6 fajta műszaki részvény, amelyet most szeretek… és 4, amitől tartok

A legtöbb technológiai részvény ma már jóval a 2021-es csúcsa alatt mozog, de úgy gondolom, hogy csak bizonyos technológiai cégek számítanak igazán olcsónak.

Íme egy madártávlati kép azokról a technológiai vállalatokról, amelyek szerintem vonzó közép- és hosszú távú kockázat/nyereményt képviselnek a jelenlegi szinten, és melyeket a legjobb elkerülni. Mint mindig, a befektetőknek azt tanácsoljuk, hogy végezzenek saját kutatást, mielőtt bármilyen pozíciót elfoglalnának.

Amit szeretek:

1. Olcsó chip-beszállítók korlátozott fogyasztói hardverexpozícióval

Olyan cégek részvényei, mint az Onsemi (ON), NXP félvezetők (NXPI) és STMicroelectronics (STM) olyan szintre zuhantak, hogy alacsony, kétszámjegyű P/E-t sportolnak, annak ellenére, hogy még mindig elég jó keresletet tapasztalnak a fő autó- és ipari végpiacokon, és készen állnak arra, hogy profitáljanak az olyan hosszú távú trendekből, mint például az EV/ ADAS bevezetése, gyári automatizálás és IoT hardverberuházás. Noha ezek a vállalatok tapasztalhatnak némi vevőkészlet-korrekciót, a piac jelenlegi pesszimizmusa velük szemben túlzónak tűnik.

Hasonlóképpen, magas árrés mesés chipszállítók, mint például az Advanced Micro Devices (AMD) és a Marvell Technology (MRVL) előrehaladott P/E-jeik a tinédzserek közepére zuhantak, noha kiveszik a részüket a riválisoktól, és arra számítanak, hogy az amerikai felhőóriások (a közmondásos hiperskálázók) iránti kereslet 2023-ban is folytatódni fog.

2. Olcsó chip-beszállítók viszonylag alacsony memóriahasználattal

Olyan cégek, mint az Applied Materials (AMAT) és a KLA (KLAC) most alacsony, kétszámjegyű P/E-t is mutatnak, bár egyelőre továbbra is korlátozott a kínálat, és jelezték, hogy 2023-ban is erős marad a kereslet.

Bár gyengébb kereslet várható a nagy DRAM és NAND flash memóriák árának csökkenésével foglalkozó memóriagyártóktól, ezt bőven ellensúlyozza az öntödék (szerződéses gyártók) és a szilárd többséget alkotó logikai chip-gyártók egészséges kereslete erős kereslet. az Applied és a KLA. Ezen túlmenően sok ilyen cég agresszíven vásárolja vissza részvényeit.

3. Olcsó online hirdetések egyedi szolgáltatásokkal/platformokkal

Nagyrészt a recessziós félelmeknek köszönhetően az olyan cégek, mint a Digital Turbine (APPS) és Perion Network (PERIA) sport alacsony kétszámjegyű előre P/Es. Ez annak ellenére van így, hogy a cégek hosszú távon profitálnak abból, hogy a hirdetési dollárok offline-ról digitális csatornákra költöznek, és differenciált megoldásokkal rendelkeznek a kulcsfontosságú piacokon – például a Digital Turbine SingleTap platform az alkalmazások gyors telepítésének népszerűsítésére és lehetővé tételére Android-eszközökön anélkül, hogy egy alkalmazásboltra vagy a Perionra kellene hagyatkoznia. SORT platform célzott hirdetések megjelenítéséhez nyomkövető cookie-k nélkül.

Ha valaki nem számít arra, hogy az Egyesült Államok valóban komoly recesszióba fog belemenni – és óvatosan optimista vagyok afelől, hogy a munkaerőpiac helyzete és a fogyasztói/vállalati mérlegek miatt nem fogunk –, akkor az ilyen vállalatok kockázata/nyeresége elég jó itt.

4. Olcsó és alulkövetett kis kapitalizációjú növekedési részvények

Részben annak köszönhetően, hogy sok növekedést és lendületet jelentő befektető figyelmének nagy részét vagy egészét a nagy kapitalizációjú vállalatokra irányítja, jó néhány kis kapitalizációjú növekedési részvény érhető el történelmileg alacsony eladási és/vagy bevételi többszöröseiért. Bár nem veszélytelen, a kis kapitalizációjú növekedés vitathatatlanul nagyszerű lehetőségeket kínál most a kerítések felé.

Írtam néhány kis kapitalizációjú növekedési részvény, ami tetszik augusztus végén.

5. Beaten-Up Cloud szoftvercégek piacvezető termékekkel

Bár óvakodok néhány népszerű felhőszoftver-részvénytől (erről hamarosan bővebben), úgy gondolom, hogy a piacvezető ajánlatokkal rendelkező vállalatokat érdemes megnézni, amelyek egészséges árengedményekkel kereskednek a 2017 és 2019 között jellemző eladási és számlázási többszöröseikhez képest. Olyan cégek, mint a Salesforce.com (CRM) , Rugalmas (ESTC) és Okta (OKTA) eszembe jut.

Okok, amiért óvatosan optimistának legyünk ezekkel a cégekkel kapcsolatban (az értékelésükön kívül): A felhőalapú szoftverekre és szolgáltatásokra fordított kiadások továbbra is prioritást élveznek/növekednek sok vállalat számára, és (bár egyes régiókban és iparági vertikumokban gyengeség tapasztalható) a bevételi jelentések és a konferencia kommentárjai A nagy szoftvercégek általában jobban teljesítettek, mint féltek az elmúlt néhány hónapban.

6. 3 az 5 Tech Giants közül

Ábécé (GOOGL), Amazon.com (AMZN) és a Microsoft (MSFT) ezeken a szinteken mindegyik meglehetősen kedvező árúnak tűnik, figyelembe véve a keresleti trendeket és versenyhelyzetüket.

A recessziós félelmek miatt az Alphabet GAAP előremutató P/E értéke mindössze 17, annak ellenére, hogy a Google Cloud és az Other Bets egységei még mindig jelentős súlyt jelentenek az alsó sorban. A Microsoft GAAP előremutató P/E értéke 23 – nem éppen piszok olcsó, de meglehetősen ésszerű, tekintettel a vállalat bevételeinek/foglalásainak növekedésére, valamint az alapvető szoftverek és felhőalapú franchise-ok tartósságára. Jól lehet bizonyítani, hogy az Amazon 1.15 billió dolláros piaci kapitalizációjának szilárd többségét az AWS fedezi, amely (a konszenzusos FactSet becslése alapján) az idén várhatóan 32%-kal, 82.3 milliárd dollárra növekszik, és még mindig van hátralék. a növekedés kényelmesen meghaladja a bevétel növekedését.

(Mit szólsz Alma (AAPL) és a Meta platformok (META) ? Úgy gondolom, hogy az Apple hosszú távú története még mindig érintetlen, de nagyobb hibahatárt részesítene előnyben, mint amit a részvényei jelenleg biztosítanak, különös tekintettel a potenciális kínai és európai makroellenállásra. A Meta meglehetősen olcsó, de a jelenlegi felhasználói elköteleződési, hirdetési értékesítési és beruházási trendek aggasztónak tűnnek, csakúgy, mint a Meta Reality Labs egységének hatalmas veszteségei és bizonytalan megtérülése.)

Amit nem szeretek:

1. High-Multiple Cloud Software Stocks

Bár sok felhőszoftver-szoftver ma már meglehetősen ésszerű, egy maroknyi népszerű, gyorsan növekvő vállalatnak még mindig a határidős értékesítési és számlázási többszörösei vannak tinédzserkorban vagy annál idősebb korban. Gondolj az olyan cégekre, mint a Cloudflare (NET), hópehely (HÓ) és Datadog (KUTYA).

A magas kamatlábak/kincstári hozamok különösen rontják az ehhez hasonló vállalatok értékelését, mivel a befektetők által fizetett jövőbeni cash flow-k oroszlánrésze várhatóan néhány év múlva érkezik meg. Ezek a pénzáramlások most le kell engedni sokkal magasabb áron, mint amire korábban szükségük volt.

2. Erősen veszteséges/spekulatív EV, AV és Clean Energy Plays

Az elektromos/tiszta energia és az autonóm vezetési/kamionos terek jóval több, mint a felhőszoftverek, amelyekben nagyrészt jó cégek szerepeltek, akiket éppen túlértékeltek. Sőt, részben a közelmúltban történt rövid összenyomásoknak köszönhetően, a hab nagy része még mindig nem mosódott ki.

Figyelemre méltó, Rivian (RIVN), Lucid (LCID) és Plug Power (PLUG) – mindhármuknak még van mit tenniük, mielőtt nyereségessé válnának – még mindig több mint 65 milliárd dollár együttes részvényértékük van. Autonóm teherautó-játékok, mint például az Aurora Innovation (AUR) és a TuSimple Holdings (TSP) még mindig meglehetősen gazdagnak tűnnek, tekintettel a készpénz elégetésére és a velük szembeni versenyre, akárcsak néhány LIDAR beszállító.

3. Másodlagos jelzáloghitelezést végző és/vagy zsúfolt piacokon működő fintechek

A magas kamatlábak növelik a finanszírozási költségeket az olyanok számára, mint az Affirm (AFRM) , Felkapott (UPST) és a blokk (SQ) Klarna egység, ahogyan a magas infláció is nehezíti a diszkrecionális kiadásokat az alacsonyabb jövedelmű fogyasztók körében, akik ügyfélkörük nagy részét teszik ki.

És ha tágabban nézzük a fintech teret, úgy tűnik, hogy az elkövetkező években elkerülhetetlen a kirázkódtatás nyaktörő finanszírozási tevékenység ez oda vezetett, hogy számos fizetési és hitelezési területet eláraszt a verseny. Néhány nagyobb fintech erős hálózati hatások jól átvészelhetik a vihart, akárcsak egyes értékesítési (POS) platformszolgáltatók, amelyek profitálnak a magasabb utazási/vendéglátási kiadásokból. De a dolgok másutt valószínűleg zavarba jönnek.

4. A legtöbb hagyományos vállalati hardverszállító

Ellentétben a legtöbb más technológiai céggel, amelyektől óvakodok, a hagyományos vállalati hardverszállítók, például a HP (HPQ), Hewlett-Packard Enterprise (HPE) és a Dell (DELL) általában alacsony P/E. De értékcsapdáknak is érzik magukat egy ilyen környezetben.

A nyilvános felhő bevezetése továbbra is hosszú távon hátráltatja a helyszíni vállalati környezetbe kerülő szerverek és tárolórendszerek értékesítését, és az informatikai kiadásokkal kapcsolatos felmérések meglehetősen következetesen azt mutatják, hogy a helyszíni hardver az egyik első dolog, amelynél makró esetén a kiadásokat csökkenteni kell. visszaesés. Továbbá, a késleltetett rámpa az Intel ( INTC) következő generációs szerver CPU-platformja (Sapphire Rapids) rövid távú ellenszél lesz a vállalati szervereladások számára.

(AMD, GOOGL, MSFT, AMZN és AAPL birtokol a Action Alerts PLUS tagklub . Szeretne figyelmeztetést kapni, mielőtt az AAP megvásárolja vagy eladja ezeket a részvényeket? Tudjon meg többet. )