Terra földre zuhanása után készülj fel a stabil érmék korszakára

A stabil érméknek a kriptovilág unalmas nagybátyjának kellett lenniük – biztonságosnak, értelmesnek és unalmasnak. Valószínűleg nem azok Satoshi Nakamoto gondoltak rájuk, de állítólag a nyugalom és a hasznosság megnyugtató menedékét jelentik, távol a tisztán játszható kriptovaluták turbulenciájától.

A fiat valutákhoz kötött értékekkel a stabil érméket inkább hasznosnak szánták, nem pedig gyors gazdagodási konstrukciókat kínálnak. Fontos szerepet töltenek be a kriptovaluták ökoszisztémájában, mivel biztonságosabb helyet biztosítanak a tőke tárolására anélkül, hogy teljesen készpénzt kellene fizetniük, és lehetővé teszik, hogy az eszközöket fiat valutákban denominálják az ingadozó tokenek helyett.

A májusi események azonban azt mutatták, hogy a kriptográfiai stabilitás még mindig megfoghatatlan. Mivel a kormányok lassan reagálnak, a Terra LUNA tokenje – amelyet azóta Luna Classic (LUNC) névre kereszteltek – értéke nulla közelébe esett60 milliárd dollárt törölt ki az út során. A nyilvánvaló következtetés az lenne, hogy a stablecoin kísérlet kudarcot vallott. De úgy gondolom, hogy Terra földre zuhanása egy új korszak előfutára, ahol a stabil érmék a globális gazdasági rendszer megalapozott, elfogadott és hasznos elemeivé válnak. A most beállt szabályozás pedig már jócskán túl van a lejárati dátumán.

Nem minden stablecoin született egyenlőnek

Ha ez most valószínűtlennek tűnik, néhány stablecoin kudarca nem írja le az egész koncepciót. Más stabil érmék szilárd talajra épültek, és a vártnak megfelelően teljesítenek.

Ami történik, az tisztázása a algoritmikus stabil állományok. Ezek olyan érmék, amelyek soha nem feleltek meg a célnak, mert bizonytalan alapokra épültek. Mindig voltak kritikusok: Voltak, akik a Terrát Ponzi-sémának nevezték, és azzal érveltek, hogy ez és más algoritmusok csak akkor tartanak értéket, ha egyre többen vásárolják meg őket.

Az algoritmikus stabil érmék nem szabályozottak, és nem fedezik őket az alapul szolgáló fiat valuta egyenértékű összegével – vagy bármi mással. Ehelyett intelligens szerződéseket alkalmaznak, hogy létrehozzák vagy megsemmisítsék a rendelkezésre álló tokenkészletet az ár beállításához. Ez egy olyan rendszer, amely működött, és egy mesterségesen magas kamatfizetési mechanizmussal, az Anchor-rel támasztja alá, miközben elég sokan hittek benne. Miután ez a bizalom kezdett elpárologni május elején, az árvízkapuk kinyíltak egy klasszikus, régi világ partján.

Kapcsolódó: Mit tanulhatnak más algoritmikus stablecoinok a Terra összeomlásából?

De vannak más stablecoin-osztályok is, amelyeket eszközökkel fedeznek, beleértve a fiat valutákat. Tether (USDT), a piaci kapitalizáció alapján a világ legnagyobb stabil érméje közzétett eszköznyilvántartását annak bizonyítására, hogy tokenje teljes mértékben tartalékban lévő eszközökkel van fedezve. A Tether dollárral szembeni értéke konzisztens maradt, beleértve a jelenlegi zűrzavart is, május 12-én csak viszonylag kis ingadozással, amikor 0.97 dollárra csökkent.

Kör vezérigazgatója Jeremy Allaire Twitter-fiókjában azt írta, hogy az USD Coin (USDC), amely érték szerint a második legnagyobb stabil érme, teljes egészében különböző eszközökkel van fedezve.

2/ Az USDC-tartalék teljes egészében készpénzben és rövid lejáratú amerikai államkötvényekben van tárolva, amelyek 3 hónapos vagy annál rövidebb lejáratú amerikai kincstárjegyekből állnak.

- Jeremy Allaire (@jerallaire) May 13, 2022

Az USDC még a Tethernél is jobban teljesített elsődleges feladatában: az amerikai dollár nyomon követésében.

A szabályozók lassan reagáltak…

A szabályozók a Terra összeomlása előtt fokozottan összpontosítottak a stabil érmékre, bár a történtek miatt talán kissé későn. Az Egyesült Államokban, Joe Biden elnök aláírta március 9-én kiadott Vezetői rendelete a digitális eszközök felelős fejlesztésének biztosításáról – a szélesebb kriptoipar váratlan jóváhagyására.

Kapcsolódó: Bekapcsol… Biden elfogadja a blokklánc technológiát, felismeri előnyeit, és szorgalmazza az alkalmazását

Április elején az Egyesült Királyságban bejelentette szabályozási szándékát jelenleg még nem meghatározott stabil érmék. Ugyanebben a hónapban az amerikai szenátus bankbizottságának egyik vezető tagja, Patrick Toomey szenátor bevezette a „Stablecoin Transparency of Reserves and Uniform Safe Transactions Act of 2022”, amelyet röviden Stablecoin TRUST Act-nek neveztek, és azokra a kriptovalutákra irányul, amelyek árai a amerikai dollár vagy egyéb eszközök.

Ironikus módon Toomey szenátor a Financial Timesnak adott május 6-án megjelent interjújában, amikor a Terra kezdett süllyedni a nulla érték felé. hívott a szabályozó hatóságokat, hogy tegyenek többet a stabil érmék szabályozásáért, „mielőtt valami rossz dolog történik”. Úgy tűnik azonban, hogy még ő sem látta előre, milyen gyorsan fognak kibontakozni a dolgok:

"Elutasította a demokraták által támogatott néhány szigorúbb intézkedést, akik úgy gondolják, hogy a stabil érmék már annyi pénzt érnek, hogy üzemeltetőiket úgy kell szabályozni, mint a bankokat."

Azóta a dolgok gyorsabban indultak. Miután a Terra útvonal elindult, körülbelül május 5-től a szabályozók gyorsan fokozták éberségi szintjét. A május 9-én kiadott jelentésben – közölte az amerikai jegybank a stablecoinok „kifutással szemben sebezhetőek” voltak, és nem volt átlátható vagyonuk. Janet Yellen pénzügyminiszter pedig a közelmúltban kommentálta a védőkorlátok sürgős szükségességét, mondván, hogy „nagyon helyénvaló” lenne, ha a törvényhozók még ebben az évben törvényt alkotnának.

Kapcsolódó: Az Egyesült Államok a stabil érmék szabályozására fordítja figyelmét

Máshol júniusban Japán lett az egyik első ország – és messze a legnagyobb gazdaság –, amely szabályozta a nem fiat digitális pénz egy formáját, amikor parlamentje. jóváhagyta a jenhez kötött stabil érmék szabályozását. Ez nem a Terra összeomlásával kapcsolatos, hanem a Japán Pénzügyi Szolgáltatások Ügynöksége által 2021 márciusában javasolt rendszeren alapult. Az új törvény garantálja a névérték visszaváltását, a stabil érmék létrehozását szabályozott intézményekre korlátozza, és szigorúbb pénzmosás elleni intézkedéseket ír elő.

…és hiányzik a lényeg

E figyelmeztetések és a felmerülő politikai lépések ellenére úgy tűnik, hogy hiányzik az egyértelmű különbségtétel az algoritmikus és az eszközalapú stabil érmék között. Véleményem szerint az eszközfedezetű fiat stabil érméket a kormányoknak kellene szabályozniuk, és tőkemegfelelési szabályokkal és korlátozásokkal kell rendelkezniük arra vonatkozóan, hogy mit lehet tenni a tartalékokkal.

Az Algo stablecoin-ok, ha osztályként fennmaradnak, kiterjedt egészségügyi figyelmeztetéseket kell, hogy tartalmazzanak a fogyasztók vállán maradó kockázatokról. Az Algos a legújabb az innovációk hosszú sorában – a következő nem sokáig várat magára, és a szabályozók sem lesznek készen rá. A valóság az, hogy az embereknek saját vagyonukról és vagyonukról kell gondoskodniuk. Minden teljesen decentralizált környezet mindig megköveteli, hogy az emberek szorosan és éberen védjék saját vagyonukat.

És tetézve azt az érzést, hogy a valóság felülmúlja a szabályozók lépést tartó képességét, a teljes mértékben fedezett érmék, például az USDC létezése úgy tűnik, megszünteti annak szükségességét, hogy az Egyesült Államok kormánya saját központi banki digitális fizetőeszközt fejlesszen ki, vagy amit egyesek a „ digitális dollár.”

Kapcsolódó: Az amerikai jegybank digitális valutája kommentelői megosztottak az előnyökről, összezavarodtak

A legsötétebb hajnal előtt

A cikk írásakor még csak néhány héttel vagyunk túl a Terra összeomlásán. Ennek eredményeként a stabil érmék egy felhő alatt vannak, és a blokklánc tokenek tágabb ökoszisztémára gyakorolt ​​hosszú távú hatásai, amelyek továbbra is nyomás alatt állnak az árak 2021 szeptemberi csúcspontja óta, még mindig nem világos.

Sok kommentátor gyönyörködik a kriptográfia homályában, felkeltve azt a lappangó szkepticizmust, amelyet sokan éreznek a Satoshi Nakamoto által elindított kriptoprojekttel kapcsolatban.

Véleményem szerint, ami a stabil érméket illeti, ez a „legsötétebb hajnal előtt” eset. A legtöbb ember nem értette – és még mindig nem –, hogy nem minden stabil érme egyenlőnek született. Az algoritmikus stabil érmék, amint az most nyilvánvaló, egy katasztrófa volt, amely megtörténhet. A teljesen támogatott stablecoinok – ideális esetben többek között az Egyesült Államokban, az Egyesült Királyságban és Japánban tervezett vagy elfogadandó szabályozási környezetben – tökéletesen ésszerű megoldást jelentenek, és fontos szerepet játszanak a jövő hibrid kripto-fiat gazdaságaiban. Eljött az ő idejük.