét banknak hónapokba telhet, amíg leállítja működését.

Mindeközben a bankrohamok még több kripto- és technológiai ipart kiszolgáló pénzintézetet fenyegetnek. Arra számíthatunk, hogy más kis- és közepes méretű bankok küzdenek az ügyfelek betéteinek kifizetésével.

A kriptobanki szektor sajnálatos, de legvalószínűbb jövője az agresszív centralizáció és korporatizáció lesz. Ahogy egyre több butikbank zár be, a nagy kriptográfiai cégek és tőzsdék a nagy örökölt bankokhoz özönlenek. A kis kriptovállalatok továbbra is küzdeni fognak a banki szolgáltatások biztosításával, ami tömeges áthelyezésekhez vagy a nagyobb versenytársak olcsóbb felvásárlásához vezet.