A Maker DAO 500 millió dollárt fektet kötvényekbe

Tegnap a Maker DAO bejelentette, hogy elindít egy Maker Vault-t, hogy USDC-t fektessen likvid kötvényekbe legfeljebb 500 millió DAI (USD) értékig.

A Maker Governance végrehajtotta az első DAO mérleg szerinti befektetést kiváló minőségű kötvényekbe.

MIP65: A Monetalis Clydesdale aktivál egy Maker Vault-et, hogy a PSM USDC-jét likvid kötvénystratégiákba fektesse 500 millió DAI adósságplafonnal. pic.twitter.com/LlpBUkYXxE

- Maker (@MakerDAO) Október 6, 2022

A DAO-n belüli első szavazás már jóváhagyta az első 1 milliós DAI kísérleti átadást erre a célra, és további szavazatokra lesz szükség a folyamat befejezéséhez, amíg el nem érik az 500 milliós DAI felső határt.

Az alapok 80%-át rövid lejáratú amerikai kincstári kötvényekbe, a fennmaradó 20%-ot IG vállalati kötvényekbe fektetik be. 

• 80% az Egyesült Államok rövid távú kincstáraiban (40% 0-1 éves amerikai kincstári ETF-részvény és 60% 1-3 éves amerikai kincstári ETF-részvény a BlackRocktól).

• 20% az IG Corporate Bond-ban (az US Treasury Index és az Aktív globális mandátum 0-5 éves befektetési minősítésű vállalati kötvényekre a Baillie Giffordtól).

- Maker (@MakerDAO) Október 6, 2022

A Maker DAO terve a rövid távú likviditás javítására

Ez mind része a MIP65 Monetalis Clydesdale, amely aktivál egy RWA-t, hogy a PSM-en keresztül megszerezze az USDC-t, és a Monetalis által szervezett és fenntartott alap által birtokolt, jó minőségű likvid kötvényekbe fektesse be. 

A hivatalos indokok a Maker DAO választására mindenekelőtt az, hogy a Maker mérlegében nagy kitettség van az USDC-ben, amely nem hoz hozamot. A kötvények viszont legalább egyet biztosítanak. 

Emellett kiemelt feladatnak tekintik a professzionális kötvénykezelőkkel való együttműködést és a diverzifikációs stratégia kezdeményezését.

Érdemes megjegyezni, hogy a DAI egy algoritmikus stabil érme, amely az USA-dollár értékéhez van rögzítve, így ki van téve az esetleges ingadozásoknak, mivel képes tartani egy többé-kevésbé rögzített piaci értéket az USD-vel való paritás körül. 

A Maker DAO az a DAO, amely a DAI-t kezeli, tehát valójában ő felelős a piaci értékéért. 

A DAI a negyedik legnagyobb stabil érme a világon a piaci kapitalizáció alapján, több mint 6.3 milliárd token van forgalomban. 

A múltban az értéke 0.90 és 1.22 dollár között mozgott, de 2021-től a tartomány szűkült. Valójában az utóbbi időben soha többé nem esett 0.99 dollár alá, és soha többé nem emelkedett 1.01 dollár fölé, kivéve egy nagyon ritka esetet 2021 novemberében. 

A DAI még a Terra ökoszisztéma májusi összeomlása idején is nagyon jól tartotta magát, mivel az UST algoritmikus stabilcoin elvesztette a dollárhoz való kötődést, és soha nem tért el a pontosan 0.99 és 1.01 dollár közötti tartománytól. Ez egy ±1%-os ingadozási tartomány. 

Ennek ellenére a Maker DAO észlelt egy lehetséges sebezhetőséget a nagy mennyiségű USDC DAI-támogató érték miatt, és úgy döntött, hogy csökkenti a kockázatot azáltal, hogy diverzifikálja a források allokációját a DAI fedezetére. 

Ezt szem előtt tartva a kötvények, és különösen a rövid lejáratú amerikai kincstárjegyek megválasztása összhangban van a többi stablecoin-kezelő választásával, mivel ez jelentősen növeli annak valószínűségét, hogy a stablecoin értéke továbbra is az amerikai dollár értékéhez kötve marad. . 

DAI, a Maker algoritmikus stabil érme

Érdemes megjegyezni, hogy bár a DAI egy algoritmikus stabilcoin, bizonyos szempontból hasonlít az UST-hoz, még soha nem voltak hasonló problémák. 

Maga a DAI egy korábbi stabil érméből származott, amelyet ma már úgy hívnak SAI, amelyről a nevet örökölte, és 2019 végétől teljesen felváltotta. A SAI, egykor DAI-nak hívták, eleinte csak ETH (Ethereum), ami azt jelentette, hogy az esetleges depeg kockázata közel sem elhanyagolható. 

Ennek ellenére a SAI által valaha megérintett legalacsonyabb érték 0.92 dollár volt, így bár a múltban voltak problémák, a dollárhoz kötött kötés sosem veszett el igazán. 

A helyzet az, hogy a Maker vezetése mindig körültekintő volt, és mindig sikerült beavatkozniuk, ha problémák adódtak, hogy legalább közép-/hosszú távon megmentsék a kötést. 

Olyan mértékben, hogy egy ponton úgy döntöttek, hogy túl kockázatos az algoritmikus stabilcoint ETH-val fedezni, és nyitottak más biztosítékok, köztük a Bitcoin felé. Amikor ez az új irány elindult, egy új stablecoint hoztak létre, amely a DAI nevet kapta, míg az előzőt átnevezték SAI-ra, és végül szinte teljesen felváltotta. 

Jelenleg csak valamivel több, mint 21 millió SAI van forgalomban, olyannyira, hogy ez már nem egy valódi stabil érme, hanem egy spekulatív token, amely 2021-ben pusztán spekulatív okokból rövid időre meghaladta a 25 dolláros árat. 

Az egyik választás, amely valószínűleg leginkább hozzájárult az új DAI dollárhoz kötöttségéhez, éppen az a tény, hogy diverzifikálta a biztosítékokat, különösen az USDC hozzáadásával. Az USDC egy nem algoritmikus, stabil érme, de 100%-ban USA-dollárral vagy azzal egyenértékű fedezettel, amelyet a Circle bocsát ki a Coinbase-szal együttműködésben. 

Piaci kapitalizációja alapján ez a második legnagyobb stabil érme a világon több mint 46 milliárd token van forgalomban. 

USDC és kötvények a Maker DAO ökoszisztémában

A hozzáadott USDC a Maker DAI-t támogató trezora drámaian csökkentette a kötés elvesztésének kockázatát, olyannyira, hogy amikor az UST felrobbant, az algoritmikus stablecoin DAI piaci értéke kevésbé esett, mint a biztosítékkal ellátott stablecoin USDT. 

Ráadásul az a tény, hogy a DAI menedzsere egy DAO, nem pedig egy önkényesen cselekvő embercsoport, lehetetlenné tette ennek az algoritmikus stablecoinnak az önkényes kezelését. Az alapstratégia módosításait vagy korrekcióit, valamint a konkrét intézkedéseket mindig egy adott szavazással kell jóváhagyni, mielőtt végrehajtják őket, és ez megakadályozza a fejlövést vagy a kézmozdulatokat, amelyek erőszakos és hirtelen hatással lehetnek a csapra. 

Az olyan DAO-k, mint a Maker, decentralizált autonóm szervezetek, amelyeknek éppen azért, mert valóban decentralizáltak, nincs olyan vezetőjük vagy szűk vezetői csapatuk, amely önállóan és önkényesen hozhatna döntéseket. 

Mindezen okok miatt a DAI egy nagyon különleges algoritmikus stabil érme, és különbözik a többitől. Valójában nem csak nagyon jól tartja magát sok hónapig, amikor szembesült minden szenzációs dologgal, ami a kriptopiacokon történt, de idővel olyan piaci kapitalizációt is elért, amely óriási mértékben nagyobb, mint bármely másé. az UST-tól eltérő algoritmikus stabilcoin. 

Az UST azonban valamikor összeomlott, talán részben a rossz vagy kockázatos menedzsment miatt, és elsősorban a magas kockázatú biztosítéki stratégia miatt, amely nagyon különbözött a Maker DAO által nemrégiben választott alacsony kockázatú stratégiától. 

Most, hogy tovább csökkentse az amúgy is meglehetősen alacsony kockázatot, a Maker DAO még úgy döntött, hogy részlegesen fedezi a DAI-t az amerikai államkötvényekbe fektetett pénzeszközök kis százalékával. 

A több mint 500 milliárd dolláros kapitalizációból 6 millió dollár kicsi, vagy valamivel több mint 8%, de nagyon jó képet ad a Maker DAO megközelítéséről és stratégiájáról, hogy a lehető legnagyobb mértékben próbálja csökkenteni a DAI depeg kockázatát. 

Az UST stratégiája ezzel szemben sokkal kockázatosabb volt, valószínűleg azzal a céllal, hogy inkább a nyereségre összpontosítsanak, semmint a depeg kockázatok minimalizálására. 

Végül a DAI stratégiája kifizetődik, tekintettel arra, hogy ez az algoritmikus stabilcoin milyen robusztusságot mutat az idő múlásával, míg az UST stratégiája teljes kudarcot vallott. 

A kockázat egyáltalán nem jellemző az algoritmikus stablecoinokra, olyannyira, hogy még viszonylag kis kockázatot is vállalhat az alapvető stratégiájuk teljes felrobbantása.