Igen, 5% körüli osztalékhozamot kaphat. Itt van, hogyan.

Fontos, hogy néhány alapvető pénzügyi elemzéssel kezdjük.

„Az első dolog, amit meg kell nézni, a vállalat pénzáramlásai” – mondja Charles Lieberman, az Advisors Capital Management befektetési igazgatója és ügyvezető partnere, Ridgewood, NJ. „Elegendők ezek egy ilyen hozam fedezésére?”

Rámutat

Simon Property Group

(ticker: SPG). A készlet a közelmúltban 5.1%-ot hozott, jóval meghaladja a 1.4%-os átlagot

S&P 500
index. Az országszerte felső kategóriás bevásárlóközpontokat és üzleteket birtokló és üzemeltető cég ingatlanbefektetési tröszt, vagyis adóköteles bevételének legalább 90%-át a részvényesek között kell szétosztania. A kifizetett jövedelem általában osztalék formájában történik.

Jenny Harrington, a Gilman Hill Asset Management vezérigazgatója és portfóliómenedzsere (New Canaan, Conn.) egy portfóliót felügyel, amely nemrégiben 5.1%-ot hozott, és körülbelül 30 részesedéssel rendelkezett.

„Nem lehet csak úgy futtatni egy képernyőt, és azt mondani: „Ó, ez 5%-os hozam, és a bevételek lefedettsége nagyszerű.” Tovább kell ásni magát, és látnia kell, mit hoz valójában a jövő, hogyan néz ki az előrehozott bevétel, és mit mond erről a menedzsment.”

A cég zászlóshajójának számító amerikai részvénybevétel-portfólió részei közé tartozik

New York-i közösségi Bancorp

(NYCB), amely a közelmúltban 6.5%-ot hozott; kiskereskedő

Foot Locker

(FL), 5.2%; és

Western Union

(WU), 4.8%. Minden osztalékukat kellően fedezi a bevétel – mondja, hozzátéve, hogy a magas hozamú részvények szűrése csak kiindulópont.

„A képernyő 150 vállalatot tesz majd jól” – teszi hozzá. – De aztán, amikor elkezdesz ásni, egy kisebb maroknyi lesz a vágás.

David Katz, a Matrix Asset Advisors befektetési igazgatója (White Plains, NY) kockázatuk miatt általában távol tartja magát az 5% körüli hozamú részvényektől.

A cég részesedései azonban tartalmazzák

Verizon Communications

(VZ), amely a közelmúltban 4.8%-ot hozott és biotechnológiai cég

Gilead Sciences

(GILD), 4.7%. Egy másik birtok,

Unilever

(UL), a hozam közelebb van a 4%-hoz.

Katz úgy jellemzi ezt a három részvényt, mint „nagyon biztonságos, és mi mindegyiket szeretjük a portfólió 25 részvényéből, de sokkal optimistábbak vagyunk a többi állományunkkal kapcsolatban”.

Ha egy részvény hozama 5% körülire emelkedik, valószínű, hogy az árfolyam leesett vagy nyomott maradt. Ebben az esetben, feltételezve, hogy az árfolyam stabil marad, a befektetők kötvénytartáshoz hasonló osztalékot vághatnak le.

De ezeknek a részvényeknek vannak kockázatai.

„Nem tesz jót, ha 6%-os osztalékhozamot kap, és a részvények 20%-ot esnek” – mondja Dan Genter, a Los Angeles-i Genter Capital Management vezérigazgatója és befektetési igazgatója. Mielőtt megveszi ezeket a magas hozamú termékeket, szeretne vonzó értékelést látni.

Példa: A cég egyik közelmúltbeli részesedése a Gilead Sciences volt. A FactSet szerint a részvény körülbelül tízszerese annak a 10 dolláros részvényenkénti árnak, amelyet az elemzők az idei évben keresnek – összhangban ötéves átlagával. Legalábbis elméletben ez az értékelés valamiféle küszöböt ad a részvényeknek.

A magasabb hozamú részvények szintén nagy hatással lehetnek a portfólióépítésre.

A Genter Capital Management három részvényjövedelem-stratégiával rendelkezik: az egyik a hagyományosabb, 3 körüli hozamú részvényekhez, a másik a magasabb hozamú nevekhez, amelyek hozama nagyjából 5.5%, a harmadik pedig a környezeti, társadalmi és kormányzási szempontból, vagy ESG, befektetés.

Az utóbbi 2.3%-os hozamot ért el a közelmúltban, aminek eredményeként Genter a magasabb hozamú ágazatok – például a dohány- és energiaágazat – elkerülésének tulajdonítható, amelyek kevésbé népszerűek az ESG-befektetők körében.

Genter szerint a magasabb hozamú részvényekből álló portfólió összeállításához koncentráltabb részesedési csoportra van szükség, mint egy standardabb részvényjövedelem-alapnak.

„Ha koncentrált akar lenni, 6–6.3%-os hozamot érhet el” – mondja. „Ha széles körű akar lenni, széles ágazati képviselettel, akkor elérheti a 3.5%-ot.”

A cég szélesebb osztalékstratégiája körülbelül 35 részesedést foglal magában. Visszatérve 2004 elejétől idén március 31-ig, éves hozama 9.7% volt, szemben a Russell 8.6 Value Index 1000%-ával.

A tavalyi első negyedévben elindított magasabb hozamú portfólióban a közelmúltban mintegy 20 értékpapírt tartottak, mint pl.

Az AT & T

(T), amelynek osztalékát nemrégiben lejjebb állították, és most 5.7%-ot hoz, és

IBM

(IBM), hozam 4.7%. Az IBM tavaly sorozatban 26. évben növelte osztalékát.

Egy másik fontos szempont, hogy a magasabb részvényhozam nem feltétlenül jelenti azt, hogy egy vállalat bajban van. Jó példa erre a REIT.

„Ahelyett, hogy a felértékelődésből származna, a [hozam] inkább az osztalékból származik” – magyarázza Lieberman. "Tehát az osztalék önmagában nem jelez magasabb kockázatú helyzetet."

Ez minden bizonnyal igaz egy olyan társaságra, mint a Simon Property Group, amely tavaly év végén 10%-kal, részvényenként 1.65 dollárra növelte negyedéves megoszlását.

Április 19-én a részvények hozama körülbelül mínusz 17% volt a mai napig.

Lieberman nem tántorít el, és meg van győződve arról, hogy a cég jó szerepet játszik az infláció ellen, részben azért, mert a magasabb árak és a bolti bevételek végül a beszedett bérleti díjakban és a gazdaság újranyitásában is megmutatkoznak. A negyedéves osztalék azonban még mindig nem éri el azt a részvényenkénti 2.10 dollárt, amely a járvány 2020 eleji kitörése előtt volt.

A BofA Securities szerint a tavalyi évben a vállalat szabad cash flow-ja körülbelül 1.8 milliárd dollár volt, miután körülbelül 2.2 milliárd dollár osztalékot fizetett ki.

„Minden egyes helyzetet meg kell vizsgálni az értékeléshez, de a legkritikusabb változó, ami mindent befolyásol, az osztalékfedezet és a cash flow” – mondja Lieberman.

Írj neki Lawrence C. Strauss itt [e-mail védett]