A Microsoft-Activision Deal Doubt nagy jutalmat hozhat: Tech Watch

(Bloomberg) – A Microsoft Corp. megvásárolta az Activision Blizzard Inc.-t, de egyes kereskedők arra tippelnek, hogy az ügylet végül megvalósul. Ha igazuk van, komoly pénzeket lehet keresni, tekintve, hogy a videojátékokkal foglalkozó cég részvényei még mindig csaknem 20%-kal az ajánlati ár alatt vannak.

A legtöbb olvasmány a Bloombergtől

A szigorúbb amerikai trösztellenes szabályozók, a szükséges nemzetközi jóváhagyások, a technológiai részvények jelentős zuhanása és a 69 milliárd dolláros üzlet nagysága mind hozzájárultak ahhoz, hogy az Activision ára és a Microsoft 95 dolláros részvényenkénti ajánlata között makacsul széles legyen a különbség. Ez tette az egyik legjövedelmezőbb lehetőséget a felvásárlásokon spekuláló arbitrázsok számára.

Az amerikai szabályozó hatóságok által a nagyvállalatokra fordított fokozott figyelem, különösen a technológia területén, azt eredményezte, hogy az ügylet bejelentése és az ügylet végül megvalósulása között hosszabb idő telik el, ami növeli a tranzakció szétesésének kockázatát.

„Tekintettel az ügylet puszta méretére és a nagy technológiai szereplőkkel szembeni fokozott trösztellenes vizsgálatra, végső soron ez okozza a nagyon nagy szórást” – mondta Julian Klymochko, az Accelerate Financial Technologies Inc. befektetési igazgatója.

A Microsoft januárban jelentette be az Activision felvásárlását, és várhatóan a 30. június 2023-án végződő évben fejezi be azt. A Broadcom Inc. pedig azt mondta, hogy októberre kívánja lezárni a VMware Inc. májusban bejelentett 61 milliárd dolláros felvásárlását. 2023.

A Susquehanna International Group adatai szerint a tranzakciók összeomlásának kockázatát mérő átlagos éves amerikai ügyletek felárak 15% fölé ugrottak az év eleji 10%-ról. Ez az ügylet összeomlásától vagy az átárazástól való növekvő félelem, valamint a kockázatos pozíciók hordozásának magasabb költségei közepette történt.

Az biztos, hogy a technológiai egyesülések egyik legszélesebb arbitrázs-szórásának semmi köze a szabályozási akadályokhoz.

Elon Musk megpróbál kilépni a Twitter Inc. 44 milliárd dolláros felvásárlásából, a cég pedig bepereli őt, hogy kikényszerítse az ügylet lezárását. A Twitter részvényei 41 dolláron forognak az 54.20 dolláros ügyleti árral szemben, ami 32%-os nyereséget kínál, ha a tranzakció a megállapodás szerint zajlik.

Lina Khan irányítása alatt a Szövetségi Kereskedelmi Bizottság már beperelte két nagy felvásárlás blokkolását. Erőteljesebb megközelítést szorgalmaz a nagy technológiai ügyletek felülvizsgálatában, azzal érvelve, hogy az iparág vállalatai felhasználhatják dominanciájukat egy üzletágban, hogy más piacokon is hatalmat szerezzenek.

A technológiai szektor visszaesése sem segített az ügyletek terjedésében. A Nasdaq 100 index 19%-ot esett idén, ami arra kényszeríti a befektetőket, hogy nagyobb lefelé mutató kockázatot árazzanak az Activision-részvényekre, ha az üzlet szétesik, mondta Klymochko.

Tekintettel az Activision vásárlás várható lezárásáig tartó idő hosszúságára, a részvényeknek még legalább néhány negyedéven át nagyobb volatilitást kell kibírniuk a vállalatspecifikus híráramlástól és az általános piaci teljesítménytől függően.

Mindazonáltal „viszonylag erős konszenzus alakult ki afelől, hogy ezt az üzletet meg kell valósítani” – mondta Cabot Henderson, a Jonestrading piaci stratégája. Úgy tűnik, hogy a Wall Street egyetért azzal, hogy a részvényekkel foglalkozó 26 elemző közül 32 12 hónapos árfolyamcélját 95 dolláron vagy afeletti szinten rögzítette.

Warren Buffett befektető pedig körülbelül 9.5%-os részesedést vásárolt az Activisionben egy fúziós arbitrázs fogadás keretében. A 91 éves milliárdos körülbelül hét évtizedes tapasztalattal rendelkezik az arbitrázs területén, beleértve a technológiai cégeket is: a Red Hat Inc. részvényeit vásárolta meg, mielőtt azt 2019-ben az International Business Machines Corp. felvásárolta volna.

A múlt héten a MoffettNathanson LLC elemzője, Clay Griffin frissítette az Activisiont, hogy jobban teljesítsen. "Bár visszaszorítanánk azt az elképzelést, hogy a Microsoft bármelyik nap bezárja az Activisiont, erős indoklást látunk arra, hogy végül miért kell" - írta.

A nap technikai diagramja

A Nasdaq 100 dübörög vissza júniusi mélypontjáról, 19%-os emelkedést mutatva a szerdai rally után. A technológiai részvények fellendülést mutatnak be egy sor rugalmas eredményjelentést követően a globális gazdasági lassulás miatti növekvő aggodalmak közepette. A legutóbbi rali több mint 2 billió dollár piaci értékhez vezetett a tech-nehéz indexhez. Az index csütörtökön 0.3 százalékos emelkedést mutatott.