A Bank for International Settlements által közzétett új kutatási cikk a bányászati kitermelési értéket (MEV) a hagyományos piacokon, például a front-running és a szendvicskereskedések illegális tevékenységeivel azonosította.
A MEV arra a nyereségre utal, amelyet a bányászok kereshetnek, ha kiválasztják, hogy mely tranzakciókat és milyen sorrendben vegyenek fel egy blokkba. A jelentés szerint a MEV a következő:
„[P]nyereség, amelyet a piaci árak manipulálásával érnek el a függőben lévő tranzakciók meghatározott elrendelése – vagy akár cenzúrázása – révén.”
A hagyományos pénzügyi piacon a tranzakciók sorrendje a beérkezésük sorrendjében történik, a jelentést mondott. A blokkláncok esetében azonban a bányászok határozzák meg, hogy mely tranzakciókat adják hozzá egy blokkhoz, és ezek a bányászok szabadon választhatnak a memóriakészletben vagy a mempoolban lévő összes függőben lévő tranzakció közül.
Ezért a bányászok ahelyett, hogy a tranzakciós díjak alapján választanák a tranzakciókat, ahol először a legmagasabb díjjal járó tranzakciókat adják hozzá, a bányászok az általuk generált profitlehetőségek alapján választhatják ki a tranzakciókat.
Például egy bányász bevezetheti saját tranzakcióját egy nagy függőben lévő tranzakció előtt, amely hatással lehet az árakra, és ezáltal nyereséget érhet el – magyarázza a jelentés. Más szóval, ha a bányászok nagy függőben lévő tranzakciót látnak, amely hatással lehet az eszköz árára, dönthetnek úgy, hogy hozzáadják saját tranzakciójukat. Ez lehetővé teszi a bányász számára, hogy nyereséget szerezzen, mivel előzetes információval rendelkezik arról, hogy a mempoolban lévő függőben lévő tranzakciónak köszönhetően miként befolyásolja az árakat.
A jelentés kimondta:
„Nemcsak a többi piaci szereplő rovására megy ez a haszon, hanem a bányász ügyletei késleltetik a többi jogszerű ügyletet is. Így „láthatatlan adót” képez a rendszeres piaci szereplőkre.”
Hasonlóképpen a bányászok is részt vehetnek a „visszafutásban” – áll a jelentésben. Ez azt jelenti, hogy egy bányász egy nagy tranzakció vagy piacmozgató esemény után azonnal adhat vételi vagy eladási megbízást – magyarázta.
Ezenkívül a bányászok szendvicskereskedelemben is részt vehetnek. Az ilyen kereskedésekben a bányászok piacmozgató tranzakció előtt és után is adhatnak megbízásokat. Ez lehetővé teszi a bányászok számára, hogy „nyereségre tegyenek szert anélkül, hogy hosszabb távú pozíciót kellene felvenniük a mögöttes eszközökben” – áll a jelentésben.
A jelentés becslése szerint a MEV 550 óta körülbelül 650-2020 millió dollárt tett ki csak az Ethereum blokkláncon. Mivel azonban ezek a becslések a legnagyobb protokollokon alapulnak, a tényleges szám valószínűleg magasabb – tette hozzá a jelentés.
Valójában időnként 30 tranzakcióból egyet hozzáadnak azzal a céllal, hogy MEV-t keressenek, állítja a jelentés. Ez a részarány még magasabb volt 2022 júniusának elején „a közelmúltbeli piaci stressz során számos különösen nagy MEV-tranzakció miatt” – tette hozzá.
Szabályozás szükségessége
A jelentés szerint a szabályozó hatóságoknak szerte a világon meg kell határozniuk, hogy a bányászok által kitermelt értéket illegálisnak kell-e minősíteni. Míg a legtöbb joghatóság törvénytelennek tekinti az ilyen tranzakciókat a hagyományos pénzügyi világban, a MEV jogi státusza a legtöbb jogrendszerben jelenleg nem egyértelmű.
A jelentés hozzátette:
„Ezeken az illegális szempontokon kívül a MEV alapvető problémát jelent magának az iparnak is, mivel ellentétben áll a decentralizáció gondolatával.”
A jelentés szerint a jövőben a MEV valószínűleg növekedni fog. Ez azt jelenti, hogy a MEV-ben részt vevő bányászok több profitra tesznek szert, és végül kiszoríthatják azokat a bányászokat, akik nem. A jelentés szerint:
„A MEV egzisztenciális kockázatot jelent az Ethereum főkönyv integritására nézve.”
Forrás: https://cryptoslate.com/regulators-need-to-determine-whether-miner-extractable-value-is-illegal-bis-report-says/