Bevallom, korán voltam. A Nasdaq Composite 13%-ot erősödött ennek közzétételétől számítva július 11-i rovat az augusztus közepén elért piaci csúcson. Ebben az időszakban a részvények javát szolgálták a mérséklődő kamatlábak, valamint az a széles körben elterjedt nézet, amely szerint a szeptemberi negyedéves eredménybecslések a technológiai részvényeket jobb teljesítményre pozícionálták.
De a nyári rally már csak emlék, a nyereség elpárolgott, és van okuk alacsonyabb mélypontokra számítani. Kitartok a figyelmeztetésem mellett. És a helyzet súlyosabbá vált.
A legnyilvánvalóbb változás a Federal Reserve igazgatótanácsának elnöke, Jerome Powell július végi beszédével következett be a Fed éves gazdasági konferenciáján Jackson Hole-ban. A nyolcperces beszélgetés során a piac azon a téves nézeten támadt, hogy az infláció elleni küzdelem érdekében enyhébb hozzáállást fog jelezni a kamatemeléssel kapcsolatban, tekintettel az üzemanyagárak közelmúltbeli megfordulására, a kiskereskedelmi készletek növekedésére és a javuló helyzet egyéb jeleire. árak. Ehelyett azonban sólyom álláspontot képviselt, határozott inflációs harcosnak vallotta magát, és arra figyelmeztetett, hogy a háztartásoknak és a vállalatoknak egyaránt készülniük kell a fájdalomra. Az elkövetkező néhány kereskedési napon a technológiai részvények árfolyama csökkent, a kamatlábak pedig az egekbe szöktek, a 10 éves kincstári hozam pedig negyedponttal 3.25%-ra emelkedett, ami a legmagasabb szint a júniusi piaci mélypont óta.
Az emelkedő kamatlábak általában a részvények, és különösen a technológiai részvények számára jelentenek gondot. De ez messze nem az egyetlen probléma. Inkább az aggaszt a vállalati technológiai vezérigazgatók és pénzügyi igazgatók növekvő száma, akik figyelmeztetnek a kilátásokra, csökkentik a becsléseket, és általában elismerik, hogy nem fogják sértetlenül megúszni a recessziót. OK, szóval talán hivatalosan nem vagyunk recesszióban – a recesszió kihirdetése valamiért a Nemzeti Gazdaságkutató Iroda, egy magánközgazdász csoport feladata. De túl lassúak.
Csak kérni
C3.ai
(ticker: AI) Tom Siebel vezérigazgató. A Szilícium-völgy legendája, amelyet leginkább a Siebel Systems építéséről ismertek, egykor az ügyfélkapcsolat-kezelő szoftverek vezető szereplőjeként, jelenleg a Siebel egy mesterséges intelligencia-szoftverekre összpontosító vállalatot vezet. A múlt héten a C3.ai a júliusi negyedévre vonatkozó puha bevételekről számolt be, és olyan útmutatást adott az októberi negyedévre, amely jóval elmaradt az utcai becslésektől. Másnap a részvény 19%-ot esett. A gazdaságot hibáztatni.
„Nem kérdés, recesszióban vagyunk” – jelentette ki Siebel egy interjúban Barroné. „Ügyfeleink találkozókat terveznek, és próbálják kitalálni, hogyan fognak működni recesszió idején. Láttunk lassulást üzletünkben? Teljesen. És júliusban felgyorsult.”
Siebel megfigyelése nem kiugró. Az elmúlt hetekben rengeteg bevételi jelentés érkezett olyan technológiai cégektől, mint a C3.ai, amelyek negyedévei nem júniusban, hanem júliusban végződnek. És úgy tűnik, a júliusi negyedév rosszabb volt, mint a júniusi negyedév.
A trend nem a barátod.
A problémák az egész szoftverszektorban jelentkeznek.
Okta
Az identitáskezelő szoftvereket gyártó OKTA (OKTA) a múlt héten megjegyezte, hogy „kezdett észrevenni az informatikai költségvetések szigorítását és az értékesítési ciklusok meghosszabbodását az elmúlt negyedévhez képest”.
Veeva Systems
Az élettudományi cégek számára felhő alapú szoftvereket gyártó (VEEV) a makrogazdasági környezetben bekövetkezett változásokra hivatkozva csökkentette az iránymutatást.
Samsara
(IOT), egy internetes játék, amely a szállítóflották nyomon követésére szolgáló szoftvereket árul, jelentős bevételt könyvelhetett el, de ennek ellenére „elnyújtott értékesítési ciklusokról” számolt be, és a tranzakciók lezárásához magasabb szintű ügylet-jóváhagyás szükséges.
Hasonló problémák vannak hardverben is. Nem titok, hogy a PC-igény csökken. Az elmúlt hetekben
micron Technology
(MU),
Western Digital
(WDC),
Intel
(INTC) és
Nvidia
(NVDA) figyelmeztetett a PC-kereslet mérséklődésére. Pontosan,
DELL
(DELL) két héttel ezelőtt punk eredményekről számolt be, és a tendencia élénk megerősítést kapott a múlt héten
HP Inc.
(HPQ).
Júliusi negyedévében a HP PC-eladásai 25%-kal estek vissza az előző évhez képest, miközben a notebookok vásárlása 32%-kal csökkent. Miért? Enrique Lores, a HP vezérigazgatója szerint a kereskedelmi ügyfelek „óvatosabb és kimértebb megközelítést alkalmaztak”.
Sajnos nem csak PC-kről van szó. A Dell pénzügyi igazgatója, Tom Sweet egy héttel korábban elmondta Barron cége azt látja, hogy a vásárlók óvatosabbá válnak a vállalati hardverekkel, különösen az adatközponti szerverekkel és a számítási felhő-felszerelésekkel kapcsolatban. A múlt héten, lemez-meghajtó készítő
Seagate Technology
(STX) azt mondta, hogy július közepe óta „egyes ázsiai régiókban gyengébb gazdasági trendek” és „óvatosabb vásárlások” láthatók a nagyvállalatok részéről, beleértve „egyes amerikai felhőalapú ügyfeleket”.
Ez riasztó. A felhőalapú számítástechnika a technológiai szektor egyik legerősebb része volt, és csak két héttel ezelőtt
Hópehely
(SNOW) a vártnál jobb júliusi negyedévi eredménnyel lepte meg az utcát. Ezt követte a júniusi negyedévben a három vezető felhőszolgáltató: az Amazon Web Services, a Microsoft Azure és a Google Cloud erőteljes növekedése.
A figyelmeztető jelek egyre nőnek.
MongoDB
(MDB), egy felhőalapú adatbázis-szoftver-szolgáltató, úgy látja, egyes ügyfelek kereslete csökken, mivel saját vállalkozásuk lassul. Ez azt jelzi, hogy az AWS, az Azure és a Google Cloud kiábrándító eredményeket közölhet a szeptemberi negyedévben vagy hamarosan azt követően. És ez a piacnak nem tetszene.
Tehát a 2021 novemberében megkezdett értékelési alaphelyzetbe állítás új szakaszában vagyunk. Az első szakaszban az emelkedő árfolyamok alacsonyabb értékelési többszöröseket váltottak ki. A második szakaszban a bevételek összeomlása lesz a kérdés. Nézzen alább.
Írj neki Eric J. Savitz itt [e-mail védett]
