(Bloomberg) – A világ legnagyobb befektetőinek egy része azt jósolja, hogy a részvények alacsony, kétszámjegyű emelkedést fognak látni jövőre, de a fellendüléshez vezető út nem lesz egyenes.
A legtöbb olvasmány a Bloombergtől
A Bloomberg News felmérésében a válaszadók 71%-a a részvények emelkedésére számít, míg az infláció elérte a csúcsot – és a Federal Reserve hamarosan elkezdhet változtatni hangnemén –, miközben 19%-a csökkenést prognosztizált.
A 134 alapkezelő bevonásával készült informális felmérés a nagy befektetők, köztük a BlackRock Inc., a Goldman Sachs Asset Management és az Amundi SA véleményét foglalja magában, és november 29. és december 7. között készült. Betekintést nyújt a nagy témákba és az általuk elvárt akadályokba. 2023-ban az infláció, az ukrajnai háború és a hamiskás központi bankok megtépázták a részvényhozamokat ebben az évben.
Tavaly egy hasonló felmérés szerint a jegybankok agresszív politikai szigorítása jelenti majd a legnagyobb veszélyt a részvényekre 2022-ben.
Íme a felmérés főbb pontjai hat diagramon. A felmérés részletes részleteiért kattintson ide.
Szerény nyereség
Azok, akik a globális részvények emelkedésére számítanak, 10-ra átlagosan 2023%-os emelkedést látnak. Ez összhangban van az MSCI All-Country World Index átlagos történelmi hozamával, de szerénynek tűnik, tekintve a korábbi fellendüléseket, például 2009-ben vagy 2019-ben, ahol a részvények többet erősödtek, mint 30%, illetve 20%.
A befektetők továbbra is óvatosak az év elején, és azt jósolják, hogy a tőzsdei nyereségek 2023 második felére torzulnak. Az egyes szektorok tekintetében a válaszadók általában azokat a vállalatokat részesítették előnyben, amelyek meg tudják védeni a bevételeiket a gazdasági visszaesés során. Az osztalékfizetőket és a biztosítókat, az egészségügyet és az alacsony volatilitású részvényeket választották.
Legnagyobb kockázatok
A potenciális fellendülést fenyegető legnagyobb veszélyek némileg összefüggenek egymással: a makacsul magas infláció vagy a mély recesszió előkelő helyen áll a befektetők figyelőlistáján, amit a résztvevők 48%-a, illetve 45%-a említett.
Az előrehaladási úttal kapcsolatos nyomok már a jövő héten megérkezhetnek, ahol a fő kockázatok őrülete várja a befektetőket, beleértve a novemberi amerikai fogyasztói áradatokat, valamint a Federal Reserve és az Európai Központi Bank kamatdöntéseit és kommentárjait.
Bővebben: A stressz ismét beköszönt a tőzsdén, mint a Fed, CPI Data Loom
Tech Rebound
A felmérés szerint a kamatlábak emelkedésével az idei kalapácsütés után az amerikai technológiai részvények is visszatérhetnek a javára. A válaszadók több mint fele azt mondta, hogy megvásárolná az ágazatot.
Azok, akik támogatják a kötvényértékelést, viszonylag olcsók a közelmúltbeli emelkedés ellenére, és a kötvényhozamok jövőre csökkenni fognak. A hangulat azonban elmozdul a széles körű „buy növekedés” megközelítéstől, mivel sok résztvevő azt javasolja, hogy legyen nagyon szelektív a szegmensbe való visszatéréskor, és csak azokra a vállalatokra fektessen pénzt, amelyek már a gazdasági visszaesés idején is kiépítettek üzleti modelleket és rugalmas pénzügyi helyzetet.
Kínai lehetőség
A befektetők mintegy 60%-a bizakodó Kínával kapcsolatban, különösen akkor, amikor az távolodik a Covid zero-tól. Az év eleji visszaesés miatt az értékelések jóval a 20 éves átlaguk alá kerültek, ami vonzóbbá tette őket az amerikai vagy európai társaikhoz képest.
A politikai és szabályozási kockázatok túl nagyok ahhoz, hogy azok, akik azt tanácsolják, maradjanak távol a régiótól. És hasonlóan a big techhez, a bikák azt sugallják, hogy legyünk nagyon szelektívek a részvények kiválasztásakor.
Az Üzemanyag
Az alapkezelők számára az inflációról és a növekedésről szóló jobb hírek katalizátorok lehetnek az erősebb teljesítményhez. A válaszadók csaknem 70%-a mondta azt, hogy ők a fő potenciális pozitív tényezők. Kína teljes újranyitását és az ukrajnai tűzszünetet is megemlítették felfelé mutató kiváltó okként.
Az inflációra és a növekedésre, mint a „max-or-break” elemekre helyezett hangsúly összhangban van a Bank of America Corp. legutóbbi alapkezelői felmérésének megállapításaival. Azt mutatta, hogy a recessziós várakozások 2020 áprilisa óta a legmagasabbak voltak, míg az alacsony növekedés és a magas infláció „stagflációs” forgatókönyve „túlnyomórészt” a konszenzusos nézet volt.
Ellentétes nézet
A pénzkezelők konstruktív nézete ellentmond a Wall Street jóslatainak. A Bloomberg stratégákra vonatkozó külön felmérései szerint Európa 2%-nál kisebb, az amerikai részvénypiacon pedig csekély 1%-os emelkedést prognosztizálnak.
A jegybankok agresszív monetáris politikája, amely a globális növekedési lendület gyengüléséhez vezetett 2023 első felében, az egyik fő érv, amelyet a stratégák amellett hoznak fel, hogy jövőre alapvetően lapos részvénypiacot várnak. Előrelátják azonban, hogy a részvényekre gyakorolt hatást részben ellensúlyozza a kötvények reálhozamainak csökkenése.
Bővebben: A megégett részvényszakértők elárulják a két évtizedes töretlen bullishnesst
A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala
© 2022 Bloomberg LP
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/world-top-money-managers-see-190000455.html