Miért nem segíti a levert eurót az EKB kamatemelése?

Tekintsd az energiaválságra, amely az euróövezeti inflációt gerjeszti, és úgy tűnik, recesszióba süllyeszti az euróövezet gazdaságát.

„Az európai gázellátás korlátai miatti recessziós kilátásokkal kapcsolatos aggodalmaknak továbbra is meg kell haladniuk az euró (euró) számára a monetáris szigorításból származó előnyöket, és mindaddig, amíg az Egyesült Államok növekedési kilátásai jobbak maradnak 2 második felében, ” – mondta Thierry Wizman, a Macquarie globális árfolyam- és árfolyamstratégája.

az euró
EURUSD,
+ 1.06%
0.7%-kal 0.9949 dollárra esett, nem messze a hét eleji 20 dollár alatti közel 0.99 éves mélyponttól.

A gyenge euró csak rontja az inflációs képet, drágítja az importtermékeket az eurózóna vásárlói számára. "Az euró leértékelődése is hozzájárult az inflációs nyomás növekedéséhez" - szögezte le Christine Lagarde, az EKB elnöke egy sajtótájékoztatón.

Lagarde hangsúlyozta, hogy az EKB nem céloz meg – és nem is fog – konkrét euróárfolyamot, de azt mondta, hogy a deviza gyengülő gazdaságra gyakorolt ​​hatását a politikai döntéshozók észrevették.

„Az az érdekes, hogy az EKB kezd az euróra mint az importált infláció forrására összpontosítani, amikor korábban implicit módon a versenyképes leértékelésre összpontosított” – mondta Sebastien Galy, a Nordea vezető makrostratégája.

Az euró felemelése nehéz feladat lenne az EKB számára, mondta Galy, olyan háttérben, amelyben az Egyesült Államok és az eurózóna kamatlábai közötti különbség túl kicsi ahhoz, hogy megrázza azt a piacot, amely már amúgy is „felkapott” a hosszú dollárfogadásokon. .

Az USA-dollár valóban tombolt fő riválisaival szemben, és ezen a héten 1998 óta a legerősebb volt a japán jennel szemben.
USDJPY,
-1.38%
és 35 éves csúcs az angol fonttal szemben
GBPUSD,
+ 1.21%.

„Az EKB-nak meg kell győznie a piacot arról, hogy erős eurót akar anélkül, hogy túl sok kamatemelést hajtana végre. Tekintettel arra, hogy az euró szintje eredendően instabil a nagy dollár hosszú pozíciók miatt, egy hónapon át meredeken emelkedhet a volatilitás, bár a tartományi kereskedés valószínűbb a következő hetekben” – írta Galy.

Az EKB Kormányzótanácsa közleményében kijelentette, hogy valószínűleg további kamatemelések várhatók a továbbra is „túl magas” infláció miatt, amely „valószínűleg hosszabb ideig a cél felett marad”.

Az elemzők azon vitatkoztak, hogy az EKB 50 vagy 75 bázisponttal emeli-e meg a kamatot. A döntés azt jelenti, hogy az EKB betéti rendelkezésre állásának kamata 0%-ról 0.75%-ra, az irányadó refinanszírozási műveletek kamata 1.25%-ra, az aktív oldali rendelkezésre állás kamata pedig 1.5%-ra emelkedik. A lépés a legnagyobb az 75-es 1999 bázispontos lépés óta, amelynek célja az akkor újonnan bevezetett közös valuta stabilizálása volt.

A csütörtöki lépés a júliusi 50 bázispontos emelést követi, és más nagy központi bankok túlméretezett lépéseit tükrözi, köztük az amerikai jegybank szerepét betöltő Federal Reserve-t, amely várhatóan még ebben a hónapban a harmadik, 75 bázispontos lépést is meghozza.

„A mai döntéssel egyértelmű, hogy az EKB feladta az inflációs célkövetést és az előrejelzést, és csatlakozott a tényleges infláció csökkentésére összpontosító központi bankok csoportjához” – mondta Carsten Brzeski, az ING makrogazdasági részlegének globális vezetője.

A döntés az alternatívák hiányát tükrözte – mondta a közgazdász.

Továbbra is tisztázatlan, hogy „a monetáris politika hogyan tudja csökkenteni a főként (külső) kínálati oldali tényezők által vezérelt inflációt. Még az irányadó kamatemelések inflációs várakozásokra gyakorolt ​​hatása is nem biztos” – írta. „Ugyanakkor a mai kamatemelés mértéke nem fogja meghatározni, hogy az eurózóna gazdasága recesszióba süllyed-e vagy sem, és nem fogja többé-kevésbé súlyossá tenni a recessziót. Bármilyen recessziót az eurózónában télen, az energiaárak és nem a kamatlábak vezérlik.”

Az eurózóna inflációja augusztusban elérte a 9.1%-ot, és várhatóan tovább fog emelkedni, mivel Oroszország korlátozza az energiaellátást a nyugati hatalmak által Ukrajna megszállását követően bevezetett átfogó szankciókra válaszul.

Nyilatkozatában az EKB szerint a friss adatok az euróövezet gazdasági növekedésének jelentős lassulására utalnak, a gazdaság várhatóan stagnálni fog az év folyamán és 2023 első negyedévében.

„A nagyon magas energiaárak csökkentik az emberek jövedelmének vásárlóerejét, és bár az ellátási szűk keresztmetszetek enyhülnek, továbbra is korlátozzák a gazdasági tevékenységet. Emellett a kedvezőtlen geopolitikai helyzet, különösen Oroszország indokolatlan agressziója Ukrajnával szemben, rontja a vállalkozások és a fogyasztók bizalmát” – közölte az EKB.

Az EKB munkatársai élesen lefelé módosították a gazdasági növekedésre vonatkozó előrejelzéseket, a bruttó hazai termék 2022-ben most 3.1%, 0.9-ban 2023%, 1.9-ben pedig 2024% volt.