Miért dőlhet el az S&P 500 „ugrása a medvepiacon” mielőtt elérné a 4,200-at?

Bár sok befektető arra fogadott, hogy a Fed jövőre elfordul agresszív kamatemelési álláspontjától, fennáll annak a veszélye, hogy „egy sor fontos szempontot figyelmen kívül hagynak” – írta Steven Ricchiuto, a Mizuho Securities amerikai vezető közgazdásza és Alex Pelle amerikai közgazdász. egy hétfői ügyféljegyzetben.

„Először is, a politika 2023-ban várható megfordulása az infláció rendkívül szokatlan lassulását követeli meg a múlt hónapban jelentett több mint 9%-os éves emelkedéshez képest” – írta a csapat.

„Alternatív megoldásként a politika 2023-as megfordítását előidézheti egy előre nem látható pénzügyi összeomlás, de az ilyen típusú diszlokációk soha nem tesznek jót a kockázati eszközöknek, így a részvényrally ismét nem tűnik szinkronban a makroszintű fundamentumokkal.”

Továbbá a szenátus demokrata képviselői vasárnap jóváhagyták a Inflációcsökkentési törvény, egy nagy egészségügyi, klíma- és adócsomag, amely néhány társaságiadó-emelést is tartalmaz, „azt sugallja, hogy a piacoknak szigorúbb fiskális politikát kell alkalmazniuk a folyamatban lévő Fed-szigorítások mellett” – írta a csapat.

Biden elnök hétfőn olyan intézkedésnek nevezte a törvényjavaslatot, amelyazonnalira megyely segítséget”, beleértve azokat a rendelkezéseket is, amelyek 2,000 dolláros felső határt tartalmaznak az idősek számára a vényköteles gyógyszerek költségeire.

Ricchiuto és Pelle azonban arra figyelmeztetett, hogy a törvényjavaslat a vállalati növekedést és a bevételeket is lelassítja. „Ennek megfelelően a közelmúltbeli rallyt egy újabb felpattanásnak tekintjük a medvepiacon, amelynek 4200 előtt el kell fogynia a széles piaci indexen, ami azt jelenti, hogy ez most a kereskedési tartomány felső határa.”

Az S&P 500 index
SPX,
-0.12%
hétfőn csökkenéssel zárt, miután pénteken április 1. óta a legjobb háromhetes százalékos növekedést könyvelték el a Dow Jones piaci adatai szerint. A FactSet szerint az index továbbra is 13.1%-kal csökkent az egy évvel korábbihoz képest, és hétfőn 4,128.97 ponton ért véget.

Az amerikai kötvénypiacok is felemelkedtek az év rosszabb szintjeihez képest, részben a 10 éves államkincstári kamat miatt.
TMUBMUSD10Y,
2.797%
valamivel 2.7% fölé került. Pontosabban, míg az Egyesült Államok befektetési minősítésű vállalati kötvénypiaca negatív, 11.5%-os éves teljes hozamot ért el augusztus 4-ig, teljesítménye javult a júniusi mélyponthoz képest (lásd az ábrát).

Ennek ellenére a Mizuho közgazdászai azt mondták, hogy a befektetők „a kötvénypiaci kamatcsökkentések leszámítolása 2023-ban” arra utal, hogy a befektetők „fogadnak, hogy a munkaerőpiac
kész feltörni, amit az adatok nem mutatnak meg.”

Az biztos, hogy a piac lépésének hatóköre felkelti a figyelmet. A Jefferies stratégái megjegyezték, hogy az S&P 500 egy olyan jelzés küszöbén állt, amely általában megelőzi a nagy piaci mozgásokat, bár mindkét irányba.

Olvass: A felpörgő tőzsde egy „hatalmas” lépés jelzésének küszöbén áll – de van egy fogás

Mizuho csapata továbbra is óvatosságra intett, mondván, hogy „nagy és tartós” szünetre lenne szükség a munkaerőpiacon ahhoz, hogy a Fed megfordítsa inflációs harcát.

Lásd: A tőzsdei befektetők hirtelen a „bummflációval” küzdenek a forró júliusi állásjelentés után