(Bloomberg) – A New York-i és Hongkong-i tőzsdéken a kínai technológiai társaságok iránti élénkülő hangulat összetéveszthetetlen: az olyan részvények, mint az Alibaba Group Holding Ltd. és a Tencent Holdings Ltd., többéves mélypontról drágulva, új bikapiacról beszélnek. egyre hangosabb.
A legtöbb olvasmány a Bloombergtől
Mégis beszéljen vezetőkkel, vállalkozókkal és kockázati tőkebefektetőkkel, akik szorosan részt vesznek a kínai technológiai szektorban, és egy lehangolóbb kép rajzolódik ki. Több mint egy tucat iparági szereplővel készült interjúk azt sugallják, hogy a kilátások még mindig távolról sem rózsásak, annak ellenére, hogy a jelek szerint a Kommunista Párt nagytechnológiával szembeni fellépése enyhül a széleken.
Ezek a bennfentesek a paranoia és a bénultság folyamatos érzését írják le, valamint azt a nyugtalanító felismerést, hogy az elmúlt két évtized egekig magas növekedési üteme valószínűleg soha nem tér vissza.
Az Alibaba és a Tencent várhatóan egyszámjegyű bevételnövekedést fog elérni 2022-ben, ami csalódás az évek óta tartó rohamos terjeszkedés után. Az egyik prominens startup-alapító azt mondta, hogy pénzt adna át ezektől a cégektől, mert felkeltik a figyelmet. Egy másik azt mondta, hogy cége abból a feltételezésből indul ki, hogy csak idő kérdése, hogy a tisztviselők ismét megduplázódjanak.
Egy harmadik pekingi vállalkozó a közelmúltban eladta részesedését egy technológiai egyszarvúban, és azt mondta, nem hajlandó új vállalkozásba kezdeni, amíg nem világos, hogy a kormány mit enged meg.
„Kínában megtörtént a technológiai szigorítás. Ebből nincs visszatérés” – mondta a vállalkozó, aki a megtorlástól tartva névtelenségét kérte. "A kínai technológiai cégekre nehezedő szabályozási nyomás a lomha gazdaság miatt egyelőre megnyomhatta a féket, de elképzelhetetlen, hogy az ország szabályozói még egyszer lazítanának a platformvállalatokon."
Bővebben: Kína mérlegeli Jack Ma hangya tőzsdei bevezetésének újraélesztését, ahogy a feltörés megkönnyíti
Látszólag Kína 1 billió dolláros internetes iparága végre kibújik a brutális számításból. Jack Ma harcban álló Ant Group Co. egy régóta kisiklott kezdeti nyilvános ajánlattétel felélesztésére készül. A közelmúltban rengeteg új videojáték kapott zöld lámpát az alkalmazásboltokban. Az átfogó adatbiztonsági vizsgálatot követően pedig Peking hamarosan pénzbírsággal elengedheti a Didi Global Inc. telekocsit.
Az elmúlt hetek konferenciahívásai során a felsővezetők egy új korszakot hirdettek, amelyben ismét a termékek építésére és a profittermelésre összpontosíthatnak. Vegyük a Koolearn Technology Holding Ltd.-t, egy online oktatási szolgáltatót, amely tavaly nyáron majdnem kipusztult, amikor a kormány betiltotta a profitorientált oktató cégeket. Miután az e-kereskedelem irányába való behatolás elterjedt a közösségi médiában, a társaság részvényei megduplázódtak egyetlen nap, június 13-án zajló fergeteges kereskedés alatt. Az Alibaba 60%-ot ugrott márciusi mélypontjáról Hongkongban, bár a részvények még mindig körülbelül a felén forognak. csúcsérték 2020-ban – ez annak a jele, hogy a befektetők még nem áraznak vissza a válság előtti konjunktúrához. Az USA-ban jegyzett részvények Nasdaq Golden Dragon China indexe 52%-ot erősödött az idei mélyponthoz képest, így a mutató mintegy 60%-kal a csúcs alatt maradt.
Peking „fokozatosan megkezdte bizonyos politikai jelzések kibocsátását” – mondta Xin Lijun, a JD.com Inc. e-kereskedelmi óriásának kiskereskedelmi vezetője a Bloomberg televíziónak. De „nem túl valószínű, hogy visszatérünk az elmúlt napokhoz, amikor „gyeplő nélkül lovagoltunk”.
Bővebben: A Tencent, az Alibaba úgy néz ki, mint a segédprogramok 1 billió dolláros Drubbin után
Ennek ellenére a startup vezetők óva intették a befektetőket attól, hogy túlságosan elkényelmesedjenek. Miután a szabályozók 2020-ban visszavonták az Ant IPO-terveit, sokkhullámokat küldve a globális tőkepiacokon, a hőmérséklet változása összetéveszthetetlen volt. A startupok elkerülték a pénzt a nagy befektetőktől. Az iparági vezetők idegessé váltak a hatalom megszilárdítása miatt. Az olyan milliárdosok, mint anya, elbújtak.
Pekingnek nagy hagyománya van a fontos események előtti megszorításnak. Az idei pártkongresszus – amikor várhatóan Hszi Csin-ping példátlan harmadik ciklust nyer – nagyjából olyan jelentős, mint amilyennek van. Vannak, akik attól tartanak, hogy a kormány csak ideiglenesen lazítja a pórázt, hogy megkímélje a koronavírus-fékezések és a magas globális infláció által tönkretett gazdaságot.
„Úgy érzem, kezdenek mutatkozni a szabályozás enyhülésének jelei, és igaz, az elmúlt néhány évben láttuk is ezt a „barbár növekedést”” – mondta Guo Changchen, a hsziameni székhelyű Keeko Robot Technology alapítója. Mesterséges intelligencia oktatási startup. „Amíg vannak szabályozások, és azok egyértelműek, addig dolgozhatunk a fejlesztésen ezen a rendszeren belül.”
Tudjon meg többet a Big Tech szigorításáról:
Kína mérlegeli Jack Ma hangya tőzsdei bevezetésének újraélesztését, ahogy a feltörés megkönnyíti
A Top Tech Dealmaker arra figyelmeztet, hogy a kínai VC tél még korántsem ért véget
Kína vezet a kockázatitőke-ügyletekben a globális szerződéskötésben
A Tencent milliárdos csalódottságot kelt a kínai lassulás alatt
Az alapítók szerint a 2021-ben bevezetett kormányzati szabályozás útvesztője megnehezítette az életüket. A szabályok mindent szabályoznak, a platformgazdaságtól kezdve egészen addig, hogy milyen szórakoztatás megengedett a közösségi médiában. Az iparág gyakorlatilag minden aspektusát átvizsgálva dermesztő hatást váltott ki. Az amerikai pénzek, amelyek a felszámolás során eltűntek, semmi jelét nem mutatják a visszatérésnek. A JPMorgan azon Wall Street-i intézmények közé tartozott, amelyek – egy ideig – „beruházásra alkalmatlannak” nevezték Kínát.
Ha eltekintünk az idei részvényrallytól, Kína továbbra is visszaesik a kockázati tőkebefektetések terén, annak ellenére, hogy korábban a Szilícium-völgy elsődleges riválisaként emlegették. A Preqin kutatócég adatai szerint az országban az ügyletek értéke az egy évvel ezelőttihez képest nagyjából 40%-kal 34 milliárd dollárra esett 2022 első öt hónapjában. Eközben a kockázati és magántőke-alapok 6.2 milliárd dollárt vontak be, ami több mint 90%-os csökkenés a tavalyi év első öt hónapjához képest.
Még a kínai szabályok enyhítésének látszólagos haszonélvezői is sziklás emelkedéssel néznek szembe. Bár a szabályozó hatóságok zöldellte a Baidu Inc.-t, hogy áprilistól új játékokat adjon ki, a cég leállította játékfejlesztési és kiadói részlegét, és leépítette a személyzetet egy témában jártas személy szerint. Ez azt jelenti, hogy egy tervezett játék – a „The Advancing Rabbit” – valószínűleg soha nem fog megjelenni.
A 105 szerencsejáték-cég közül, amelyek április óta szereztek új engedélyt, legalább 11 már nem működik megfelelően – derül ki a Bloomberg News elemzéséből, amely a Qichacha regisztrációs nyomkövetőn elérhető cégrekordokat vizsgálja. Néhány stúdió feloszlatta cégét. Mások levették a webhelyeiket, vagy újra felhasználták őket olyan dolgokra, mint például az állások és a bérleti díjak.
A kreatív döntéseket továbbra is szigorúan szabályozzák. Februárban a sanghaji Lilith Games lemondott egy új mobiljátékot, miután úgy döntött, hogy az anime-stílusú grafikája valószínűleg nem fogja túllépni a szabályozókat, állítja egy személy, aki ismeri a kérdést. A kínai cenzorok alacsony toleranciát mutatnak az általuk aljas képekkel szemben – például a japán animékben népszerűbb szexualizált vagy explicit ikonográfiákkal szemben.
„A licencelési szünet elbocsátásokat és egyszerűsítést váltott ki a játékfejlesztők körében mindenhol” – mondja Jesse Sun, a sanghaji székhelyű Gamehunter tanácsadó cég fejvadásza. „Sok kis és közepes méretű stúdió számára ez egy zsákutca.”
Miért célozza Kína továbbra is technológiai óriásait: QuickTake
Még a legjobb forgatókönyv szerint is, Kína egykor döcögős technológiai titánjai mára gyakorlatilag egyszámjegyű növekedést produkáló közművek. Sokan félnek a moonshots-tól a térdszabályozás korában.
A hangya valószínűleg soha többé nem hajtja végre a történelem legnagyobb IPO-ját. A Didi visszahívta tengerentúli terjeszkedését. A Tencent és az Alibaba pedig azt állítják, hogy a biztonságosabb, megszokott fogadásokra, például a közösségi médiára és az online kereskedelemre fognak összpontosítani, miközben fokozatosan átveszik a vezetést az olyan, még megbomlott területeken, mint a fintech.
Egy mezőgazdasági startup alapítója azt mondta, nemrég megkérdezett egy befektetőt, hogy a pénze „rendellenes tőkebővítésnek” számít-e. Anélkül, hogy pontosította volna a hatókörét, Xi elnök a kifejezést arra használta, hogy megmagyarázza, miért van szükség a technológiai mogulok szabályozási felügyeletére.
„Az a befektető nem tudott válaszolni” – emlékezett vissza az alapító. – Valójában senki sem tudja a választ.
(Részleteket ad a készletek teljesítményéről a kilencedik bekezdésben)
A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala
© 2022 Bloomberg LP
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/china-tech-giants-lost-swagger-233033358.html