Az USA recessziót fog látni? A kulcsfontosságú mutatók eltérő lehetőségeket kínálnak

An fordított hozamgörbe az Egyesült Államok háború utáni időszakában a recesszió előrejelzésében a legjobb eredmények közé tartozik. Az Egyesült Államok hozamgörbéje jelenleg mélyen megfordult, és már egy ideje az, ami azt jelzi, hogy recesszió közeleg. A munkaerőpiac azonban nem ért egyet. A januári jelentés szerint az Egyesült Államok új munkahelyeket teremt, és a munkanélküliség történelmileg alacsony. Tekintettel arra, hogy a fogyasztók alkotják az Egyesült Államok gazdaságának többségét, meglehetősen valószínűtlen, hogy az Egyesült Államok recesszióba kerüljön, amikor a foglalkoztatás növekszik. Tehát 2023-ban recessziót fogunk látni, vagy nem?

A hozamgörbe

A New York-i Federal Reserve jelenleg úgy becsüli, az USA recessziójának valószínűsége 47% 12 hónapos távlatban 2022 decemberétől. Ez magas. Ironikus módon ennek nagyobb a valószínűsége, mint az elmúlt 4 amerikai recesszió előtt.

Jó okai vannak annak, hogy a hozamgörbének miért kell recessziót jeleznie, és a történelmi eredmények erősek. Azonban egyetlen gazdasági mutató sem tökéletes, így lehet, hogy a hozamgörbe ezúttal rosszul sül el. Mindazonáltal fontos megjegyezni, hogy a hozamgörbe egy előremutató mutató. Ez azt jelenti, hogy még nem írhatjuk le a hozamgörbe recessziós jelét.

Az álláspiac

A fordított hozamgörbe pesszimizmusával ellentétben az Egyesült Államok gazdasága több mint félmillió munkahelyet teremtett 2023 januárjában. Ez nagyjából megegyezik 2022-vel, amikor a gazdaság havonta több mint 400,000 XNUMX munkahelyet teremtett. A foglalkoztatás növekedése viszonylag széles körű volt. Ha egy gazdaság folyamatosan új munkahelyeket teremt, akkor kevésbé valószínű a recesszió, mivel a fogyasztási kiadások a gazdasági növekedés egyik fő mozgatórugói, és a foglalkoztatás növekedésével nőnek. Tehát a munkaerőpiac jelenleg nem kínál valódi recesszió jelét.

Tehát lehet recesszió?

A munkaerőpiaci optimizmus és a hozamgörbe pesszimizmusa nem teljesen ellentétes. A forgatókönyv, amely összeegyeztetné őket, egy 2023-ban bekövetkező amerikai recesszió. Ez azért van, mert a hozamgörbe egy előretekintő mutató, míg a munkaerőpiac a közelmúlt gazdasági teljesítményének értékelése. Az elmúlt gazdasági ciklusokban a munkaerőpiacok gyorsan fordultak, és a munkanélküliség néhány hónap alatt nőtt a recesszió megjelenésével. Csak azért, mert a munkaerőpiac most erős, nem jelenti azt, hogy ne gyengülhetne 6 hónapos nézetben. Ahhoz azonban, hogy ez megvalósuljon, azt kell látnunk, hogy a következő hónapokban a foglalkoztatási adatok gyengülni kezdenek, ami egyértelműen az, amit még nem láttunk.

Például Claudia Sahm közgazdász becslése szerint az Egyesült Államok gazdasága recesszióban van, amikor a munkanélküliségi ráta 3 havi átlaga fél százalékkal emelkedik 12 havi mélypontjáról. A jelenlegi erős állásadatok ellenére ez még mindig lehetséges 2023-ban, bár jelenleg ennek semmi jele, és olyan mértékben, hogy továbbra is számos robusztus állásjelentést látunk, így a recesszió minden esélye elenyészik.

A gazdaságot érintő egyéb kockázatok

Más gazdasági mutatók inkább pesszimizmusra utalnak az amerikai gazdaság számára. Az új építési engedélyek alapján mért lakáspiac viszonylag gyenge. A növekvő jelzálogköltségek és az alacsony megfizethetőség sem segíti a lakáspiacot. A lakhatás viszonylag kis részét képezi a gazdaságnak, de a lakáspiaci tevékenység jelentős ingadozásai lehetnek, ami azt jelenti, hogy a puha lakáspiac hozzájárulhat a recesszióhoz.

A fogyasztói várakozások viszonylag negatívak, és a különböző üzleti felmérések is lágyak. Mindezek arra utalnak, hogy a gazdasági növekedés lassú lehet 2023-ban, azonban nem világos, hogy ez recessziót jelent-e vagy sem.

Ennek ellenére vannak pozitív mutatók is, a tőzsde a gazdaság legjobb vezető mutatói közé tartozik, és 2023-ban eddig általában ralizott. Ez egyelőre jó jel lehet.

Divergencia

Jelenleg viszonylag nagy eltéréseket tapasztalunk a gazdasági mutatók között. A tőzsde és a munkaerőpiac egyaránt optimizmust sugall. Azonban más, erős múlttal rendelkező mutatók árnyékot vetnek, különösen a hozamgörbe. Ennek összeegyeztetésének egyik módja az lenne, ha az Egyesült Államok recessziója következne be 2023-ban. Mindazonáltal az óra ezen a recessziós előrejelzésen ketyeg, ha az Egyesült Államok recessziót tapasztal, akkor a munkaerőpiacon némi gyengülésre számíthatunk a következő időszakban. hónapok. Jelenleg nem látjuk. Az is elképzelhető, hogy az Egyesült Államok recessziót lát, miközben a munkaerőpiac kitart, talán egy olyan szektor rendkívüli gyengesége miatt, mint például a lakhatás vagy egy másik gazdasági sokk, de ez történelmileg szokatlan lenne.