A Morgan Stanley informatikai igazgatója szerint miért lehet a tőzsdei rally nem más, mint „kívánságérzet”

„A volatilis első negyedév után az amerikai részvény- és kötvénypiacok eltérő történeteket mesélnek el” – mondta, rámutatva az államkincstár továbbra is meredek veszteségeire.
TMUBMUSD10Y,
2.715%
piacán, ahogy a hozamok emelkednek és a kötvényárak esnek, de a recesszió is jelzi a hozamgörbe rövid inverzióját.

Ez ellentétben áll az S&P 500 indexével
SPX,
+ 1.12%
gyűlés óta kilép a korrekciós területről múlt hónapban, vagy 10%-kal emelkedett a korrekciós mélypontról. A Dow Jones Market Data szerint a szerdai záráskor a benchmark 7.3%-kal volt a legutóbbi, január 3-i rekordmagasságtól.

A Nasdaq Composite Index
COMP,
+ 2.03%,
noha megtépázták az agresszíven magasabb kamatlábakra vonatkozó várakozásokat, a szerda nagyjából 15%-kal a 19. november 2021-i zárórekord alatt ért véget.

Olvasás: A részvények felpörögnek, mert a fordított hozamgörbe többet mond az inflációról, mint a gazdasági növekedésről – mondja a stratéga

Shalett érvelése szerint a reziliencia azt a túlzott bizalmat tükrözheti, hogy a Federal Reserve képes „puha landolást” tervezni a gazdaság számára, mivel a pénzügyi feltételek drámai szigorítására törekszik, többek közöttazt tervezi, hogy gyorsan csökken a mérlegét.

"Egy ilyen agresszív szigorítás rendkívül bonyolulttá teszi a Fed politikájának végrehajtását, és a történelmi példák azt sugallják, hogy még ha a jegybanknak sikerül is enyhén megbirkóznia a gazdasággal, a piacok gyakran sokkal keményebb hatást éreznek" - írta.

Lát: Yellen szerint nem lehetetlen, hogy a Fed lágy landolást tervezzen az amerikai gazdaság számára

Talán a tőzsdei befektetők is elvetik a „valós” kamatlábak növekedésének hosszabb távú kilátásait, és az orosz ukrajnai háború egyéb lehetséges ellenszelét, beleértve az Egyesült Államok gazdasági lassulásának vagy recessziójának veszélyét Európában.

Ehelyett Shalett úgy gondolja, hogy „a kötvénypiacról érkező óvatosabb jelzések jobban tükrözhetik a várható utat”.

Miután gyorsan felmászott a 2019 eleje óta a legmagasabb, a 10 éves kincstári hozam szerdán kismértékben 2.688%-ra mérséklődött.

„Keresünk a kockázatokat, hogy racionálisabb árat kaphassunk, és úgy gondoljuk, hogy a befektetőknek figyelniük kell az eredmény-revíziós trendeket, hogy megbizonyosodjanak arról, hogy az indexszintű és a mega-cap technológiai profitok nem mentesek a valóság erőitől” – mondta Shalett.

Összefüggő: Mennyire rossz a kötvénypiaci vérengzés? Ez a valószínűtlen szektor 10%-ot esett, mivel az infláció leharapja a hozamokat.